《先放一把火》
推薦指數：★★★★
作者：何帆
出版：中信出版社
作者簡介：
何帆：
經濟學家，中國金融四十人論壇高級研究員，中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員。
本書是經濟學家何帆的隨筆集，作者一方面力圖跳出經濟學的窠臼，結合更廣泛的學科重新審視經濟學，另一方面則向歷史學習，了解現代經濟體系的由來。除去枯燥地談論經濟理論與政策，經濟學家也可以把隨筆寫得很精彩，并且往往可以以敏銳的觀察以小見大，給思想“先放一把火”。
男女搭配，炒股不累
美國第一家炒股俱樂部是在1898年建立的。到20世紀90年代，炒股俱樂部在美國突然成為時尚熱潮。
20世紀90年代美國股市的繁榮當然是炒股俱樂部興起的一個重要背景。大牛市刺激了更多的人投身股市。20世紀初，股票投資僅是少數頂級富豪的愛好，只有不到1%的美國家庭有股票投資。到了1952年，擁有股票投資的美國家庭也不過只有4%。1990年，21%的美國成年人有股票投資，到了1999年，這一比例已經攀升至53%。很多媒體驚呼，一個新型的“股東資本主義”已經出現。
11%的美國成年人是各種各樣的炒股俱樂部的成員。這意味著美國的炒股俱樂部擁有2000多萬名成員。在美國投資者合作協會（簡稱NAIC）注冊的炒股俱樂部共有不到50萬成員，他們共同持有價值1250億美元的股票。
炒股俱樂部在美國的興起還有管制方面的原因。如果是在日本，要想幾個人把錢湊在一起，共同買賣股票，得先花將近1000萬美元，買一個共同基金的牌照。美國寬松的管制環境鼓勵了人們加入炒股俱樂部。股市繁榮恰好和嬰兒潮一代（即二戰之后的生育高峰時期出生的一代人）即將進入退休年齡同時出現，越來越多的勞動者擔心自己的養老金沒有著落，投資股票是為了能讓自己的晚年生活多一份保障。互聯網的興起，以及一些新興的股票經紀公司的大力宣傳，使得股票分析技術深入大眾，很多過去從不涉及股票投資的人群開始進入股市。比如，婦女成為新開戶股民中的一支生力軍，少數民族人口在股民中的比例也逐漸提高。
這些炒股俱樂部從性質上來講，更像小型合伙制企業，而不像讀書俱樂部、釣魚俱樂部等社交團體。炒股俱樂部的成員每月或每周定期聚會，每個成員都要做演講，介紹自己中意的股票，分析其財務狀況，討論其市場前景。然后，俱樂部成員會對每一只推薦股票舉手表決，往往是在絕大多數成員都同意的情況下，才會決定投資。俱樂部成員的錢都匯集一處，共同投資，風險共擔。
這些炒股俱樂部的業績如何呢？誠實的投資者們都知道，想跑贏大盤其實是一件很難的事情，往往是費勁心機，還不如緊跟股指，或者干脆擲骰子隨機決策。馬克斯·普朗克社會研究所的布魯克·哈林頓調查了1245家NAIC炒股俱樂部，結果發現96%的俱樂部都沒有跑贏大盤（跟S&P500 指數比較）。
布魯克·哈林頓還發現了一個有趣的現象。炒股俱樂部五花八門，比如說，有的俱樂部全都是男性成員，有的全都是女性成員，還有的是男女搭配。平均而言，男女搭配的炒股俱樂部收益率比單一性別的炒股俱樂部要高2%。這看起來并不起眼，但日久天長，差距就能看出來了。假設有兩家炒股俱樂部，各有15個成員，每個成員每月投入50美元，俱樂部A的年收益率是10%，俱樂部B的年收益率是12%。10年之后，俱樂部B的資產組合就會比俱樂部A高出15000美元，再過5年，差距就會擴大到50000美元。路遙知馬力，日久見業績。
為什么男女搭配的俱樂部會有這種潛在的“多樣化優勢”呢？
男女之間的選股思路大有不同。男人選股更重技術分析，他們會花更多時間讀公司的財務報表、看K線圖，女人選股，更多地重視個人的感覺和體驗。女性炒股俱樂部選的股票中，消費類公司所占的比例明顯高于男性炒股俱樂部。如果問她們，為什么要選這些股票？她們就會告訴你，因為我們都去那個商場買東西啊，因為我們去買東西的時候每次都排長隊、總是找不到停車位啊。著名投資人彼得·林奇說，不要上專業投資者的當，在你的消費中就能發現大牛股。當你逛商場的時候，你其實是在調研Zara這樣的優秀公司。女人們把林奇的話全都記在小本子上：這個小伙兒說得太對了。
傳統的經濟學理論認為人們都是理性人，人們會在充分地占有各種信息之后通盤考慮，尋找最優策略。在現實生活中，一旦選擇的范圍超越了人們熟知的領域，人們就會感到無所適從。想象一下，如果你到超市，只有五種果醬可供選擇，或是有五十種、五百種不同的果醬，琳瑯滿目，供你挑選，哪一種情形下，你的選擇可能會更合理呢？股票市場上的選擇機會比果醬的選擇機會更是不知道多了多少倍，信息越多越迷茫。當信息量超過了人們知識領地的疆界之后，人們就會不由自主地收縮戰線，退回到自己的根據地。在這種情況下，一個組織內部成員越是多元化，他們的信息來源也就更加多元化，這種多元化的信息來源可以避免在決策中出現盲點。
（文章節選自書中《男女搭配，炒股不累》一文）
