【唐駿[微博]來了】我給中國式眾籌潑點(diǎn)冷水

　　唐駿

　　據(jù)了解，中國82%的企業(yè)是有融資需求的，但是在這些企業(yè)中，大概只有12%的企業(yè)最終融到資。IPO對于很多企業(yè)來說顯然“門檻”太高了。因此一段時間以來，眾籌似乎成了一條解決國內(nèi)企業(yè)融資的途徑。最新發(fā)布的《2014年眾籌服務(wù)行業(yè)年度簡報》顯示，2014年全年共有261個股權(quán)眾籌項(xiàng)目合計完成5.84億元的融資。

　　從數(shù)據(jù)看現(xiàn)狀很美好，但是我還是得給中國的眾籌潑些冷水——在現(xiàn)階段，中國的眾籌是看不到前途的。為什么這么說呢？原因很簡單。

　　首先，中國人還沒有真正了解和接受“眾籌”這個概念。眾籌，在中國還屬于一個新概念，一些人知道，但是并不了解。如果項(xiàng)目發(fā)起者默默無聞，就很難得到大眾的認(rèn)可。而眾籌的風(fēng)險顯而易見，至少現(xiàn)在的中國網(wǎng)民仍難以習(xí)慣通過互聯(lián)網(wǎng)的平臺對一個陌生人提供資金并期望回報。

　　我國的人均收入較低，所以大家還是將更多的資金和精力放在炒股、儲蓄等常見的投資方式上。所以，現(xiàn)階段中國的眾籌市場其實(shí)仍處在萌芽階段，以培養(yǎng)用戶為主。?

　　其次，中國資本市場缺乏信任機(jī)制。中國很多眾籌平臺在項(xiàng)目審核過程中缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的評判體系以及對投資者的保障機(jī)制。目前很多眾籌平臺的信用評判仍然建立在項(xiàng)目審核人的主觀判斷之上。

　　虛擬網(wǎng)絡(luò)背后的籌資企業(yè)信用如何，我們不得而知�；I集到位的資金如何監(jiān)管，企業(yè)有了盈利之后如何分配，如何能夠保護(hù)投資人的利益，也都沒有法律規(guī)范。

　　一家不甚知名的企業(yè)，只需要在平臺上進(jìn)行一定的包裝和宣傳，就可以輕松地籌集過百萬的資金，這樣的信任往往是依托于投資者對眾籌平臺的信任。但是，中國的眾籌平臺缺乏維持這樣的信任的基礎(chǔ)。

　　據(jù)媒體報道，從2013年第四季度開始，眾籌平臺頻現(xiàn)跑路。僅2014年12月，出問題的平臺數(shù)量就達(dá)到93家，接近2014年9月—11月的總和，創(chuàng)歷史新高。

　　再次，中國資本市場的監(jiān)管機(jī)制還不完善。監(jiān)管問題，一直是中國資本市場的痛點(diǎn)。雖然中國證券業(yè)協(xié)會在2015年1月又吸收了近10家股權(quán)眾籌平臺成為會員，但是由于目前國內(nèi)的眾籌平臺太多，中證協(xié)無法全部加以監(jiān)管，更無法使之規(guī)范化。

　　而由于監(jiān)管機(jī)制的不完備、股權(quán)眾籌與非法集資之間的邊界本身就比較模糊、防范聯(lián)合詐騙的難度較大，因此，股權(quán)眾籌一旦被心懷不軌的人利用，由他們成立皮包公司堂而皇之地籌集資金，很容易變成非法集資，給投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失。

　　最后，中國式眾籌，只能是場游戲。2014年中國眾籌的規(guī)模有9億多元，而同年的上市公司募集規(guī)模就超過了3400億元。這種體量之間的差距，說明眾籌對于滿足企業(yè)的融資需求來說，意義實(shí)在太小。

　　因?yàn)閷τ谄髽I(yè)融資來說，10萬～20萬元的小范圍眾籌，實(shí)在太小了，這樣的小投資眾籌無法帶動產(chǎn)業(yè)，所以，在筆者看來，中國式眾籌僅僅是一種游戲，不算投資，更稱不上資本運(yùn)作。