■CUBN 記者 郭安麗

　　央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)編制已成形

　　1月12日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委[微博]全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次全體會(huì)議在北京舉行。會(huì)議由國(guó)資委[微博]主任、黨委書記、國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)張毅主持召開。會(huì)議審議了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外派監(jiān)事會(huì)工作的意見》、《關(guān)于混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。

　　一位接近國(guó)資委的權(quán)威人士對(duì)媒體表示，此次會(huì)議上央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)方案也是探討的重要內(nèi)容，目前這“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)已經(jīng)完成編制。實(shí)際上早在去年7月15日，國(guó)資委召開新聞發(fā)布會(huì)，宣布國(guó)企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)。

　　對(duì)此，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，隨著首批央企改革試點(diǎn)的積極推進(jìn)，試點(diǎn)央企所引發(fā)的巨大示范效應(yīng)將催熱市場(chǎng)關(guān)于央企改革試點(diǎn)啟動(dòng)的預(yù)期，而且央企試點(diǎn)的改革效應(yīng)有望引爆地方國(guó)企改革的熱潮。

　　四項(xiàng)改革試點(diǎn)方案完成編制

　　黨的十八屆三中全會(huì)對(duì)深化國(guó)資國(guó)企改革提出了一系列新思路、新任務(wù)、新舉措，要求完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制。組建若干資本運(yùn)營(yíng)公司，支持有條件的國(guó)有企業(yè)改組為國(guó)有資本投資公司。

　　而在國(guó)資改革中的“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)方案是指2014年7月份，國(guó)資委在中央企業(yè)啟動(dòng)的“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)，即一是中央企業(yè)改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)；二是中央企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)；三是中央企業(yè)董事會(huì)行使高級(jí)管理人員選聘、業(yè)績(jī)考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)；四是向中央企業(yè)派駐紀(jì)檢組試點(diǎn)。為抓好試點(diǎn)，國(guó)資委專門成立了四個(gè)專項(xiàng)小組，破解國(guó)資國(guó)企改革面臨的難題。

　　根據(jù)“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)工作需要，國(guó)資委選擇了6家中央企業(yè)作為改革試點(diǎn)企業(yè)。在國(guó)家開發(fā)投資公司，中糧集團(tuán)有限公司開展改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)；在中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司開展發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)；在新興際華集團(tuán)有限公司、中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司開展董事會(huì)行使高級(jí)管理人員選聘、業(yè)績(jī)考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)；在國(guó)資委管理主要負(fù)責(zé)人的中央企業(yè)中選擇2家到3家開展派駐紀(jì)檢組試點(diǎn)。

　　“國(guó)資委研究確定試點(diǎn)企業(yè)時(shí)，主要考慮試點(diǎn)工作需要，也考慮每項(xiàng)試點(diǎn)在改革重點(diǎn)、目標(biāo)任務(wù)上的具體要求。”國(guó)資委改革辦主任彭華崗稱在去年7月15日國(guó)資委新聞發(fā)布會(huì)上告訴《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》等媒體記者，這些試點(diǎn)不設(shè)時(shí)間期限和批次，隨著試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累和改革深入的推廣，試點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)為日常改革推進(jìn)工作。

　　另外，對(duì)于推進(jìn)混合所有制改革，國(guó)資委研究中心主任楚序平在首屆國(guó)企改革發(fā)展前沿論壇上表示，混合所有制改革應(yīng)優(yōu)先鼓勵(lì)I(lǐng)PO上市發(fā)行進(jìn)行“混改”，必須進(jìn)場(chǎng)交易、競(jìng)價(jià)交易，禁止協(xié)議出售。

　　自揭牌以來，新三板市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了迅猛增長(zhǎng)，新三板從初創(chuàng)期一躍進(jìn)入市場(chǎng)制度不斷完善和創(chuàng)新的攻堅(jiān)期。分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)分層管理、競(jìng)價(jià)交易等制度功能的實(shí)現(xiàn)都要依賴于投資者數(shù)量增長(zhǎng)，而投資者數(shù)量增長(zhǎng)則需要及時(shí)大幅度降低投資者門檻。

　　將重點(diǎn)推進(jìn)實(shí)施員工持股

　　自十八屆三中全會(huì)至今的一年多時(shí)間，國(guó)資委、財(cái)政部、發(fā)改委、人社部以及后來成立的國(guó)企改革調(diào)研組都進(jìn)行了數(shù)十次的調(diào)研，對(duì)于國(guó)有企業(yè)改革的總體方案、指導(dǎo)思想、原則以及實(shí)施辦法已基本形成共識(shí)。其中包括對(duì)于國(guó)資分類、員工持股、混合所有制改革交叉持股比例等敏感問題。

　　一直冰封的央企員工持股計(jì)劃，出現(xiàn)了曙光。1月12日召開的國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次全體會(huì)議審議了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外派監(jiān)事會(huì)工作的意見》、《關(guān)于混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。

　　中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦也認(rèn)為，員工持股是混合所有制的重要形式，同時(shí)也是激發(fā)內(nèi)部活力的源泉，但為了防止國(guó)有資產(chǎn)流失，應(yīng)分階段、分層次推進(jìn)，如先在央企下屬三級(jí)、四級(jí)公司試點(diǎn)。

　　“允許在混合所有制企業(yè)中實(shí)行企業(yè)員工持股，我認(rèn)為這是非常積極和正確的決定。”中國(guó)建材集團(tuán)董事長(zhǎng)宋志平近期撰文指出，中國(guó)建材旗下的南京凱盛改制后實(shí)行員工持股，技術(shù)骨干和管理骨干的持股比例為48%，“只用了短短10年的時(shí)間，這家公司發(fā)展成現(xiàn)在有上千名員工、每年有十幾億元收入和幾億元利潤(rùn)的國(guó)際化工程技術(shù)公司”。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，約有60家A股上市公司發(fā)布其員工持股計(jì)劃，而非常不成比例的是，其中民營(yíng)企業(yè)數(shù)量大大超過國(guó)有企業(yè)數(shù)量；而在為數(shù)不多的國(guó)有企業(yè)之中，竟然沒有一家是央企，試水的全是地方國(guó)有企業(yè)。

　　國(guó)資委改革局處長(zhǎng)郭子麗在去年9月份舉辦的2014中國(guó)上市公司員工持股與股權(quán)激勵(lì)高峰論壇上說道，混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股計(jì)劃，應(yīng)該堅(jiān)持試點(diǎn)先行的原則，在嚴(yán)格遵守現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)改制等情況下防止大家一哄而上。

　　郭子麗認(rèn)為實(shí)施員工持股過程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注九方面。

　　首先，從事一般性競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)的國(guó)有企業(yè)才可以實(shí)施員工持股計(jì)劃，主要是要強(qiáng)調(diào)企業(yè)和員工共同承擔(dān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于從事自然壟斷、行政壟斷業(yè)務(wù)的企業(yè)，具有國(guó)家特許經(jīng)營(yíng)資質(zhì)企業(yè)，政策性企業(yè)以及其他非競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)，不太適合引入員工持股的方式。

　　第二，從企業(yè)自身來看，在國(guó)有企業(yè)改制為混合所有制企業(yè)，或者新設(shè)混合所有制企業(yè)的時(shí)候，可以同步引入員工持股計(jì)劃。

　　再次，從持股人員來看，原則上應(yīng)該限定本企業(yè)的職工，防止利益輸送；四是從持股比例看，全員持股并不是可推廣和鼓勵(lì)的方式，要向關(guān)鍵崗位、科技骨干人員傾斜，適當(dāng)拉開差距，并且員工比例應(yīng)該設(shè)置上限，保證國(guó)有的控制力；五是可以采取直接持股，或者采取間接持股；六是從出資方式來看，堅(jiān)持以合法現(xiàn)金出資；七是股權(quán)來源一般采取增值控股，不易通過轉(zhuǎn)讓存量的股權(quán)作為員工持股；八是以評(píng)估值作為基本定價(jià)依據(jù)；九是員工持股日常管理應(yīng)該建立動(dòng)態(tài)調(diào)整和退出的機(jī)制，包括收益分配機(jī)制等等。

　　另外，業(yè)內(nèi)人士提醒，員工持股的股票與資金來源必須“防范高管牟取暴利以及空手套白狼。”否則必定被質(zhì)疑為國(guó)有資產(chǎn)流失。毫無疑問，“國(guó)有資產(chǎn)流失”這柄利劍，一直懸在任何想要試水員工持股的央企頭上，而一旦觸發(fā)任何這方面的疑慮，對(duì)這些企業(yè)管理者而言都屬于“政治生命中不可承受之重”。

　　廣東國(guó)資改革空間在拓展

　　2014年2月19日，廣東省新一輪國(guó)有企業(yè)改革的總動(dòng)員會(huì)議——廣東省國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展工作會(huì)議召開，標(biāo)志著改革由拉開帷幕階段轉(zhuǎn)向?qū)嶋H操作階段。一年過去，廣東國(guó)資改革在取得前期成果的基礎(chǔ)上不斷拓展改革空間。近期，廣東國(guó)企改革動(dòng)作更是頻繁，深化國(guó)企改革正在推進(jìn)。

　　1月13日，白云山公布了規(guī)模達(dá)百億元的A股定增方案，這也是繼廣州友誼之后，廣州市屬企業(yè)中第二家推出百億元融資方案的上市公司。與此同時(shí)，白云山結(jié)合員工持股計(jì)劃引入戰(zhàn)略投資者云峰投資，成為廣州市國(guó)企改革的又一經(jīng)典案例。

　　同時(shí)，廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司計(jì)劃在2018年基本完成國(guó)有資本投資公司的改組工作，主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)集中到6-7家上市公司，資產(chǎn)證券化率達(dá)70%。廣東宏大爆破公司將借混合所有制謀發(fā)展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈打造礦業(yè)一體化服務(wù)，并探索員工持股。

　　推進(jìn)混合所有制改革

　　2014乃8月份，廣東省提出，將通過制度設(shè)計(jì)，出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步深化全省國(guó)有企業(yè)改革的意見》和《深化省屬企業(yè)改革的實(shí)施方案》，并制定具體方案以及實(shí)施細(xì)則，系統(tǒng)推進(jìn)廣東省混合所有制經(jīng)濟(jì)改革。

　　1月13日下午，白云山在廣州舉行了非公開發(fā)行暨與阿里健康戰(zhàn)略合作新聞發(fā)布會(huì)，公司管理層對(duì)本次融資方案做了深度解讀。云峰投資董事總經(jīng)理宋藝愷和廣州市國(guó)資委副主任陳雄橋也蒞臨現(xiàn)場(chǎng)。

　　白云山董事長(zhǎng)李楚源評(píng)價(jià)本次融資是醫(yī)藥界最大手筆的融資。他指出，本次融資完成后，廣州市國(guó)資控股比例上升為54.83%，公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)核心競(jìng)爭(zhēng)力都將獲得較大提升，并通過員工持股計(jì)劃最大限度發(fā)揮管理層和核心骨干的作用。白云山有望成為國(guó)內(nèi)首個(gè)成功邁入“千億市值俱樂部”的健康產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，為廣州市國(guó)資改革樹立新典范。

　　根據(jù)公告，白云山本次定增將向廣藥集團(tuán)、員工持股計(jì)劃添富-定增盛世專戶66號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、廣州國(guó)資發(fā)展控股有限公司、廣州基金旗下的廣州國(guó)資城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)、上海云峰新創(chuàng)投資管理有限公司擬設(shè)立的專項(xiàng)投資主體等5名投資對(duì)象發(fā)行41946.31萬股，共計(jì)募資100億元，上述5位投資者將分別認(rèn)購34.95億元、5.05億元、30億元、25億元和5億元。

　　白云山本次募集資金中15億元將用于研發(fā)中心建設(shè)，10億元用于大南藥一期生產(chǎn)基地建設(shè)，并向王老吉[微博]大健康增資40億元，向廣州醫(yī)藥增資10億元，信息化平臺(tái)投資2億元，并補(bǔ)充流動(dòng)資金23億元。

　　據(jù)介紹，白云山本次同步推出的員工持股計(jì)劃涉及核心員工共4897人，其中董、監(jiān)、高11人，其他員工4886人。其范圍不僅包括上市公司員工，還包括合資企業(yè)和關(guān)聯(lián)企業(yè)的員工，整體占比大概為10%。

　　同時(shí)，根據(jù)廣東國(guó)資改革的規(guī)劃，廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司將以改組成為國(guó)有資本投資公司為統(tǒng)領(lǐng)，力爭(zhēng)用3-5年的時(shí)間，將公司打造成為聚焦礦產(chǎn)資源、電子信息、金融投資等領(lǐng)域，具備相當(dāng)資本運(yùn)營(yíng)能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性國(guó)有資本投資公司。

　　在時(shí)間進(jìn)程上，廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司到2018年，基本完成國(guó)有資本投資公司的改組工作，公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1600億元，營(yíng)業(yè)收入達(dá)1000億元，凈利潤(rùn)達(dá)30億元，主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)集中到6-7家上市公司，資產(chǎn)證券化率達(dá)70%。

　　在混合所有制方面，廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司力爭(zhēng)在2018年前后，公司在內(nèi)地和香港的上市公司數(shù)量達(dá)到6-7家，海外保持3-5家，進(jìn)一步優(yōu)化上市公司布局，充分發(fā)揮上市平臺(tái)功能，不斷將公司現(xiàn)有同業(yè)資產(chǎn)、相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司。目前，廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司控股的上市公司包括中金嶺南、廣晟有色、風(fēng)華高科等。

　　在混合所有制改革方面，同屬廣東的央企南方電網(wǎng)公司正在推進(jìn)。據(jù)悉，該公司將西電東輸?shù)妮旊娡ǖ篮途邆錀l件的區(qū)縣級(jí)配電網(wǎng)這兩個(gè)核心業(yè)務(wù)作為發(fā)展混合所有制的首批試點(diǎn)，制定了在云廣特高壓直流等三個(gè)輸電通道項(xiàng)目中引進(jìn)社會(huì)資本的具體方案，預(yù)計(jì)引進(jìn)資本50億元，目前試點(diǎn)方案已上報(bào)國(guó)家有關(guān)部門。

　　改革空間潛力大

　　廣東是中國(guó)改革開放的先行地和排頭兵，繼上海先行啟動(dòng)國(guó)資改革外，廣東也被寄予擔(dān)當(dāng)新一輪國(guó)資改革的前行者、試驗(yàn)區(qū)。

　　廣東省國(guó)資委主任呂業(yè)曾透露了廣東省深化國(guó)資國(guó)企改革的總體目標(biāo)，通過深化改革，爭(zhēng)取到2020年實(shí)現(xiàn)下面五大目標(biāo)。

　　資本布局結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。國(guó)有資本主要集中在基礎(chǔ)性、公共性、平臺(tái)性、資源性、引領(lǐng)性等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，形成30家左右營(yíng)業(yè)收入超千億元或資產(chǎn)超千億元、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有控股混合所有制企業(yè)。

　　混合所有制企業(yè)比重明顯提升，混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過80%，二級(jí)及以下競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)。其中，到2015年，全面完成國(guó)有企業(yè)公司制改造；到2017年，混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過60%。

　　現(xiàn)代企業(yè)制度更加完善。公司法人治理結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡，以產(chǎn)權(quán)關(guān)系為紐帶的管控模式進(jìn)一步完善，職業(yè)經(jīng)理人制度全面推行，形成市場(chǎng)化的企業(yè)人事、勞動(dòng)、分配制度和工效的激勵(lì)約束機(jī)制。

　　資本運(yùn)營(yíng)能力大幅提升，致力提高資產(chǎn)證券化比例，加快實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市。5年的努力，讓上市公司成為國(guó)有企業(yè)基本組織形式，其中廣東省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率由現(xiàn)在的20%上升到60%，主營(yíng)業(yè)務(wù)完全實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　資產(chǎn)監(jiān)管體制更加科學(xué)。以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，建立與發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)相適合的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制，探索專業(yè)監(jiān)管和委托監(jiān)管相結(jié)合的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管新模式。

　　廣東省政府發(fā)展研究中心巡視員李魯云在在國(guó)資委新聞中心近日主辦的首屆國(guó)企改革發(fā)展前沿論壇上向《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者表示，推進(jìn)廣東省國(guó)資國(guó)企改革，未來要實(shí)現(xiàn)“三個(gè)轉(zhuǎn)變”，即從管資產(chǎn)為主向管資本為主轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)從審批企業(yè)重大事項(xiàng)為主向優(yōu)化國(guó)有資本布局為主轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)從管企業(yè)為主向管董事會(huì)為主轉(zhuǎn)變，完善國(guó)資授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制。

　　廣州市國(guó)資委黨委副書記陳雄橋表示，未來將以公司上市為主發(fā)展混合經(jīng)濟(jì)，梳理發(fā)展混合所有制企業(yè)清單，成熟一戶推動(dòng)一戶，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)與民間資本對(duì)接。著力推進(jìn)資本證券化，梳理完成股改上市重點(diǎn)企業(yè)名單、在新三板市場(chǎng)掛牌上市清單，重點(diǎn)推進(jìn)10戶企業(yè)上市工作。目前，一批國(guó)有控股上市公司重組整合工作正在有序推進(jìn)。同時(shí)，加快國(guó)資布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，實(shí)施“232”戰(zhàn)略，即做強(qiáng)做大2家金控平臺(tái)、3家銀行、2家證券公司。

　　廣東省國(guó)有企業(yè)具備較大的改革空間也獲得了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。平安證券[微博]認(rèn)為，一方面，廣東省國(guó)企的行業(yè)分布情況與廣東國(guó)企改革方案對(duì)比還有較大調(diào)整空間；另一方面，從廣東省上市國(guó)企的規(guī)模和國(guó)企總規(guī)模的對(duì)比來看，廣東省國(guó)資的證券化率僅20%，為國(guó)資國(guó)企通過上市實(shí)現(xiàn)混合所有制提供了巨大的想象空間。

　　目前在廣東省屬21個(gè)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)中，共有10個(gè)集團(tuán)擁有上市公司。按照廣東省國(guó)企改革方案的定義，可以大致將這10個(gè)集團(tuán)分為準(zhǔn)公共類企業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)兩類。其中，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)、航運(yùn)集團(tuán)、交通集團(tuán)、水電集團(tuán)和粵電集團(tuán)屬于準(zhǔn)公共類企業(yè)，廣業(yè)公司、廣新控股集團(tuán)、廣晟公司、粵海控股、商貿(mào)控股集團(tuán)屬于競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)。準(zhǔn)公共類企業(yè)下屬的白云機(jī)場(chǎng)等上市公司可能進(jìn)行的改革包括股權(quán)激勵(lì)機(jī)制改革、企業(yè)內(nèi)部資源整合、引進(jìn)資本，競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)下屬的貴糖股份、星湖科技等上市公司還可能涉及資產(chǎn)注入上市平臺(tái)、引進(jìn)非國(guó)有資本、管理層員工持股等改革。

　　對(duì)于下一步廣東國(guó)企改革的進(jìn)展，陳雄橋指出，國(guó)企改革方案雖然沒有推出細(xì)則，但資本市場(chǎng)已經(jīng)推出廣州友誼、廣州冷機(jī)、白云山等多個(gè)個(gè)案。這些國(guó)企改革方案表明兩個(gè)重點(diǎn)與核心：一是要完善上市公司的治理；二是要遵循市場(chǎng)化的方向。