經濟觀察網 記者 張曉暉 從2015年7月24日起開始停牌重組的重慶百貨股份有限公司（600729.SH，以下稱“重慶百貨”），可能遇到了新的對手。

　　重慶百貨在7月31日的公告中稱，經與有關各方論證和協商，公司大股東——重慶商社（集團）有限公司（以下簡稱“商社集團”）擬開展整體上市暨深化改革工作，擬將所屬的非上市企業注入公司實現整體上市，上述事項對公司構成了重大資產重組。

　　通俗一點的表達方式就是：重慶百貨由于連年收入下滑，年初又遭遇了原來第二大股東——新天域投資基金的巨額減持拋售，最終大股東商社集團決定將旗下的非上市公司資產注入上市公司，以支撐重慶百貨做大做強。

　　廣匯汽車有意競購

　　記者從重慶百貨了解到，目前商社集團持有重慶百貨40.19%的股份，而商社集團除了重慶百貨之外，還有汽車貿易、化工貿易、進出口貿易、房地產開發、家電維修、質量檢測、電子商務平臺、倉儲業、酒店業、廣告傳媒等資產。

　　重組的方式是重慶百貨以現金形式出資購買大股東商社集團的相關資產。

　　2015年12月14日，商社集團在重慶產權聯合交易所一口氣掛出五家公司的產權轉讓公告，這五家公司都在重慶百貨資產注入范圍之內：重慶商社汽車貿易有限公司（下稱“商社汽貿”）、重慶商社電子商務有限公司、重慶商社家維電器有限公司、重慶商社中天物業發展有限公司、重慶仕益產品質量檢測有限責任公司。

　　商社集團均持有這五家公司100%的股權，其中最值錢的資產是商社汽貿。商社汽貿成立于1999年，注冊資本金1億元，是重慶最早進行汽車銷售的公司，也是重慶幾個規模最大的汽車銷售公司之一。

　　截至2015年10月31日，商社汽貿銷售收入為51億元，凈利潤2300多萬，掛牌轉讓價格為5.2億元。

　　記者從知情人士處了解到，同為上市公司的廣匯汽車服務股份有限公司（600297.SH，下稱“廣匯汽車”）對于商社集團轉讓的商社汽貿非常感興趣。如此一來，原本應該由重慶百貨以現金方式購買大股東商社集團資產的重組方案闖入一名實力強大的外部競爭者，它有足夠的實力，拿走年營收超過50億元的商社汽貿100%的股權。

　　2015年12月16日上午，據消息人士透露，廣匯汽車已經派出員工和律師，前往重慶聯交所咨詢商社汽貿相關資產的競購事宜。

　　重慶汽車銷售格局

　　廣匯汽車官方網站顯示，該公司是中國排名第一的乘用車銷售商、中國最大的乘用車融資租賃提供商及中國汽車經銷商中最大的二手車交易代理商。

　　2014全年，廣匯汽車實現營業收入約864億，新車銷量約57.2萬臺。截至2014年末，公司建立了覆蓋23個省、自治區及直轄市的全國性汽車經銷網絡，擁有482間門店，458萬保有客戶，3萬多名員工，經銷逾50個乘用車品牌。

　　在汽車銷售市場上，2006年成立的廣匯汽車以收購兼并見長，在12月11日公告收購香港上市企業寶信汽車（HK:1293）（國內最大的寶馬汽車經銷商）之前，通過對河南裕華汽貿、廣西機電設備有限公司、安徽風之星汽車股份有限公司、重慶中汽西南汽車有限公司、山東鴻發汽車集團、四川申蓉汽車集團等企業的并購，一躍成為國內汽車經銷商集團的翹楚。

　　目前重慶市汽車銷售前三甲分別是重慶中汽西南汽車（集團）有限公司、商社汽貿和重慶百事達汽車有限公司三家公司，如果廣匯汽車能夠拿下商社汽貿，則廣匯汽車就能掌握重慶汽車銷售渠道三強中的兩強，確立其在重慶市場絕對領先地位。

　　據當地業內人士稱，廣匯汽車目前已經是重慶區域汽車流通行業體量最大的企業，其地位支撐主要來自于在重慶區域的重慶中汽西南汽車（集團）公司，該公司目前主要的4S店位置分布在北部新區（汽博）、以及二郎片區，與商社汽貿目前旗下的各個店面的位置無競爭區域重疊。 此外，從持有品牌上來講，商社汽貿在重慶區域所持有的保時捷、奧迪、廣本等品牌，也正是廣匯在重慶區域空白的品牌。能夠有效補充廣匯在重慶區域市場的布局。

　　此外，商社汽貿在重慶區縣布局的近10家區縣二級網點，也對廣匯將觸角延伸到“大重慶”市場有著相當的助力。

　　重組生變

　　為什么重慶百貨的重組，大股東商社集團的資產注入，要在重慶聯合產權交易所掛牌？

　　原因在于，大股東商社集團旗下的資產注入重慶百貨，如果放在國內其它省市，可以通過大股東的決議或當地國資委的相關意見處理即可，但在重慶市卻行不通，重慶市政府規定，所有國資轉讓，必須通過當地的聯合產權交易所掛牌轉讓，通過市場競價這種方式，來避免國資轉讓定價偏離價值過遠。

　　此外，通過此方式，非上市公司重慶商社旗下的資產，也有可能獲得比預期更好的價格，賣給自己旗下的上市公司。當然，前提是沒有其它競購者介入攪局。

　　記者注意到，在掛牌轉讓的5家公司中，最有價值重慶商社汽車貿易公司，其100%股權的掛牌價格為52527.01萬元，這一掛牌價格，和其17710.65萬元凈資產相比，溢價率為196.61%。其他四家公司：重慶商社電子商務公司標價3821萬元，重慶商社中天物業發展公司標價8240萬元、重慶仕益產品質量檢測公司標價5636萬元、重慶商社家維電器公司標價120萬元。

　　競購者廣匯汽車的出現，令重慶百貨重大資產重組頓生變數。本次重慶商社旗下5家公司股權轉讓的掛牌屆滿日期均為2016年1月11日。

　　屆時，究竟是廣匯汽車狙擊成功，重慶百貨重組商社汽貿落空（資產包中的5家公司，如果沒有商社汽貿，另幾家公司的價值并不高）；還是廣匯空歡喜一場，重慶百貨阻擊外來競購者成功，還未有定數。

　　但無論誰搶得該筆資產，商社集團都是最大贏家，因為競購將導致資產價格抬升。