何莎莎

　　“2015年的中國PE將迎來新一輪發展，PE行業的牛市才剛開始，PE行業大繁榮的元年才剛剛開始。”在由中國股權投資基金協會、北京市金融工作局、北京市海淀區人民政府、北京股權投資基金協會主辦的“第六屆全球PE北京論壇” 上，中科招商投資管理集團股份有限公司（以下簡稱“中科招商集團”）董事長兼總裁單祥雙表示，PE行業即將迎來充滿希望和挑戰的新常態。

　　單祥雙在接受《中國經營報》記者采訪時表示，PE行業新常態之下將有“三大風口”應當把握，即互聯網快速發展、金融和資本市場的大變革和大開放、創新創業的大潮洶涌。

　　在三大風口之中，單祥雙率先提出“互聯網PE概念”。“傳統PE的這種小眾行為和盈利模式將會被互聯網PE所終結。”在單祥雙看來，互聯網PE是一個大眾行為，是一個常規動作，同時也是一種新理念、新模式和新業態。據單祥雙透露，中科招商集團內部已經開始著手于將自身打造成行業內首家互聯網PE，在“募、投、管、退”四個環節中進行互聯網化的改變。同時，預計2015年上半年中科招商集團將推出相應的互聯網PE平臺。

　　新三板儲備“彈藥”

　　在九鼎投資掛牌新三板之后，中科招商集團也在近日披露了《公開轉讓說明書》，并表示公司將在掛牌同時定增募資90億元。相比較于掛牌時首次定增募資計劃的35.37億元，實力更強、資歷更老、營業收入規模更大的PE巨頭中科招商集團的募資規模也是九鼎投資掛牌時的兩倍之多。

　　盡管中科招商集團在《公開轉讓說明書》中并未對引進投資者的情況和定向發行的資金用途做更多的披露，但單祥雙在采訪中透露，此次中科招商集團掛牌新三板擬定增募資的90億元，部分是為即將推出的互聯網PE提供資金儲備。

　　之所以全面發力互聯網PE，是因為在單祥雙看來，互聯網PE將重塑PE格局。“因為PE左手融資右手投資的形態從本質上來看是一種中介行為，而互聯網則是一個力量更為龐大的中介。因此，當互聯網介入到PE這個傳統的中介時，PE行業必然被顛覆。”單祥雙表示，“要么互聯網化，要么被互聯網消化，這是PE行業發展的必然趨勢。如果傳統PE不主動互聯網化，那么不出五年必然被新的互聯網PE所消化。”

　　單祥雙解釋說，互聯網PE是指依托互聯網技術的互聯網股權投資。互聯網PE的特點首先是互聯網的特點，即平臺化、資源共享以及高效率低成本運作模式。

　　要么教育市場，要么被市場教育。想要做行業內的先驅，資金的支持是第一位的，而掛牌新三板無疑為中科招商集團提供了充足的“彈藥”。“中科招商集團的線下做得非常好，從人才網絡、項目網絡到技術網絡和資本網絡，明年上半年我們要把線上網絡做出來。線上線下相結合，率先創造和探索互聯網PE的新模式。”單祥雙說。

　　SuperG“補位”早期投資

　　在單祥雙的設想中，互聯網PE的概念不只是狹義的中后期項目投資，還包括種子期、天使、VC、PE、基金投資和并購六個業態。而互聯網PE這種依托互聯網所開展的新型股權投資模式，必然將全面覆蓋每一個階段的投資項目。

　　作為國內最大的私募股權投資公司之一，中科招商集團一直重點投資中后期企業，為了彌補其在早期投資方面的空白，向互聯網PE方向發展，中科招商集團旗下的創新型孵化器“速普創新孵化器”（SuperG）已經于今年8月正式推出。其模式是：從初創期到退出期階段式持續投資，由國內外的創業導師進行指導，并提供財務投資者和策略合伙人等，以及9大體系支持和超過20項免費服務。

　　“早期項目的投資有非常大的想象空間。”單祥雙稱，在這個創業的大時代，對資本的需求非常龐大。“雖然風險也很高，但100個大學生創業項目里有1個能成功，就可以賺幾十倍、幾百倍。而此類投資需要長期持續地輔導和培育。”

　　單祥雙認為，互聯網PE在發展初期需要憑借線下優勢，中后期則是線上優勢的比拼。然而，只有強大的線下優勢才能夠帶動線上優勢的顯現。因此，速普創新孵化器的成立填補了中科招商集團在早期項目投資領域的空白，令其線下布局更加完整。同時，也為其布局互聯網PE的后期發展奠定了基礎。

　　募、投、管、退的互聯網化

　　互聯網PE并不是PE某一個方面的互聯網化，而是覆蓋了傳統PE募、投、管、退的四個環節。

　　“當互聯網的創新能力和技術能力越來越強的時候，你會發現未來投資依靠的不再是某個人或者某個團隊，而是依靠大數據。而這些大數據的集成，則依靠對資本數據、科技數據、人才數據、項目數據等多種因素整合。”單祥雙解釋說，“多種數據的整合加上創新型的計算模式的植入，未來的PE投資很可能是數據最聰明。智能PE的出現必然會比某位合伙人更聰明。”

　　此外，單祥雙也指出，中國很有可能在互聯網PE領域走在世界的前列，原因在于中國的創新能力很強。或許現在PE行業還無法想象到的模式，會出現在互聯網PE時代，而那必然是一場顛覆性的改變。

　　在單祥雙看來，互聯網PE在募、投、管、退四個方面都會出現全新的變化。

　　在融資環節中，未來五到十年內常規化的PE基金可能將不復存在。“互聯網PE出現之后，大家可能不用再把錢放到某一只基金里，而是把錢放到一個理念、一個項目或者是一個平臺上。根據互聯網的特性，互聯網PE所匯集到的資本可能來自于千里之外一個你根本不認識的人。”單祥雙表示，互聯網PE的融資方式將會與現在PE通過固定的LP進行募資的方式完全不同。現階段的P2P和眾籌或許就是未來互聯網PE募資的雛形。

　　從投資的角度來看，互聯網PE無需四處尋找項目。在搭建起互聯網PE的平臺和渠道之后，項目隨時隨地都可以出現。而這個平臺也將集成全世界每個創業者的創新。“你投或不投，項目就在那里，越來越多。”單祥雙說。

　　“在項目的管理方面，由于有大數據，對項目的增值服務也會改變。”單祥雙解釋說，互聯網PE將會對項目現在所存在的問題、未來發展的前景以及發展過程中每個節點的必要因素都了如指掌，并快速給出解決方案。隨著大數據的完善，互聯網PE甚至可以由數據系統自動為投資的項目提供相應的服務。“由于互聯網是無國界的，因此所整合的資源和項目也是無國界的。線上線下相結合，國內國際相融合，這樣的PE就是顛覆性的互聯網PE。”單祥雙說。