晨哨分析師 王誠 姜旻 撰文

　　 萬達[微博]商業地產股份有限公司擬定12月5日啟動全球路演，并于12月19日正式在港交所掛牌，目前業界預計募集資金有兩種可能，一為超過60億美元；二為超過100億美元。萬達商業地產市值或超過千億美元，王健林的身家或借此重新超過馬云[微博]，奪回中國首富的寶座。

　　 上市公司資產王健林有望逆襲

　　 目前尚不清楚此次IPO的融資規模，根據港交所規定，在香港上市的公司，如發行入市超過40億港元，則最低公眾持股量為10%。如果按照此規則計算，則其市值預計將達到600億美元至1000億美元。

　　 根據晨哨研究部整理，萬達商業地產51.07%的股份由萬達集團所有，王健林則直接擁有7.93%的股份；而萬達集團99.76%的股份是大連合興所有，剩下的0.24%由王健林直接擁有；而大連合興是王健林和其兒子王思聰直接控股，所占比重分別為98%和2%。

　　 很顯然王健林直接或間接擁有將近萬達商業地產IPO前總共59%的股份，按照其市值將達到600億美元至1000億美元的市值來看，王健林的身家在IPO之后將達到354億美元或590億美元。

　　 截至11月24日，阿里巴巴[微博]股價上漲至113.92美元，市值達到2862.83億美元。雖然萬達商業地產預計市值即使按照1000億美元來看，離阿里巴巴還是相去甚遠，但是由于王健林和馬云在其IPO上市公司所占股權比重懸殊過大，王健林直接或間接擁有59%，IPO后身家預估將至少達354 億美元；而馬云則為7.3%（除去馬云旗下慈善機構SymAsia Foundation所持有的1.5%），截止11月24日，身家為209億美元。顯而易見，單以上市公司資產而言，一旦萬達商業地產IPO之后，王健林身家將超馬云，重新奪回內地首富寶座。

　　 非上市公司“隱形資產”馬云更多

　　 根據胡潤中國百富榜統計，王健林的財富主要來源為房地產，占到了76%，剩下的14%為在文化、收藏和投資方面。萬達商業地產IPO上市之后，王健林個人財富中，房地產資產所占比重只多不少，而其非上市公司“隱形資產”卻增值潛力不高。可見，IPO成功之后，王健林在財富榜上能跟馬云繼續較量的底牌已經不多了。

　　 相比，馬云除了阿里巴巴7.3%的股份之外，還擁有著一張王牌——支付寶[微博]母公司小微金融服務集團，而馬云持有小微金融服務集團約49%的股份，這為日后馬云在內地財富榜上身家再次大漲埋下了伏筆。

　　 海外資產大比拼

　　 根據晨哨統計，大連萬達集團的海外并購投資主要集中在酒店、綜合體等商業地產領域。而投資的主要目的地遍布歐美主要旅游和商務城市。這些項目的特點主要在于項目涉及資金量大，投資周期長。其中俄羅斯旅游地產項目和英國文化商旅綜合項目涉及資金均近30億美元。

　　 而阿里巴巴的海外投資主要集中在TMT領域，其投資目的地則主要集中在美國，投資方式以股權投資為主。除了私有化高德地圖和入股優酷土豆兩筆中概股交易之外，其入股美國電商服務商ShopRunner，新加坡郵政和美國租車應用Lyft等投資均在2.5億美元左右。

　　 王健林的投資更集中，單筆投資金額大；從細分行業來看，阿里的投資分布更廣，但單筆投資金額較小。王健林在接受晨哨特約分析師專訪時表示：“萬達在美國的投資重點今后將從商業轉向文化。萬達在美國投資總額在未來的兩三年將超過100億美元。”而IPO之后又發行80億美元債券的阿里資金充沛，并對海外市場虎視眈眈。可以預見在不久的未來，王健林和馬云必定會在海外掀起又一波并購浪潮。