光伏電站迎來了一波井噴。

　　10月16日，河北省張家口市張北縣與恒大集團簽署協議，共同開發建設光伏發電項目，總投資額達70億元。當月初，張家口市也與恒大集團簽訂協議，3年內建成投資900億元的全國最大光伏發電項目。

　　這并非孤例。在1000公里外的寧夏，成立不到一年的中國民生投資股份有限公司（下稱中民投）在此投資300?500億元建設光伏電站。與此同時，大量光伏制造企業也走上了電站開發的道路。英利集團總裁助理梁田對《財經國家周刊》記者說，今年英利在國內儲備了超過1.4吉瓦的電站項目。

　　資本追逐光伏電站項目的背后，是全國光伏電站裝機量的快速增長帶來的良好盈利預期。今年上半年新增光伏發電并網容量332萬千瓦，此前國家能源局已將全年光伏裝機量調高至14吉瓦。

　　"光伏電站的內部收益率能達到10%左右，而且國家提供穩定的財政補貼。對投資者來說，可預期的收益和國家能源戰略的要求是目前很多企業看上光伏電站的緣由。"中國可再生能源學會副理事長孟憲淦對《財經國家周刊》記者說。

　　逐利

　　光伏電站建設可謂一波三折。

　　2012年前，中國光伏制造業由于價格下滑，外部"雙反"等原因陷入困境。在自救的解困路上，大量中上游制造商把眼光投向下游光伏電站領域，寄希望通過光伏電站消化日趨嚴重的庫存，從供應商變成開發商，以謀求新生。這一輪自救讓國內大量光伏上游企業選擇了光伏電站。

　　彼時，對于掙扎于生死邊緣的光伏企業，選擇進入電站只是無奈之舉，他們共同目標是建成電站然后整體銷售。當然，國家執行每千瓦時1元的較高上網電價，吸引了眾多外部投資者。

　　"一座理論運營25年的光伏電站，8年可以收回成本，保證10%以上的內部收益率。電站一旦建成，就能夠獲得穩定收益。"正信光伏總裁助理李倩對《財經國家周刊》記者說。

　　2013年，國家發改委出臺政策，根據各地太陽能資源條件和建設成本，將全國分為三類資源區，下調了上網電價。但是持續25年的穩定收益，依然是一塊具有吸引力的大蛋糕。更重要的是，獲得這塊蛋糕似乎不難。

　　"未來20年，最有前景的替代能源就是太陽能。"中民投董事長董文標說。8月28日，作為掛牌之后的首個項目，中民投將觸角伸向素有光伏產業聚寶盆之稱的寧夏。投資300?500億元，建設3?5吉瓦光伏電站，這一大手筆投資，令一些投資圈人士大呼"看不懂"。

　　但是光伏行業人士認為，按照目前寧夏光伏電站0.9元/千瓦時的并網價格，3?5吉瓦光伏發電項目，每年將給中民投帶來60?105億元的現金流，在6?8年內回收成本。按20年的發電壽命保守計算，發電收益達到1200?2100億元，即使減去建設成本和運營成本，項目利潤也在千億元左右。

　　在巨大的利益面前，曾經一度將電站建成轉手即賣的光伏制造企業也開始保留優質電站自用。

　　"光伏發電的技術相對成熟，擁有可預測的能源產出和穩定現金流，被國內一些發電集團稱為曬著太陽的現金奶牛。未來，光伏電站建成之后，將成為成熟的融資工具。"李倩說。

　　風險

　　顯然，在利益的驅使下，新一輪光伏投資潮即將來臨。但這并不意味著開發光伏電站是包賺不賠的生意。

　　"外部資本的大量進入有利于推動中國光伏產業的發展，但是大干快上容易忽視工程質量，一些光伏電站為了謀取更高利潤而節省投資，采用質量不佳的光伏組件和支架來應付了事會帶來不可預知的風險。"梁田說。

　　這并非杞人憂天。西部地區光伏電站已經出現了組件高衰減率等質量問題。北京鑒衡認證中心對國內容量3.3吉瓦的425個大型地面光伏電站和分布式光伏電站所用設備檢測發現，光伏組件存在熱斑、隱裂、功率衰減等問題。

　　10月29日，國家質檢總局公布的2014年第3季度太陽能光伏組件用減反射膜玻璃產品質量抽查結果顯示，抽查企業合格率和產品合格率僅為76.7%。

　　"電站開發表面上看很簡單，但要做好高質量電站，需要專業技術支撐。特別需要重視發電質量。"協鑫新能源系統有限公司市場開發副總裁楊雋說。

　　對于生命周期達到25年的光伏電站而言，采用低品質組件能夠減少每瓦的裝機成本。但是卻大幅度減少了電站的使用年限，導致電站未達到使用壽命就發生衰減影響光電轉化率，甚至電站提前報廢，盈利也就成為一句空話。

　　除發電系統質量風險外，并網問題一直是限制光伏發電的桎梏。由于光伏電站與電網建設周期不同步，地方電網的消納能力有限導致的光伏"棄光"的現象已開始顯現。

　　國家能源局7月18日發布的一份監管報告顯示，甘肅一些地區由于配套電網沒有與風、光伏發電項目同步規劃建設和改造，送出能力不匹配，受限比例最高可達78%。嚴重的消納危機使國家能源局10月專門發文加強光伏電站建設與運行管理工作，并對棄光限電較嚴重的地區警告，暫停下達新增建設指標。

　　另一個無法繞開的話題是，中國光伏發電站尚未實現平價上網，企業盈利必須依賴政府補貼。如果政府補貼出現變數，整個光伏電站行業的利潤就會被顛覆。孟憲淦提醒，當前缺乏新能源與傳統能源協調發展的頂層設計，也是一種潛在的風險。