山東三聯之死

　　山東三聯集團進入破產審計階段，這家曾堪比海爾、萬科的三十歲企業就此隕落。復雜的政商關系、莫測的行業變化成就三聯，也顛覆三聯。

　　文/《財經國家周刊》記者 魏洪磊

　　8月，濟南。沿繁華的商業步行街泉城路一路向西，盡頭可見三聯大廈，底商有5層，均為三聯商社大賣場。正值30周年店慶，車水馬龍，人流如織。它曾是山東三聯集團縱橫捭闔的見證，如今卻和三聯形同陌路，早在6年前，三聯商社就被國美電器[微博]收購，三聯集團失去唯一的上市公司。

　　64歲的三聯集團董事長張繼升已經很久沒有踏進公司總部，也有4年未出現在公眾面前。自2010年4月三聯提交破產方案后，曾經的意氣風發已被雨打風吹去。

　　與他辦公室一墻之隔，以山東省審計廳人員為首的幾十號人馬正在忙碌。伴隨濟南最大爛尾項目--彩石山莊進入司法程序，項目開發商三聯集團的破產重整已經邁出實質一步。

　　這一占地2400畝的爛尾項目已困擾當地政府多年。由于三聯資產已全部凍結，該項目于2008年停工，2000多戶購房人奔走數年后，山東省政府最終成立協調小組，常務副省長孫偉任組長，試圖徹底解決彩石山莊糾紛。三聯破產問題由此被提上日程。

　　三聯集團誕生于1984年，為山東省最早一批計劃單列企業，商業銷售曾連續十年排名全國第一。在國家863計劃中，三聯被科技部確定為電子商務現代物流示范工程唯一企業。高峰期擁有幾萬員工、160家公司，業務橫跨房地產、商貿流通、電子信息技術、旅游文化和傳媒等五大產業。

　　命運莫測。以2004年進入銀監會的慎貸名單為轉折點，三聯從巔峰跌落。十年間周旋于各類不可抗力之間，與銀行反目、失去上市公司三聯商社大股東地位、押寶地產并毀于地產。

　　如今而立之年的三聯，就像是劃過天空的一道流星，其軌跡并非全然自主。水能載舟亦能覆舟，微妙的政商關系、莫測的行業變化成就三聯，也顛覆三聯。

　　折戟房地產

　　彩石山莊成為三聯蓋棺之作，看似偶然，伏筆卻在1998年即已埋下。正是從這一年，三聯集團與地方政府的蜜月期漸至盡頭。

　　1998年，國務院頒布《關于進一步深化城鎮住房制度改革加快住房建設的通知》，延續了近半個世紀的福利分房制度壽終正寢，中國進入商品房時代。也正是在這一年，三聯集團大舉進軍房地產業。坐擁房地產業黃金十年、如日中天殺入地產領域的三聯集團，未及享受行業高速發展的紅利，就陷入一場又一場是非糾紛中。

　　波折背后，似有雙無形之手在攪動。

　　三聯集團開發的第一個項目是位于濟南南部的"陽光舜城"。項目占地8.7平方公里，被稱作"長江以北第一大盤"，此盤一出，三聯收獲贊譽無數，也更堅定張繼升做房地產的決心。

　　"你不得不說，張繼升很有戰略眼光。"同城的房企三慶集團董事長吳立春說，"他不僅認準了地產黃金十年，土地的選擇也非常好。"

　　此時的三聯，陶醉在一炮而紅的喜悅中。山東財經大學房地產研究中心一位不愿具名人士說，該項目占地4003畝，建筑面積267萬平方米，其中33萬平為省直機關福利房(經適房或最后一批房改房)，開盤當日轟動全城，李詠為主持，成龍當嘉賓。

　　正是這33萬平方米福利房，成為三聯日后大包袱。熟悉內情的人士說，當時與業主簽約購房合同的不是三聯集團，而是山東省直機關事務管理局。之后，山東省政府通過委托貸款等方式將購房款返還給三聯。三聯對這種方式并不滿意，且雙方對結算價格有分歧。這場糾紛始終未能解決。

　　《財經國家周刊》得到的一份三聯集團內部文件顯示，該項目如按成本價計算，三聯損失達2億元，若按當時市場價格計算，損失達7億元。

　　三聯并未意識到這是一場曠日持久的糾紛。有知情人士說，三聯大手筆拆掉兩個自然村，涉及約3000村民。每人10萬元補償款、40平方米回遷面積；年輕人聘為三聯職工，年老者每月發三、五百元補助。

　　將村民變為企業員工，這是日后三聯慣用的征地方式，提高拆遷速度的同時，三聯也背負了沉重負擔。三聯內部資料顯示，地產項目共承接7000名富余職工，工資福利支出達5億元。

　　但這一蜜月期未能始終延續，由于資金鏈出現問題，三聯承諾的補償款及補助發放出現拖欠，引發村民不滿，時有上訪事件發生。

　　挾陽光舜城之勢，三聯在1999年開始操作另一超級大盤--鳳凰城。這個11.75平方公里的項目可用面積近1.5萬畝。三聯在政府協助下撤并4個交通極為不便的貧困自然村。"前期投入5億元左右。"三聯人士說。

　　然而2年后，國務院認定鳳凰城項目屬地方政府違規操作，要求恢復原有4個自然村建制。三聯的前期投資化為烏有。

　　"三聯戰略眼光沒問題，問題出在執行。拿地后，先承擔債務，卻沒有按照相關政策把土地資產做實。"認識張繼升十年的吳立春說，"現金流斷了就只能等死。"

　　從陽光舜城到鳳凰城，再到彩石山莊，三聯畫出了相似的軌跡。張繼升說，彩石山莊購房者也都知道項目手續不全，但當初看上的就是三聯幾十年的品牌。"我真是非常非常遺憾，我們那么多房子封頂了，就差最后那一下，資金鏈斷裂了。"

　　慎貸黑名單

　　時至今日，張繼升仍認為進軍房地產并非戰略失誤，2004年的"慎貸名單"(俗稱銀行黑名單)事件才是三聯集團盛極而衰的轉折點。"三聯從天上掉下來，過程是很簡單的，從2004年陷入困境，到現在已經十年多了，這樣漫長的時間內，三聯仍然與命運在抗爭。"

　　2004年，銀監會與央行[微博]聯合向金融機構下發了一份通報名單，要求高度警惕對名單中企業的貸款。在這份民企唱主角的名單中，山東聯大集團赫然在列，上榜理由是"企業業務范圍較廣，對外過度投資和擔保"。而三聯集團也以聯大集團控股企業的名義被列入該名單。

　　山東聯大集團成立于1985年，隸屬于山東省經貿委下屬的經濟技術開發中心。掌門人吳曉夢與張繼升曾在此處共事，又幾乎同期下海，分別創立了聯大與三聯。

　　曾有熟知聯大集團的人士透露，聯大可謂巨無霸，資產龐大，所控制產業遍及山東各地，如山東房地產集團、山東勝利集團，山東潤華集團等十大產業集團；同時大舉涉足金融行業，入股華夏銀行及廣發證券、天同證券。

　　按張繼升的說法，三聯集團為山東聯大的關聯企業，并非控制企業。聯大集團試圖拉三聯"入伙"時，張繼升堅決反對。后礙于同事面子簽字后，張告訴吳曉夢：股東大會沒有給他授權，這個簽字沒有法律效力。"但就是這個東西惹了禍。"

　　2000年初，聯大集團向某股份制銀行申請一筆數額較大的信用貸款。在雙方的溝通中，聯大在所做的企業宣傳冊中，聲稱三聯集團是其子公司。其時，三聯正大手筆重組鄭州百文股份有限公司，風頭正勁。聯大借此成功拿到貸款，但卻未能按期償付。

　　"聯大和三聯既沒有任何股權關系，更不是隸屬關系，也沒有業務往來。這家銀行只憑一本宣傳冊就給聯大貸款。貸款逾期后該股份制銀行將聯大、三聯一并上報，直接導致三聯進入了銀監會的慎貸名單。"張繼升說，"貸款時未詳細調查三聯與聯大的關系，慎貸名單上報時更是隨意。這些對企業生死攸關的大事，我們都是事后才知道。"

　　進入慎貸名單，對三聯集團形成巨大殺傷力，三聯的命運從此急轉直下。

　　名單剛一發下，幾家股份制銀行就開始行動。在三聯貸款尚未到期之時，以業務技術處理的名義要求三聯還款，并承諾一周之內再重新貸給三聯。

　　還款之后，銀行卻不再貸款給三聯。盡管只有2個億左右，但直接引發了后續幾個大銀行的行動。張這時候才知道有這份慎貸名單的出現。

　　短期之內，銀行擠兌風潮令三聯損失6、7億元之巨。"這么大一筆錢，即使比三聯更大的企業也受不了，搞垮一個企業也就是一夜之間的事。"張繼升迅速找到時任山東省銀監局局長王進誠。"我當時打了一個粗俗的比方：走大街上，一個人說我是他兒子，我就真成他兒子了嗎？"

　　王進誠認為此事非同小可，立即趕赴北京，匯報時任銀監會主席劉明康。劉很重視，但調查發現三聯的貸款基本都在山東，而且慎貸名單也不是作為公開資料發的，銀監會很難澄清，建議交由省銀監局處理。

　　此時，山東省政府也開始介入調查。在三聯提供的一份情況說明書上，山東省政府分管領導批示，由分管秘書長負責協調處理。同時，銀監局為此下發了一個關于"嚴格禁止以欺騙手段收取貸款"的特急通知，銀監局主要領導緊急召集相關銀行負責人開會時"聲色俱厲"，希望能扭轉局勢。

　　政府出手、銀監局協調，避免了擠兌潮繼續蔓延，盡管省政府為此召開十幾次會議，但銀行間誰也不愿邁出第一步，三聯與銀行從此再未有蜜月期。按照銀行工作流程，上級銀行可以對下級停貸，但無法干涉其放貸。而且在征信系統中，三聯已經被列為不良客戶，三年內再融資的路被堵死了。張繼升說，"這好比蓋樓，一層層很緩慢，但想炸掉它，幾十分鐘就可以。"

　　慎貸名單的殺傷力是巨大的，張繼升回憶，進入名單的企業中，轉危為安的只有上海郭廣昌的復星集團。

　　復星集團同樣第一時間尋求政府幫助。不同于三聯的是，復星最主要的貸款銀行集中在兩家，上海市政府比較容易協調解決。可當時三聯是跨行業、跨區域的大型混合企業，在山東14個地市都有大規模投資，無法像復星一樣處理。

　　到2005年年中，不足一年，三聯花費20年時間建立的龐大系統接近崩潰。張繼升感慨："就像抽血，400CC可能沒有問題，但800CC就對健康產生損壞，如果抽到2000CC，這個人就休克了。企業失血過多也一樣。"

　　三聯商社易主

　　慎貸事件仿佛多米諾骨牌的第一張，三聯此后進入下滑快車道。

　　盡管遭遇重創，但到2005年，三聯集團凈資產依然有35億元。此后兩年間，張繼升迅速處理掉旗下相當部分優質資產以回籠資金，直至2007年底，三聯集團歸還銀行貸款約20億元，張繼升認為，"三聯總算走出來了，盡管傷了元氣。"

　　同時，在2006年，三聯幾乎動用了所有可用資金來啟動彩石山莊，試圖搭上房地產最后一班黃金列車。此時銀行雖已不再采取凌厲攻勢，但三聯也再無能力要求追加貸款，彩石山莊成為三聯絕地反擊的唯一砝碼。

　　"再也經不起任何風吹草動"的三聯，卻在此時遭遇又一次重大轉折--上市公司三聯商社的控股權被拍賣。"一個上市公司的股權如果喪失，引起的震動比黑名單事件一點不小，馬上導致第二輪擠兌。剛剛續上的鏈條很脆弱，這個時候三聯徹底地被打倒了。"張繼升說，"我們無法預知，也無力抗拒。"

　　起因源于三聯在濟南商業銀行(即如今的齊魯銀行)的一筆3000萬元貸款。銀行以更換抵押物的名義，要求三聯還款再貸。三聯擔心被銀行清戶，要求先還一半，貸出一半后再還另一邊。

　　"我們擔心清戶后，引發又一輪連鎖反應，這時的三聯就像驚弓之鳥。"三聯高層說。

　　糾紛由此而起。2008年初，銀行決定拍賣三聯所質押的上市公司股權。

　　根據相關規定，對于有其他資產可供執行的企業，不得拍賣股票，以免引發股市振蕩。三聯最終與銀行對簿公堂，但官司打到最高人民法院后，三聯敗訴，拍賣如期舉行。

　　按照當時三聯商社限售流通股的評估價格每股2.48元，拍賣標的約為1400萬股即可償還全部貸款，但最終被拍賣的股權卻達到2700萬股--恰好為第一大股東三聯集團的持股數(占總股份的13.7%)。

　　讓張繼升更難理解的是，拍賣需提前7天公示，而這一時間被安排到了春節前一天，且提供的競買保證金賬號是錯誤的。

　　最終黃光裕的國美電器成功入主三聯商社，此為后話。

　　三聯失去上市公司控股權，引發銀行在內的債權人又一輪擠兌潮，剛剛續上的鏈條再次斷裂。2008年2月14日，張繼升度過了最為寒冷的一個情人節，三聯集團資產再次被全部凍結，彩石山莊被迫停工。

　　奄奄一息的三聯，開始寄希望于司法程序，并在2009年提出破產重整的要求，并于2010年4月，向濟南市中級人民法院提交了破產重組申請。經過數年糾纏，彩石山莊始終未能進入司法程序，直至當地政府換屆后的2013年，濟南市政府開始著手過問此事。

　　三年間，三聯集團負債更多、資產縮水，張繼升雄心勃勃的重組計劃最終與時間一起流逝。

　　"我們的商業銷售，曾經連續10年全國第一；流通業的行業標準，商務部委托我們來制定，那是我們最輝煌的時刻。"張繼升短暫地回憶往昔時，語速加快，似乎想爭出個對錯來。十年不長，足夠虛擲一段崢嶸歲月。那些故事記憶猶新卻已泛黃，像那經年累月夾住香煙的手指，裊裊而起的青煙，仿佛他的唏噓。

　　歲月見證過許多企業家東山再起的故事，比如融創50多歲的孫宏斌，比如70多歲的褚時健。但64歲的張繼升說，"我已經失敗了，現在唯一想法就是留下的這些資產能不能解決遺留問題。"

　　"除了三聯的兩次轉折，這三十年里你最遺憾的事情是什么？"

　　"沒有善始善終。"

　　"畢竟還沒到蓋棺定論的時候？"

　　"善作者不必善成，善始者不必善終。"

　　這句話出自《史記》，中文系出身的張繼升留下一句讖語后，在升騰的煙霧中沉默。沒有人知道他在想什么，沒有人知道他能否再歸來。