中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：上周（9月15日—9月19日）嘉實(shí)元和作為首只參與國(guó)企混合所有制改革的基金廣受關(guān)注。嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍表示，中石化[微博]銷售公司屬于優(yōu)質(zhì)的未上市資產(chǎn)，公眾過(guò)去一直沒(méi)有機(jī)會(huì)分享企業(yè)上市前至上市后的溢價(jià)收益。鑒于該基金被認(rèn)為有良好前景以及預(yù)期收益，嘉實(shí)元和吸引了不少投資者的目光，有業(yè)內(nèi)人士表示嘉實(shí)元和可能會(huì)一日售罄，并且有按比例配售的可能，明日一切謎底即將揭開。

　　 普通投資者也可分享“混改”紅利

　　南方日?qǐng)?bào)：中石化銷售板塊混改大幕開啟

　　在此次中國(guó)石化“混改”引資名單中，嘉實(shí)基金及其子公司嘉實(shí)資本出現(xiàn)其中。嘉實(shí)基金對(duì)外披露，9月23日將發(fā)售的嘉實(shí)元和基金，不僅將成為公募基金參與混合所有制改革的首單，而且對(duì)公募基金創(chuàng)立16年以來(lái)的投資范圍進(jìn)行了重大突破，首開公募基金投資非上市公司股權(quán)的先河。這是否意味著，普通投資者可通過(guò)嘉實(shí)元和分享到中石化“混改”所帶來(lái)的政策紅利？

　　嘉實(shí)元和基金招募說(shuō)明書顯示，這只基金募集規(guī)模上限為100億元，普通投資者門檻為10萬(wàn)元，存續(xù)期為3到5年，但可在3年后提前結(jié)束，基金在成立后3個(gè)月內(nèi)，將在上交所[微博]上市。

　　普通投資者均可參與基金申購(gòu)，這意味著，普通投資者分享國(guó)企改革制度紅利有了更加直接的渠道。“中石化銷售公司屬于優(yōu)質(zhì)的未上市資產(chǎn)，公眾過(guò)去一直沒(méi)有機(jī)會(huì)分享企業(yè)上市前至上市后的溢價(jià)收益，而嘉實(shí)元和通過(guò)一系列的產(chǎn)品機(jī)制創(chuàng)新，讓投資者能夠直接投資于未上市企業(yè)，使其最大程度地受惠于本輪混合所有制改革。”嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍表示，嘉實(shí)元和將以不超過(guò)50%的基金資產(chǎn)投資于重組后的中石化銷售公司，剩余資產(chǎn)全部投資于固定收益類資產(chǎn)。

　　中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)：百億公募基金嘉實(shí)元和首試中石化混改

　　作為第一只參與國(guó)企混合所有制改革的公募基金，嘉實(shí)元和同時(shí)也是首只獲得批準(zhǔn)投資非上市公司股權(quán)的公募基金產(chǎn)品。嘉實(shí)元和的背后，得益于中石化、證監(jiān)會(huì)[微博]的大力支持。

　　中石化招標(biāo)之初，曾明確了三個(gè)優(yōu)先遴選原則：即產(chǎn)業(yè)投資人優(yōu)先、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)優(yōu)先，以及惠及公眾的投資人優(yōu)先。“特別是最后一個(gè)優(yōu)先，為我們這只新產(chǎn)品的申報(bào)留下了空間。”嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　此次，也是公募基金第一次站到了近127家中外機(jī)構(gòu)共同競(jìng)標(biāo)、投標(biāo)規(guī)模達(dá)到6000億～7000億元的競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)，與KKR、黑石、淡馬錫等海外PE大佬成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。僧多粥少，如果沒(méi)有“最后一個(gè)優(yōu)先”即惠及公眾投資人優(yōu)先，嘉實(shí)幾乎沒(méi)有勝算的可能。

　　公募創(chuàng)新步伐加快

　　華夏時(shí)報(bào)：草根通道享“混改”盛宴

　　相對(duì)于其他公募基金產(chǎn)品，嘉實(shí)元和的特殊之處在于，它專注于中石化銷售公司這一單一、未上市的股份投資，因此具有與PE基金類似的特質(zhì)。

　　嘉實(shí)基金產(chǎn)品管理部總監(jiān)付強(qiáng)向記者介紹，投資參與企業(yè)的股權(quán)投資，可以分為上市前持股、IPO發(fā)行和上市后二級(jí)市場(chǎng)交易三個(gè)階段，越往前延伸，風(fēng)險(xiǎn)收益的幅度往往越大。以往公募基金只能參與后兩個(gè)階段的投資，嘉實(shí)元和首創(chuàng)獲準(zhǔn)投資第一個(gè)階段。

　　付強(qiáng)指出，嘉實(shí)元和的主要收益將來(lái)自于中石化銷售公司上市之后所帶來(lái)的收益，其次才是來(lái)自于債券等固定收益類投資的收益。其中，債券類投資將執(zhí)行“持有到期”的策略，適當(dāng)利用杠桿資源以保證債券投資這一部分的收益率目標(biāo)。

　　中國(guó)證券報(bào)：站在創(chuàng)新風(fēng)口的公募

　　近日，嘉實(shí)元和的亮相將公募基金創(chuàng)新活動(dòng)推向一個(gè)新高潮，這是首只以投資于非上市公司股權(quán)形式參與國(guó)企混合所有制改革的公募基金，投資門檻僅為10萬(wàn)元，為普通投資者參與非上市公司股權(quán)投資提供途徑。令人欣喜的是，近兩年來(lái)基金產(chǎn)品創(chuàng)新漸成星火燎原之勢(shì)，給一度陷入徘徊探索期的基金行業(yè)帶來(lái)新氣象。

　　直接一點(diǎn)講，每一次重大產(chǎn)品創(chuàng)新，在豐富行業(yè)產(chǎn)品類型的同時(shí)，都會(huì)帶來(lái)基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模快速擴(kuò)張，這諸多案例可以追溯到分級(jí)基金重磅出擊，跨市場(chǎng)ETF破繭而出，“余額寶[微博]”橫空出世等等。這一次，嘉實(shí)元和計(jì)劃募集規(guī)模也高達(dá)100億元，同樣是一個(gè)不容小覷的數(shù)目。

　　這充分說(shuō)明，真正意義上的創(chuàng)新產(chǎn)品，完全能夠?qū)崿F(xiàn)“叫好又叫座”，既得到業(yè)界好評(píng)，也同時(shí)贏得投資者青睞。事實(shí)上，一些公司也依靠創(chuàng)新打了一個(gè)漂亮翻身仗，直接提升自身行業(yè)地位，天弘基金借助余額寶逆襲便是最佳佐證。

　　每日經(jīng)濟(jì)新聞：上市折溢價(jià)引猜想

　　投資者最為關(guān)注的是嘉實(shí)元和上市后折溢價(jià)的問(wèn)題，嘉實(shí)基金以及其主承銷商招商證券都稱出現(xiàn)溢價(jià)概率大。嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍認(rèn)為，嘉實(shí)元和上市后有溢價(jià)的可能。“嘉實(shí)元和的債券性很強(qiáng)，藍(lán)籌性很強(qiáng)，還有一個(gè)上市可能，所以我預(yù)估，開盤1.07、1.08總還是有的。”此外，有嘉實(shí)基金內(nèi)部人士也表示，公司內(nèi)部認(rèn)為上市后溢價(jià)5%以上概率很大。

　　招商證券[微博]對(duì)該基金的專題研究報(bào)告稱，與其他封閉式基金相比，該基金的投資標(biāo)的具有非常明顯的稀缺性，因此不排除基金份額在上市初期溢價(jià)交易的可能。

　　除了投資標(biāo)的的稀缺性，市場(chǎng)情緒可能是短期助推其溢價(jià)的主要因素。有基金分析人士認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)向來(lái)有“逢新必炒”的特征，加之近期A股市場(chǎng)活躍度高，國(guó)企改革概念炙手可熱，嘉實(shí)元和上市后可能會(huì)遭炒作而溢價(jià)。