每經記者 胡健 發自北京

　　 CPI堪稱2013年最讓人放心的經濟指標。

　　 年初，政府工作報告中將全年通脹目標設定在3.5%，而實際上前11個月中只有2月、9月、10月、11月的CPI同比增幅不低于3%，最高的是2月和10月，均為3.2%，距離目標仍有一定空間。

　　 中國人民大學經濟學院副院長劉元春表示，四季度物價壓力肯定比前幾個季度大，CPI漲幅 “破3”之后，加上經濟持續回暖，四季度的物價上漲是否能保持在3.2%的水平值得關注。

　　 “由于年末蔬菜和豬肉價格回升，四季度物價水平相應回升，高于三季度；全年物價上漲2.8%左右，遠低于預期3.5%的通脹目標。”銀河證券研報顯示，2013年總體物價水平保持平穩，走勢前低后高緩步上升；三、四季度的物價上升，一部分原因是上半年貨幣發行穩中偏松。

　　全年CPI漲幅遠低于預期

　　 在目前統計指標中，食品是所有八大類商品中權重最大的分類項，而豬肉又是食品分類中最重要的子項目，約占CPI整體9%的權重，肉價平穩對CPI持續在低位運行有著重要意義。

　　 中科易恒（北京）現代農牧信息技術研究院首席專家馮永輝表示，由于前兩年規模化程度提高，企業抵御市場風險能力和意識明顯增強，所以在2013年出現短暫虧損的時候，并沒有出現大量淘汰產能的現象。

　　 9~11月，我國CPI漲幅連續保持在3%以上，隨著臨近元旦及春節消費旺季，以及原材料、人工成本的提升，部分終端消費品價格已經開始“蠢蠢欲動”。這使居民對物價上漲有了較為直觀的預期。12月以來，多家乳企宣布旗下部分乳制品漲價或醞釀漲價。

　　 原國家統計局總經濟師姚景源分析，四季度物價壓力會有所上升，但比較溫和可控，實現全年的物價調控目標不成問題。

　　 社科院《經濟藍皮書》顯示，國內產能過剩問題較為突出，物價在基本面上缺乏持續上漲的支撐，在“盤活存量、用好增量”以及監管層加強流動性管理等政策下，管住貨幣已經成為基本政策取向，預計2013年全年CPI同比上漲2.6%。

　　PPI負增長警示通縮風險

　　 比起相對平穩的CPI，PPI的走勢更值得關注。

　　 2013年11月，PPI同比下降1.4%，工業生產者購進價格同比下降1.5%。前11月PPI同比平均下降2%，工業生產者購進價格同比下降2.1%。

　　 至此，中國PPI本輪“負增長”的持續時間增加到了21個月。PPI如此長時間的“負增長”，之前僅在2008年至2009年、1997至1998年等經濟疲軟的時段出現過。

　　 PPI可以分為生產資料和生活資料兩部分。生產資料包括采掘業、能源、原材料等，生活資料包括下游的消費工業品。11月，上游產品的價格同比降幅較為明顯，而生活資料的價格則保持了相對平穩的態勢，甚至同比還出現了小幅增長。

　　 國務院發展研究中心市場所副研究員劉濤表示，由于受到大的經濟環境影響，工業部門的相對低迷造成了PPI2013年一直處于負增長狀態。這也反映出生產環節上游的原材料、能源等產能過剩問題仍比較突出。

　　 發改委網站11月發布消息顯示，2013年上半年，我國工業產能利用率為78%，是2009年四季度以來的最低點，在各相關行業協會調查的39個產品中，有21個產能利用率低于75%，其中光伏、電石等產品不足60%。

　　 交通銀行報告指出，鑒于當前國內采掘、加工冶鐵等工業品行業仍處于去產能的收縮階段，且上半年PPI同比下滑的幅度較大，預計全年PPI同比變動幅度約為-1.9%，國內工業層面仍一定程度上存在著“通縮”壓力。

　　 專家認為，PPI下滑折射出企業投資意愿低，這與中國融資成本高有較大關系，11月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長14.2%，1~11月社會融資規模16.06萬億元，比去年同期多1.92萬億元。但企業融資成本卻不斷升高。

　　 興業銀行首席經濟學家魯政委[微博]分析說，11月份，大類工業品漲跌互現，總體與上月相比無明顯改觀，顯示企業仍然困難。他建議促使市場利率回落到合理水平，支持經濟平穩調整。