每日微評

　　唐福勇

　　上月底時，一個長期在股市圈里的朋友說，A股的大跌馬上就要來了。當時并不以為然，因為十八屆三中全會決定在許多投資者看來還是有很多的期盼，因此也就低估了可能重啟的IPO。

　　11月底，當證監會人士表示2014年元月符合條件的企業可能上市時，還一度認為這是資本市場制度逐步回歸正常的舉動。未曾想，從12月5日開始，一場持續的陰跌就籠罩了A股半個月時間。

　　截至12月20日收盤，滬綜指當周跌幅達5．07％，成為自2011年5月以來最大的周跌幅，滬綜指也重新跌到2100點之下，大有繼續擴大跌幅的態勢。

　　IPO重啟的消息對A股的負面影響雖然無法判斷究竟有多大，但顯然市場將IPO重啟的消息當成了引發A股近期持續下跌的導火索，而且離IPO重啟的時間點越近，滬綜指下跌的態勢從上周五的情形來看似乎越來越明顯。

　　事實上，自從證監會11月30日發布《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》后的二十多天時間里，證監會還進行了諸多制度的修訂與征求意見。比如12月2日，證監會發布《首次公開發行股票時公司股東公開發售股份暫行規定》；12月6日，證監會發布兩項IPO財務信息披露指引；12月13日，中國證監會就《優先股試點管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。同一天，中國證監會修訂并公布《證券發行與承銷管理辦法》；12月14日，國務院發布了《關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，證監會認真落實《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》并表示，多層次資本市場建設取得重大進展。12月16日，中國證監會就修改 《非上市公眾公司監督管理辦法》向社會公開征求意見。

　　諸如此類，可見在進入12月份以來，各項資本市場的制度改革與修訂是紛至沓來，資本市場投資者需要時間來消化這一系列的改革舉措。加上IPO重啟的時間點日益臨近，觀望與退出判斷成為這一時期投資者的某種選擇也就在所難免。

　　其他方面，“錢荒”的傳聞12月又再次來襲，市場利率近期再次大幅攀升，引發市場的一定擔憂。從上海銀行間同業拆放利率（Shibor）近期表現來看，7天期利率一度上漲至 7．6540％；14天期利率上漲至7．0030％ ；1月 期 利 率 上 漲 至7．5300％ ；14天期利率上漲至7．0030％。數據表明，這是自今年6月26日以來，利率再次突破7％。

　　而光大銀行[微博]12月20日在香港上市的消息亦給國內銀行股造成了壓力，由于光大銀行首日在港上市即破發的表現令A股所有銀行股12月20日一片滲淡“綠色”，銀行板塊的大跌從而直接導致滬綜指當日跌幅超過2％。

　　目前，整體而言，國內A股又再次處于持續下跌的弱勢之中，若市場不改變對2014年1月底之前預期有50家左右過會企業上市的持續擔憂，則A股的弱勢局面將難以改觀。既然IPO重啟已然不可避免，市場有必要正視IPO重啟，不要讓IPO重啟的時間點壓垮A股。