唐柳楊

　　被股東“罷免”3個月后，有著“自主汽車設(shè)計教父”稱號的上海同捷科技股份有限公司（下稱“同捷科技”）第一大股東、原董事長雷雨成于日前回歸同捷科技，并重新?lián)�任董事長職務(wù)。

　　同捷科技為中國本土最早的汽車設(shè)計公司，創(chuàng)立于1999年，雷雨成為同捷科技創(chuàng)始人和大股東。以管理不善、決策失誤、涉嫌關(guān)聯(lián)交易等為由，今年8月股東大會投票將雷雨成“罷免”。孰料時隔三月，同捷科技再次發(fā)布公告稱，今年11月26日召開的臨時董事會會議選舉雷雨成再次擔(dān)任公司董事長。

　　接近同捷科技的人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，雷雨成被罷免與回歸是股東（投資人）之間矛盾斗爭的結(jié)果。而雷雨成日前在接受本報記者采訪時表示，回顧執(zhí)掌同捷科技13年的歷程，最大的反思是企業(yè)發(fā)展不應(yīng)以上市或擴張為目標(biāo)，吸引風(fēng)投進入，導(dǎo)致公司控制力分散，“應(yīng)該滾動發(fā)展，慢跑快進”。截至目前，同捷科技共有61位股東（公司與自然人），最大的股東雷雨成持股13%，前三大股東累計股比不到50%，沒有控股股東和實際控制人。

　　雷雨成表示，當(dāng)前同捷科技最大的危機在于現(xiàn)金流，董事會正在討論全體股東配股增持方案，計劃募集2.5億元資金渡過難關(guān)。本報記者獲悉，包括雷雨成在內(nèi)，61個公司法人、自然人股東關(guān)于配股方案意見并非一致，該配股方案能否實施，關(guān)乎同捷科技何去何從。

　　罷免與回歸

　　短短三個月，雷雨成經(jīng)歷了被罷免和重新上臺。

　　11月26日，同捷科技召開今年第10次臨時董事會會議，會議選舉雷雨成擔(dān)任公司董事長，增補吳克忠擔(dān)任公司副董事長，聘任陳江為代理總經(jīng)理。原副董事長沈瑋侖、總經(jīng)理王錦田卸任。

　　而3個月前，雷雨成背負管理不善、涉嫌關(guān)聯(lián)交易等多項指責(zé)，股東大會以53：47的投票免去其董事長職務(wù)。

　　這一場同捷科技管理層的人事震蕩，折射出長期來公司經(jīng)營業(yè)績的惡化以及股東之間難以彌合的分歧。

　　同捷科技創(chuàng)立于1999年9月，由馬路得、李小華等7人共同出資120萬元。2000年，雷雨成等30位自然人被吸收為公司新股東。通過設(shè)計軟文出價和其他股東轉(zhuǎn)讓，雷雨成獲得同捷科技19.45%股份，成為第一大股東，并從當(dāng)年起擔(dān)任同捷科技董事長。

　　作為同濟大學(xué)汽車系原教授，雷雨成以其獨到的洞察力預(yù)見到汽車設(shè)計的市場空間。同一年，奇瑞汽車剛剛在安徽蕪湖成立，李書福的吉利汽車[微博]還未獲得轎車生產(chǎn)資質(zhì)。但隨后的10年里中國汽車市場急速增長，中國本土汽車制造公司蜂擁而上，雷雨成瞄準(zhǔn)的即是本土汽車公司設(shè)計外包的市場機會。

　　2003年，同捷科技承接昌河整車開發(fā)項目，此后參與到東風(fēng)汽車、江淮汽車、長城汽車[微博]等多家自主品牌產(chǎn)品開發(fā)項目。2006~2008年是同捷科技發(fā)展的黃金時期，營收分別為1.007億元、1.367億元、1.49億元，凈利潤分別為1193萬元、2472萬元、2541萬元。

　　2009年，同捷科技啟動總投資15.5億元的模具制造和超級汽車平臺項目，其方案為提供平臺化的產(chǎn)品給不同的品牌商，成為汽車行業(yè)的“富士康”。與此同時，同捷科技推出浙江綠野汽車、濰坊瑞馳汽車等多個整車制造項目。

　　現(xiàn)在看來上述項目大多與行業(yè)實際需求存在差距，失敗的投資與擴張導(dǎo)致同捷科技財務(wù)緊張，并使股東對雷雨成的公司管理能力產(chǎn)生質(zhì)疑。據(jù)媒體報道，沈瑋侖初期與雷雨成交好，后因公司戰(zhàn)略分歧關(guān)系惡化。2009年創(chuàng)業(yè)板申請上市之前，雷雨成實施擴張策略，計劃收購吉林凌田汽車，提出學(xué)習(xí)保時捷造超級跑車，并決定投資模具制造。而沈瑋侖認為汽車設(shè)計屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，而投資模具則是一項危險的資本游戲。

　　2006~2011年，同捷科技營業(yè)收入與凈利潤保持連續(xù)增長，經(jīng)營性現(xiàn)金流均為正，其中2010年凈利潤達6616.5萬元，為上述6年最高。而到2012年一季度，同捷科技業(yè)績嚴(yán)重下滑，凈利潤為-1253.68萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額-5549.26萬元，負債總額由2009年的1.58億元增加至6.1億元。

　　成飛集成（002190.SZ）終止收購?fù)�捷科技股份則成為其“下課”的導(dǎo)火索。此事件導(dǎo)致多方矛盾集體爆發(fā)。8月上旬，同捷科技股東大會以53票贊成、47票反對罷免了雷雨成董事長職務(wù)，沈瑋侖牽頭成立三人領(lǐng)導(dǎo)小組負責(zé)公司運營，雷雨成結(jié)束長達13年的董事長職務(wù)。

　　“有限”妥協(xié)

　　快速的發(fā)展刺激同捷科技進一步做大的欲望，上市融資成為雷雨成的選擇。

　　2004年開始，同捷科技謀求海外上市，納斯達克[微博]一度是其目標(biāo)上市地。2005年，沈瑋侖代表的Sino-JP Co., Ltd.（持股10.4%，同捷科技第二大股東）等公司作為戰(zhàn)略投資者入股。此輪增資之后，同捷科技股東增至42位（公司及自然人）。由于外部環(huán)境變化，同捷科技轉(zhuǎn)向國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市。

　　但同捷科技上市未能在2009年通過發(fā)審委審核。此后該公司謀求與另一家上市公司成飛集成“合作”，由后者完成對同捷科技收購，而此前的戰(zhàn)略投資者則可以順勢退出。但這條道路同樣被堵死。

　　今年7月，成飛集成發(fā)布公告稱決定終止對同捷科技的收購事項，給出的理由包括雷雨成妻子控制的一家汽車設(shè)計公司，涉嫌與同捷科技存在關(guān)聯(lián)交易和利益輸送。

　　此后，同捷科技內(nèi)部圍繞話語權(quán)出現(xiàn)紛爭，兩套解決方案被提出。其中之一為沈瑋侖提出的換股方案，提出以每股一元的價格將同捷科技與其控制的杭州電動車公司換股，不過該套方案被雷雨成駁斥為“做空公司”。另一套方案為董秘時永飛提出的配股方案：按照1∶1的比例，各股東以1.3元/股的價格增持同捷科技股份，如果股東不愿增持，可以將增股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他股東，計劃募集資金2.5億元。

　　雷雨成在10月的股東大會上投了反對票，缺少大股東支持的配股方案流產(chǎn)。而雷雨成本人隨后也被股東投下反對票，黯然出局董事會。

　　在上周五接受本報記者采訪時，雷雨成表示他已準(zhǔn)備接受該套方案，但配股尚未結(jié)束。而同捷科技內(nèi)部人士稱，雷雨成同意配股方案是其被重新選為董事長的條件之一。

　　但時隔不久，同捷科技股東內(nèi)部不和諧的聲音再次傳出。一名知情人士向本報記者透露，雷雨成僅愿意增持所持股份的10%，按照其13%持股比例，雷雨成計劃出資240萬元左右。雷雨成此舉被股東解讀為“缺乏誠意”。

　　雷雨成的反思

　　捉襟見肘的同捷科技，一度到了難以按期償還債務(wù)的地步。

　　今年10月，同捷科技發(fā)布重要事項公告稱，由于現(xiàn)金流緊張，無法按計劃償還中小企業(yè)集合票據(jù)。同捷科技與其他合作方聯(lián)合發(fā)行的上海楊浦中小企業(yè)2011年第一期集合票據(jù)，發(fā)行金額為3.35億元，到期兌付日為2014年1月21日，其中同捷科技發(fā)行金額為1億元。按照資金償付安排，同捷科技應(yīng)于2013年10月21日前，向償債專戶存入本期集合票據(jù)發(fā)行人應(yīng)兌付本金的10%（本金1000萬元）。

　　同捷科技2013年三季度審計報告顯示，今年前三季度該公司經(jīng)營性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流凈額雙雙為負，其中經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額-3985萬元。

　　該公司內(nèi)部人士稱，今年同捷科技資金鏈困窘到一度拖延發(fā)放員工工資的地步。雷雨成則表示，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)困難的主要原因是約3億賬款未能收回，其中模具公司應(yīng)收賬款占比約一半。

　　以120萬元資金起家，同捷科技經(jīng)歷13年發(fā)展為本土汽車設(shè)計公司領(lǐng)導(dǎo)者，雷雨成無疑是最大功臣之一。同樣因為雷雨成，同捷科技走到一個分岔路口。在被問及過去13年最大的反思時，雷雨成認為過度分散的股權(quán)致使同捷科技控制力和一致行動性不足，“一個企業(yè)規(guī)模擴大盡可能不要引進風(fēng)投，不需要風(fēng)投1分錢，要靠滾動發(fā)展；先強后大，規(guī)模不大但利潤率高。不要以上市為目標(biāo)，慢跑就是快進。”