記者楊洋在貸款利率管制全面放開之后，存款利率市場化的步伐越來越近。就在近日，央行新聞發言人明確表示，要穩妥、有序地推進存款利率市場化改革。而根據央行下一階段工作思路，存款利率市場化的推進將“從在銀行間市場上發行同業存單入手，待條件成熟時發行面向企業及個人的大額存單”。記者于日前獲悉，部分商業銀行正加快完成同業業務開展的可行性方案，該項業務的開展時間或將早于人們的預期。

　　某商業銀行負責人在接受記者采訪時表示，對于商業銀行而言，同業存單是重要的主動負債、流動性管理以及貨幣市場配置工具。根據利率市場化進程，我們在此前已判斷金融監管部門會于近期將同業存單業務作為利率市場化改革的重要步驟，并著手進行準備。

　　同業存單：利率市場化的有效突破口

　　上述商業銀行負責人表示，“同業存單的推出實際上是利率市場化的間接實現”。

　　面對貸款利率管制的放開，內蒙古銀行首席經濟學家苑德軍認為，“存款利率市場化改革遲遲未放開，會對商業銀行造成‘逆激勵’影響”。這是因為，貸款利率管制的放開意味著貸款利率可以雙向波動，但多數商業銀行都會采取貸款利率上浮的舉措。而在存款利率仍受管制的情況下，這使得銀行利差不僅不會縮小反而進一步擴大。如果商業銀行的利差收益仍繼續受到保護，不僅會扭曲商業銀行的成本績效考核、抑制其創新動力，也會給實體經濟發展帶來傷害。

　　不過，正如央行新聞發言人所說，相對于貸款利率管制放開，存款利率上限的放開風險可能更高，因而存款利率放開一直被視為“利率市場化改革進程中風險最大的階段”。專家分析，由于存款利率上限的放開有可能導致貸款加權利率的上升，特別是在經濟低迷期，會對民間投資和宏觀經濟造成不利影響。同時，存款利率涉及到千家萬戶，關系到廣大人民群眾的根本利益，影響面較廣，調整的風險也較大。

　　正因為如此，國際金融問題專家、外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明[微博]分析，從具體路徑設計來看，央行重申了存款利率市場化將按照先長期大額、后短期小額，先同業后非同業的步驟放開利率上限。先“從同業存單入手”符合國際既定利率市場化順序。

　　同業存單業務對商業銀行提更高要求

　　對于同業存單業務的積極作用，上述銀行負責人說，同業存單主要投資機構包括資金富余的銀行、基金、保險公司、證券公司、財務公司及銀行表外理財賬戶。在穩健貨幣政策的背景下，商業銀行的信貸投放需要新增存款的持續支持，同業存單增加商業銀行負債工具的同時也為以市場利率為報價基礎的基金、券商及理財賬戶提供了資產配置的渠道。

　　不過，對于商業銀行來說，同業存單業務的開展并不簡單。相關業內人士向記者透露，這是因為這項業務不僅涉及銀行資產負債管理、流動性管理，還涉及內部轉移定價、投資交易、產品創新、資金定價、衍生品套期保值與套利、境內外市場聯動和Shibor等多個方面。

　　“最明顯的，同業存單業務會使銀行融資成本差距更為透明，因此對商業銀行的資產負債管理能力提出了更高的要求。”上述商業銀行負責人亦表示。

　　有專家建議，考慮到作為商業銀行的一項負債工具，同業存單價格會直接反映商業銀行的經營狀況。因此，在利率市場化的漸進過程中，商業銀行需要平衡各種資金來源的渠道，把握資產負債期限和時點，維持良好的市場影響力以及社會形象。

　　同業存單的推出也將對相關專業人才的配備提出更高要求，一些專家在接受記者采訪時就提到，同業存單的投資需要資金交易人員熟悉金融機構信用利差，了解資金和債券市場變動特點，同時信息渠道廣泛且反應速度較快。

　　競爭加劇轉型迫近

　　對于商業銀行來說，存款利率市場化放開后，銀行間競爭或將升級。趙慶明提到，目前我國商業銀行仍是“存款立行”經營理念。即便放開存款利率上限管理后，在“存貸比”仍然作為商業銀行流動性約束指標的監管政策，以及資金成本、貸款成本、管理成本的壓力下，商業銀行依然存在用較高利率攬儲的強烈動機。所以商業銀行在短時間內不會改變這一理念，同業攬儲的激烈競爭不可避免。

　　以國有大型商業銀行為例。在2012年央行上浮存款基準利率后，相對于中小銀行機構，大型商業銀行表現“淡定”，其存款利率上浮較小。專家分析，這主要是由于自身網點分布較廣、存款來源較多的優勢。但在近期，大型銀行不斷撒出“高利率”誘餌，這說明上述優勢已經受到中小銀行存款利率上浮的挑戰，大型銀行同樣面臨攬儲壓力。

　　不過，某業內人士向記者表示，同業存單對于商業銀行而言并不僅僅是一個簡單的資產負債管理工具，而是經營模式轉型和業務布局中的重要組成部分。這是因為利率市場化對商業銀行經營模式的影響相當深遠，以規模擴張為主、對存貸差過度依賴的傳統經營模式已不符合當代商業銀行的經營需要。面對日趨白熱化的競爭形勢，必須建立前瞻性調整經營模式和盈利模式。

　　在利率市場化進程中，未能及時轉型銀行或將面臨破產風險。部分業內人士擔心，隨著金融市場競爭的日趨激烈，商業銀行間或將出現“價格戰”等非理性競爭行為。特別是一些規模小、風險管理能力差、客戶基礎薄弱的銀行在利率市場化過程中由于競爭力差，出現存款流失，被迫采取激進的存款定價策略和客戶開發策略，經營成本急劇上升，出現虧損，甚至導致破產。

　　“利率市場化會加大銀行的破產概率，但從目前情況來看，我國尚未建立有效的商業銀行市場退出機制。因此，一方面，我們要加強銀行機構間的同行業協調和自律作用，另一方面也要不斷完善退出機制。”趙慶明說。