合資券商加速推進

　　林小昭 李雋

　　醞釀多年的兩岸合資券商有望開花結果。在5月13日于福州舉行的海西2013兩岸經濟暨金融研討會期間，臺灣富邦金融控股公司（下稱“富邦金控”）董事長蔡明忠表示，富邦金控旗下富邦證券正計劃與福建投資開發集團合資成立海峽證券，有望成為兩岸第一家合資證券公司。

　　不同于過去合資券商僅僅從事承銷保薦業務，這次兩岸合資的券商有望獲得“全牌照”；有業內人士認為，這使得兩岸合資券商能夠有更強競爭力，兩岸金融業的合作也有望加強，市場會進一步相互開放，這也有利于推動臺商在大陸A股上市，并且增加大陸企業直接融資比例。

　　富邦或持股51%，

　　擬助推臺商上市

　　蔡明忠表示，如果海峽證券獲得批準成立，總部將可能設在福建平潭，既可幫助當地臺商上市，也可以帶來臺灣證券業的服務模式和理念。富邦金控表示，其在三年前通過旗下富邦證券，與福建省投資開發集團簽署合資設立“海峽證券”意向書。蔡明忠期望開放措施能盡快落實，進一步展開兩岸資本市場合作。

　　以往合資券商都是以投行為主要業務，未來海峽證券則有明顯不同。富邦金控總經理龔天行昨日接受《第一財經日報》采訪時稱，海峽證券將依據開放臺資占股51%的券商全牌照業務承諾，申請全牌照業務。另一方面，富邦在大陸投資及參股的各金融企業，包括銀行、財險、基金管理公司都會與海峽證券成為業務合作伙伴，并彼此介紹客戶。而由于在未來的海峽證券中，富邦金控持股51%，這也意味著富邦金控將在海峽證券中占據主導地位。“富邦會負責海峽證券的主要經營管理。”龔天行稱。

　　目前富邦金控在中國大陸業務已經滲透甚廣。廈門銀行2012年年報顯示，目前富邦金控旗下的富邦銀行（香港）持有廈門銀行19.99%的股權。而富邦財險網站顯示，富邦財險為兩岸經濟合作框架協議（ECFA）通過后，第一家于大陸設立的臺資保險公司，2010年于廈門成立總部，注冊資本4億元。而方正富邦基金[微博]管理有限公司于2011年6月30日獲批，是首家陸臺合資基金公司，注冊資本2億元，方正證券出資66.7%，富邦證券投資信托股份有限公司出資33.3%。

　　而在海峽證券之外，臺灣統一證券也正在跟福建泉州合作，準備成立一家兩岸合資證券公司。2012年底，泉州獲批成為繼溫州、廣東珠三角之后第三個國家級金融綜合改革試驗區，這其中對臺金融交流合作是該金改區的特色。公開信息顯示，其兩岸合資證券公司擬注冊資本5億元，統一證券占49%，泉州恒安國際CEO許連捷家族旗下的連捷投資集團占46%，開源實業占5%。泉州市金融工作局相關人士告訴本報，目前泉州市政府已經將設立合資公司的申請材料上報給福建證監局，由福建證監局上報給證監會。該合資證券公司申請的也是全牌照業務。“具體內容還需要經過證監會審核才能確定。”

　　除了平潭和泉州，廈門也很有希望迎來兩岸合資證券公司落子。臺灣永豐金控旗下的永豐金證券股份有限公司與廈門金圓集團旗下的金財投資有限公司，將合資在廈門注冊成立一家全牌照證券公司。合資雙方預計持股比例為金財投資49%，永豐金證券51%，擬申請的營業范圍將包括證券經紀、自營、承銷、財務顧問、資產管理與證券投資咨詢等全方位證券業務。

　　或開創合資券商新模式

　　今年1月底召開的“兩岸證券及期貨監管合作會議”（金證會）中，時任證監會主席郭樹清表示，積極考慮允許符合條件的臺資證券公司，在上海、福建、深圳各新設一家合資的全牌照證券公司，且臺資持股可達51％，大陸股東則不限證券業者。

　　一家合資券商高管認為，目前的合資券商中，除了瑞銀、高盛高華等少數外資基本控制經營的以外，其他的合資券商中外股東由于理念上的不一致，往往業務開展并不順利；另一方面，在IPO暫停近一年的背景下，無疑對僅僅有承銷保薦業務，而沒有經紀、自營、資管等業務牌照的合資券商是巨大打擊，目前一些合資券商也只能在場外市場業務和并購業務方面“吃點剩飯”，暫時難以改變虧損或者是微利的局面；兩岸合資券商能夠有“全牌照”無疑會有更強的競爭力。

　　相對于其余外資券商僅僅能開展投行業務，兩岸合資券商無疑是幸運的。以往在大陸設立證券公司，外資持股比例不超過49%，主要經營承銷與保薦業務，合資證券公司在設立滿兩年并符合其他條件的情況下，才可以申請擴大業務范圍。

　　廈門大學臺灣研究院經濟研究所所長唐永紅向本報稱，兩岸金融監管部門近年來多番交流，主要是雙方都考慮放松部分監管要求，相互開放市場，比如讓大陸企業赴臺上市，進一步開放相互投資等，這是臺灣爭取成為亞太地區主要資本運作中心的需要。對大陸企業而言，考慮選擇上市地點，主要是取決于各地市場費用和便利性，如果臺灣要吸引大陸企業上市，較低費用可能是競爭優勢之一。過去，臺灣和香港等亞洲多個地區一直有金融業方面的競爭，跟大陸開展更多互動交流，是臺灣加強金融業競爭力的需要。

　　臺灣證券交易所總經理許仁壽2012年曾在陸家嘴論壇期間向本報在內的媒體稱，如果兩岸進一步放開證券業，臺灣券商可以協助將大陸的直接金融比例提高，過去相對于銀行來說，臺灣券商進入大陸的步伐較慢，而臺灣投資者買賣大陸股票也要通過香港這個間接通道；另一方面，在目前臺灣掛牌的交易所買賣基金（ETF）中，相當部分跟大陸相關，這些都顯示了臺灣投資者對大陸市場的需求和興趣。