這是一個慘淡的流年，在它的面前，哪怕經(jīng)過大風(fēng)大浪沖刷的國壽、泰康，哪怕所謂國際視野、本土智慧的匯豐人壽，也不過只是浮云一朵。

　　本刊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2012年7月31日，進(jìn)取型賬戶中尚且只有7只賬戶今年以來還有超過2%的正收益，而泰康旗下積極成長型賬戶以11.11%拔得頭籌。毫無疑問，A股市場5月以來的下跌，是抹殺投連險今年辛苦耕耘成果的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　就在上證指數(shù)2000點關(guān)口，有一群抄底的人默默集結(jié)。

　　匯豐匯鋒進(jìn)取：為抄底而生？

　　匯豐人壽旗下投連險賬戶匯鋒進(jìn)取，是今年剛剛出道的新面孔，公開資料顯示，蓋章戶成立于2012年5月22日——A股大跌剛剛拉開序幕，而它看起來就像是為在這一波大跌后抄底而生。

　　在匯鋒進(jìn)取賬戶之前，匯豐人壽旗下已經(jīng)有3個投連險賬戶，分別為積極進(jìn)取賬戶、平衡增長賬戶和穩(wěn)健增長賬戶，其中積極進(jìn)取賬戶與匯鋒進(jìn)取賬戶都是相對激進(jìn)的進(jìn)取型賬戶。盡管如此，兩者仍有本質(zhì)區(qū)別，積極進(jìn)取賬戶主要投資于基金，且權(quán)益占比不得低于80%，是較為典型的被動進(jìn)取型賬戶，而匯鋒進(jìn)取賬戶，可以投資股票，并且權(quán)益?zhèn)}位占比限制被放大到50%-95%的寬泛區(qū)間——是一個典型的主動進(jìn)取賬戶。

　　從被動到主動這一小步，卻是匯豐人壽在投連險的一次驚心轉(zhuǎn)折：自此，該賬戶表現(xiàn)就不能再歸咎為賬戶及其投資對象的固有收益屬性，而在相當(dāng)大程度上要問責(zé)于作為投資管理人的匯豐人壽投資團(tuán)隊。

　　現(xiàn)在看來，匯豐人壽的這一小步走的并不輕松。

　　截至2012年8月29日，成立不過3月余的匯鋒進(jìn)取賬戶凈值已經(jīng)跌進(jìn)0.9%，近3個月跌幅逾10%。盡管同期上證指數(shù)跌幅亦超過14%，但在投連進(jìn)取型賬戶之中，匯鋒進(jìn)取賬戶卻已經(jīng)是同期凈值跌幅最大的賬戶之一。

　　匯豐人壽最新披露的信息顯示，2012年6月，匯鋒進(jìn)取賬戶主要投資股票的行業(yè)分布是金融服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易和化工。

　　上海財匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)，5月22日-8月29日期間，申萬金融服務(wù)指數(shù)、申萬化工指數(shù)表現(xiàn)均與同期上證指數(shù)相當(dāng)，跌幅約12%，但同期申萬商業(yè)貿(mào)易指數(shù)暴跌近20%！

　　同期，匯豐人壽旗下被動進(jìn)取型的積極進(jìn)取賬戶，近三個月亦與匯鋒進(jìn)取賬戶跌幅相仿，不過其主要投資的基金分別為嘉實滬深300(160706，基金吧)、富國滬深300兩只滬深300指數(shù)基金以及嘉實服務(wù)增值行業(yè)(070006，基金吧)混合型基金。

　　主動進(jìn)取集結(jié)號

　　在這個市場上歷練多年的選手們也在集結(jié)。

　　本刊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，包括中國人壽、泰康人壽、光大永明、新華人壽等4家“資深”投連團(tuán)隊的5只主動進(jìn)取型賬戶、生命人壽旗下3只中性進(jìn)取賬戶其近一個月跌幅都超過4.5%，與同期上證指數(shù)相當(dāng)，而在其中，泰康旗下e理財優(yōu)選成長賬戶更以8.11%的跌幅領(lǐng)跌所有進(jìn)取型賬戶。

　　由此揣測，一個大概率事件是，是，大約在6月末也就是上證指數(shù)尚且在2200點左右的位置上，上述投連賬戶就已經(jīng)滿倉或接近滿倉。

　　公開資料顯示，在6月末已經(jīng)處于歷史高倉位的國壽在最近一個月并沒有明顯的加倉或減倉動作，精選價值賬戶和平衡增長賬戶均維持上月的高倉位，而號稱略有減倉的進(jìn)取股票賬戶，倉位減少甚至不到1個百分點。

　　這一次，行動上最令人費解的是投連領(lǐng)頭羊——泰康，在上一月，該公司旗下4個主動型進(jìn)取賬戶業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化，泰康優(yōu)選成長賬戶和進(jìn)取型賬戶今年以來收益均在1%出頭，在主動進(jìn)取型賬戶中位于末兩位，但兩者近一月的跌幅仍遠(yuǎn)遜于國壽最為激進(jìn)的精選價值賬戶。

　　然而，僅僅一個月之后，就已經(jīng)面目全非。

　　本刊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，泰康積極成長型賬戶仍然雄踞今年以來的收益冠軍，但該公司旗下的優(yōu)選成長型賬戶近一月和近三月跌幅分別高達(dá)8.11%和13.76%，取代國壽精選價值賬戶成為近期跌幅最大的進(jìn)取賬戶。同期，泰康王牌賬戶放心理財進(jìn)取型賬戶近一個月和近三個月跌幅亦高達(dá)4.8%和10.13%。

　　令人糾結(jié)的是，泰康的投資步調(diào)并不若國壽那般整齊劃一：當(dāng)優(yōu)選成長賬戶和放心里才進(jìn)取型賬戶攜手迎戰(zhàn)A股大跌行情之時，該公司另外兩個進(jìn)取賬戶卻選擇袖手旁觀：今年業(yè)績冠軍泰康贏家理財積極成長賬戶近一個月跌幅甚至不足1%。

　　不過，自今年4月以來泰康一直沒有按時披露投連險賬戶的投資報告，其相關(guān)投資賬戶具體的投資動向不得而知。