凸顯市場信心  折射四大信號

　　根據交通銀行最新披露的信息，交行A+H股非公開發行股票方案10日獲得中國證監會的核準批復。

　　交行新聞發言人對記者表示，為更好地服務實體經濟發展，促進自身業務穩健發展，交行需要充足的資本支撐。此次定向增發獲批，有利于交行補充核心資本，進而提升交行服務實體經濟能力，實現穩健發展，對于中國金融市場的長期穩健發展也具有重要意義。

　　為順應監管要求，在國務院有關部門的高度重視下，交行于年初啟動了非公開發行A股和H股工作，擬募集資金不超過566億元。此間市場人士認為，在當前宏觀經濟環境復雜多變、銀行業轉型發展任重道遠、股票市場低位運行的背景下，交行定向增發方案的順利放行，折射出四大信號。

　　信號之一：市場對交行經營管理和發展轉型充滿信心。

　　交行是我國第五大國有控股商業銀行，近年來在推動國際化、綜合化發展，打造一流財富管理銀行方面著力甚多，管理創新與發展轉型動作頻頻，獲得市場較多認可。此次定向增發可謂交行發展道路上的一次“中途加油”。因此，市場及股東對此次增發的認同度，相當于市場對交行未來發展的“信心指數”。

　　交行此次A 股和H 股發行價格分別為定價基準日前20 個交易日均價的92%和90%，這一定價水平高于此前其他銀行同業A 股非公開發行定價水平，也高于市場同類交易的平均定價水平。從市場和輿論的反饋情況看，整體反應較為平穩，對方案的認可度和接受程度也明顯優于市場其他交易案例。特別是財政部、匯豐銀行和社保基金等大股東此次“慷慨解囊”，動用巨量資金逆勢認購，顯示出基于投資理性和市場原則下，大股東對于交行未來發展抱有良好預期，對交行轉型發展前景充滿信心。

　　海通證券投行部總經理姜誠君說：“7家認購對象中，既包括了財政部、社保基金等‘國家隊’資金，也包括平安資產這樣的資產管理公司，還包括一汽集團這樣的生產型企業，以及上海海煙等投資公司，其認購的股份鎖定期均為三年，這表明不同類型機構投資者對交通銀行長期投資價值的認同。”

　　特別是國際銀行業巨擘匯豐銀行，作為交行的戰略合作伙伴，在當年紛紛入股中資銀行的外資金融機構而今減持殆盡的前提下，多年來不僅絲毫未減持交行股票，此次更是大方出手，彰顯其對交行發展信心之堅定。

　　信號之二：市場對中國銀行業前景充滿信心。

　　國際金融危機以來，各國監管當局均對金融機構提出了更高的資本監管要求。中國銀監會也率先采用巴Ⅲ標準，推出了新的資本管理辦法，并將于2013年1月1日起正式實施。與此同時，我國央行也加快了利率市場化改革進程。監管從嚴、利差收窄、脫媒加速等因素，直接導致人們對中國銀行業的發展前景產生疑慮。

　　市場人士認為，此次交行不超過566億元的定向增發方案能獲得市場高度認同。姜誠，交行f的改革發展堪稱我國五大國有商業銀行的“代表作”。“市場對交行的信心，歸根結底還是對以五大國有控股商業銀行主導的中國銀行業發展前景充滿信心。這一點，作為大股東的財政部和社保基金心中有數，作為國際大銀行代表的匯豐銀行同樣心中有數。”

　　信號之三：市場對中國股票市場運行充滿信心。

　　證監會統計數據顯示，今年上半年，非公開發行的項目數量和融資總額，均占到全部股權再融資的80%左右。許多擬發行公司全部或者部分股票，已被機構投資者和少數有資金實力的大戶所承諾認購。不少在審的大型融資項目，機構投資者也是認購主力。

　　交行此次定向增發為非公開發行，與配股等公開發行方式不同，發行對象不是面向現有全部股東，而都是針對特定投資者，主要是財政部、社保基金和匯豐銀行等大型機構，均已明確鎖定。從資金來源看都是增量資金，并未從市場“抽血”，反而由于場外資金的加入實現了市場擴容。一葉知秋，不少市場人士因此認為，交行此次定向增發獲批更具有典型意義，顯示出股票市場中最具理性的機構投資者對優質藍籌股的投資信心，也向市場傳遞出國家支持藍籌上市企業發展的堅定決心。

　　信號之四：市場對中國宏觀經濟發展充滿信心。

　　銀行是金融的主體，金融是經濟的核心。銀行業是一國經濟金融運行的一面鏡子。市場對交行定向增發的認同，不僅基于對中國銀行業發展和股市運行的良好預期，歸根結底是對中國宏觀經濟發展充滿信心。

　　交行此次定向增發，H股部分擬募集資金329億港元，折合人民幣為268億元，占全部募集資金的47%。這一數據表明，海外資金不僅看好交行，更是對中國市場的投資價值乃至中國宏觀經濟發展仍充分看好。尤其是在當今歐債危機余波未了、國際金融市場動蕩不安的環境下，匯豐銀行仍出資133億港元，積極參與認購，充分體現了國際投資者對中國市場的青睞，特別是對中國經濟發展的長期看好。

　　事實上，這四大信號前期已為敏感的股票市場所捕捉。7月30日，交行按照相關監管要求，就此次定向發行已通過證監會發審委審核、正在等待證監會正式批文進行公開披露，就得到了市場普遍看好，被解讀為“國家隊出手挺藍籌”、“‘國字號’入場掃貨，藍籌見底可期”，被視作國家出手救市、藍籌股見底的重要風向標，備受市場關注與期待。

　　任重道遠。交行新聞發言人在接受采訪時表示，交行將以此次定向增發為新的起點，進一步加強經營管理，提升業績水平，從根本上增強投資價值。提高利潤分配政策的透明性、持續穩定性，從制度層面完善分紅政策，切實保障對股東的合理回報。