譚志娟

　　從2353億、8292億到3萬億元……近期廣東、湖南、貴州的地方政府陸續(xù)出臺了一系列促進經(jīng)濟發(fā)展的方案，其涉及的投資規(guī)模巨大而被視作“4萬億”的地方版本。

　　在經(jīng)濟形勢不斷下滑的這個節(jié)點上，這一系列方案的公布引發(fā)了市場期待。在地方政府財力有限的情況下，吸收民間資本是自然的選項之一。

　　貴州省旅游局副局長李三旗因為“3萬億”規(guī)劃在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時就表示：“現(xiàn)在找我們的投資商很多，因為規(guī)劃沒有做好都壓著。現(xiàn)在不是錢少的問題，社會上閑錢很多，而是缺少項目。”

　　而在企業(yè)看來，是否吸引民資取決于政府提供的投資平臺。投資回報率至少要高于銀行存款利率才能對民資有吸引力。

　　“地方版4萬億”應(yīng)不被叫停

　　國家統(tǒng)計局8月9日率先公布的7月宏觀數(shù)據(jù)中，CPI漲幅1.8%，兩年半來首破2%，與此前市場預計一致。而同時，PPI(工業(yè)品出廠價格)同比下降2.9%則超出了之前市場-2.5%的預期。

　　中上游產(chǎn)品，如采掘業(yè)與原料業(yè)產(chǎn)品價格大幅下跌構(gòu)成了PPI超預期下跌的主要原因。這在首創(chuàng)證券等市場分析機構(gòu)看來，主要原因還是經(jīng)濟下行導致的需求下降。他們預計PPI仍有可能繼續(xù)下滑。

　　在此背景下，近期各地方政府陸續(xù)公布了“穩(wěn)增長”方案。這其中尤以各自數(shù)目巨大的投資計劃引來市場期待。

　　7月16日，寧波市提出加快推進重大工業(yè)項目建設(shè)，對投資額20億元以上的重大工業(yè)項目和3億元以上的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目，予以單獨考核和表彰。

　　廣州市一系列的投資計劃也超過2000億元。

　　而7月26日，長沙市對外宣布，2012年重大推介項目195個，總投資額達8292億元。待公布的《貴州省生態(tài)文化旅游發(fā)展規(guī)劃》顯示，10年間重點項目上的投資總規(guī)模預計在3萬億元左右。

　　中信建投宏觀分析師夏敏仁在接受記者采訪時認為，中央在年初就有一個判斷，穩(wěn)經(jīng)濟就是穩(wěn)投資。而在目前經(jīng)濟下滑之時，亟須穩(wěn)經(jīng)濟以穩(wěn)定人心。在他看來，未來擴大投資領(lǐng)域首先要滿足四個條件：一是有利于增長；二是不與調(diào)結(jié)構(gòu)相沖突；三是不會對通脹有太大的刺激；四是有利于就業(yè)增長。如果地方出臺滿足上述四個條件的政策被叫停的可能性較小。

　　“長沙市的規(guī)劃可能不會被叫停。” 海通證券宏觀經(jīng)濟首席分析師陳勇看來長沙市投資規(guī)劃中，盡管產(chǎn)業(yè)項目投資僅占總投資規(guī)模的16%，其他項目分別是功能區(qū)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鎮(zhèn)化項目，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以緩解“去房地產(chǎn)”導致的產(chǎn)能過剩，長期內(nèi)增加經(jīng)濟供給能力。

　　“畢竟當前正在進行的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，一方面是去房地產(chǎn)、去重化工業(yè)，一方面是從消費方面培育新的經(jīng)濟增長點。兩方面動力的此消彼長很難形成時間上的一致，而地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能提供很好的緩沖。”他在最新研報中認為無論是短期還是中長期，地方版的“4萬億”值得期待。

　　然而，此次地方政府出臺的系列刺激方案中，巨大的投資規(guī)模與地方財政收入之間也存在普遍地不匹配現(xiàn)象：分別推出近8000億和3萬億元投資規(guī)模計劃的長沙市和貴州省政府地方財政收入分別為668.11億元和1330億元。

　　而與此同時，這些地方政府還有來自收入和債務(wù)的雙重壓力。在上半年房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不變的情況下，上半年商用和住宅用地流標率分別達到了96.5%和79.6%，土地成交價款下降了13.3%。為此地方政府的財政收入也受到了直接的影響。

　　而中國審計署的一項審計結(jié)果顯示，2012年和2013年兩年地方政府債務(wù)到期額度合計超過3萬億元。

　　要想實現(xiàn)投資規(guī)劃，又不能繼續(xù)舉債，引入民間資本在受訪專家看來將是地方版“4萬億”得到落實的主要方向。即政府用招商引資的方式，吸引民資進場可能性概率大，使民資成為投資主體。

　　就在《貴州省生態(tài)文化旅游發(fā)展規(guī)劃》在北京的中期研討會上傳出可能涉及3萬億元的投資規(guī)模后，貴州中天城投開盤即上漲了3.92%。后者正是在2011年10月出資3.3億元現(xiàn)金發(fā)起設(shè)立了貴州文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司。

　　民資入場看條件

　　業(yè)內(nèi)人士在受訪時表示，地方政府吸引民間資本的必要性，或有望推進落實“新36條”細則的實施。

　　記者注意到，決策層近期已經(jīng)開始進一步呼吁落實利于民資投資的政策。7月30日召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求各地區(qū)、各有關(guān)部門采取切實有效措施，確保各項政策落到實處。

　　這一表態(tài)被業(yè)界解讀為政府正積極鼓勵民間資本進入能源、公用事業(yè)、交通運輸和服務(wù)行業(yè)，相關(guān)措施包括承諾降低準入門檻、加大信貸支持力度等。

　　在銀河證券首席總裁顧問左曉蕾(微博)看來，居民儲蓄從2007年的14萬億元上升到2011年的35萬億元，規(guī)模巨大。若其中的20%轉(zhuǎn)化為“穩(wěn)增長”的有效投資，就能增加7萬億元投資。關(guān)鍵是引導得當，穩(wěn)增長“不缺錢”，且民間資金投資有效性更大。她在接受記者采訪時表示，已出臺的“新36條”細則方向是正確的，但還需細化與具有可操作性，應(yīng)具體到第一步做什么，第二步做什么。

　　不過，揚子資本北京首席代表周家鳴日前在接受記者采訪時卻認為，今年企業(yè)盈利明顯下滑，民資進入地方政府推出的新政領(lǐng)域沖動可能不大。

　　對于長沙出臺的新政，湖南利能科技股份有限公司副總經(jīng)理陳云浩在接受記者采訪時卻表示，他們公司現(xiàn)在在擴大規(guī)模，資金投資在政策所支持的節(jié)能減排項目上。地方新政是否吸引民資取決于政府提供的投資平臺，如果平臺好肯定有民企進入。

　　“所謂好平臺：一是所投資金安全、可靠性強；二是有一定回報率。”陳云浩進一步解釋。

　　一位民企負責人對記者表示，銀行定存都有回報，投資回報率至少要高于銀行存款利率才能對民資有些吸引力。

　　周家鳴則透露民資與創(chuàng)投現(xiàn)在比較關(guān)注的投資領(lǐng)域是像新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)。

　　從各地方政府已經(jīng)公布的項目計劃顯示，寧波、南京等紛紛將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)列入規(guī)劃。

　　“民資現(xiàn)在一盤散沙，資金較分散，亟須整合。畢竟允許民資進去的壟斷行業(yè)都是大筆的投資項目，因此引導民資的政策中應(yīng)該有‘如何整合民間資本’這個框架。”左曉蕾向記者強調(diào)。

　　一位創(chuàng)投界人士坦言，除了放開民資進入的領(lǐng)域外，還需提供公平競爭的環(huán)境，加強市場化，同時希望投資后，政府不應(yīng)干預太多。

　　夏敏仁認為，像文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、傳媒信息、高技術(shù)裝備、節(jié)能環(huán)保、服務(wù)業(yè)、高技術(shù)材料以及旅游業(yè)等消費產(chǎn)業(yè)，地方出臺相關(guān)政策不會被叫停。他預計，像上述符合“十二五”發(fā)展規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)振興政策未來可能會加速出臺。

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