龐華瑋

　　6月底，廣州民間金融街正式開業，政府擬把11家小額貸款公司(以下簡稱“小貸公司”)集中到金融街的一棟樓里開業，希望借助激烈競爭，把貸款利率降下來。

　　“這個概念挺好，可是放貸利率到了18%以下肯定虧錢，我就不會干了。如此一來，小貸公司要么關門，要么違規走地下通道。”廣州萬穗小額貸款公司董事長張化橋(微博)感慨，“這不是讓小貸公司股東們血流滿地嗎？”

　　《中國經營報》記者獲悉，在經濟下行時，小貸公司賴以生存的“高利息”的路子越來越難走。“我最近發現一個很有意思的現象：中國的各省、市級政府發了5100個小貸公司牌照，大概有一兩千家一直不肯開業，而開業的小貸公司里面另外一個有意思的現象是錢貸不出去。”張化橋說。

　　“有些人進入小貸行業，是為有了牌照能夠把放貸做大，并希望能從銀行融資，但結果發現并不是這樣。”遼寧某小貸公司總經理說。

　　窘境：高息的困擾

　　“包括我們公司，5月份的時候有1/3的錢是閑著。我問了很多家，都是這樣。”近日，張化橋在深圳舉辦的“2012產業金融創新與發展高峰論壇”上如是說。

　　那么是在經濟下行中的中小企業不缺錢嗎？這個答案顯然不對。那為什么錢貸不出去呢？張化橋的解釋是：“因為對于中小企業來說，我們的貸款利率太高了。”據其稱，該公司的年化貸款利率為25%。

　　據記者了解，比起去年資金緊張時期，今年小貸公司的貸款利率普遍已下降。“去年當地小貸公司最火的業務是給房地產相關產業放貸，他們的周期較長，月息甚至可達到四五分，今年，房地產業不好，大家不敢放貸了，轉而給中小企業放貸，但做實業的企業只能接受較低的貸款利息，所以現在小貸公司放貸普遍為月息兩分。”某二線城市一家小貸公司的總經理告訴記者。

　　“我們的月貸款利率在1.2%~2.0%。”深圳市中恒泰小額貸款有限公司總經理李俊告訴記者，隨著央行兩次降息，目前小貸公司的年貸款利率的最高合法利率也由26.24%降低到24%。

　　然而，月息兩分或年化利率25%，對處于經濟下行階段的中小企業來說，仍然太高。“收年化利率25%的時候，我要考慮企業是否還得起。”張化橋的說法反映了小貸公司給中小微企業放貸的普遍矛盾心態：貸款利率太低收不回成本，不如不做生意；但貸款利率太高，又擔心企業還不起錢。

　　張化橋認為，小貸公司貸款利率居高不下最主要的原因是：“我們資金成本太高，監管成本、運營成本、稅收也都太高，我們要繳25%所得稅，5.5%的營業稅，我的利率年化收到18%以下是虧本的，所以我只好收25%。”

　　“我們做‘高利貸’的人也希望把利率降下來，不降的話，我們風險也大。我們希望把量做上去，利率降下來。”張化橋說。

　　現實中，大部分小貸公司還無法從銀行獲得融資。“我的小貸公司用房地產抵押方式都沒辦法從銀行獲得融資。”沈陽萬佳小額貸款公司總經理劉宇告訴記者，由于銀監會對小額貸款公司的身份定位不明確，即使在其公司壞賬率為零、有足額抵押物的情況下，銀行也不肯給小貸公司融資。

　　《深圳市小額貸款公司與銀行機構開展業務合作基本情況的調研報告》顯示，截至2011年6月底，深圳已開業32家小貸公司的注冊資本合計人民幣38.2億元，通過銀行融入資金4.7億元。融資占比僅為1%。

　　創新：信貸資產轉讓

　　“小貸公司每年的凈利潤至少是15%。”廣東省小額貸款公司協會的徐北告訴記者。

　　每年15%的凈利潤，在當下實體經濟不景氣的環境下，應該說非常之高。然而，許多小貸公司股東的期望值更高。“年凈利潤低于20%，做小貸公司就沒有意義了。”某小貸公司總經理說。

　　“如果我把錢放給朋友，做民間借貸的話，年凈利潤可能有30%以上。”上述某小貸公司總經理說，作為民間借貸陽光化的小貸公司，做著給中小微企業貸款的高風險業務，卻無法享受到金融企業的待遇，納稅上也按照工商企業的標準，同時受到4倍基準利率的管制和各種檢查。

　　“我不愿做小貸公司。”珠三角一位管理著上億元民間借貸資金的人士坦言。“我為什么要做小貸?小貸要受到各種管制，還得繳稅。我做民間放貸不更好？”

　　“我個人覺得小貸公司這個行業前景非常不好。”張化橋認為，很多小貸公司期待轉村鎮銀行，但是“政府絕對沒有這么冒進，1/10都不可能”。而且，即使政策放開，小貸公司也不愿意轉。“因為轉到村鎮銀行，里面又是一套枷鎖，我公司里60多人，我又要加10多人應付各種監管規則，成本又上去了。我再收18%就虧本了，必須收27%才能打平，這樣我選擇的客戶群就非常小了，那我生意就沒法做了，蛋糕做不大了，又必須把利率往上抬，最后只能歇業。”

　　“多數農村信用社不死不活，自生自滅，就是這個樣子，我們也是這個結局。但是我希望我這一家會好一點兒，但是大環境如此，我也沒有太多招數。”張化橋坦承。

　　在合規的范圍內，部分小貸企業也在尋找突破和創新。

　　李俊告訴記者，其公司通過信貸資產轉讓給銀行的方式，擴大了自己的業務。“建行給了7.5億元授信額度，中行給了7億元，陸家嘴銀行也擬給1億元。”

　　這是一種三贏的方式。一方面，中小企業獲得了貸款;另一方面，小貸公司、銀行均能獲益。“我們給這些企業的貸款月息為1.5%，銀行給我們的貸款年化利率為8.1815%。借用銀行的資金，我們跟銀行賺得一樣多。”李俊說。

　　事實上，銀行之所以愿意接受這種信貸資產轉讓，最重要的原因是在這一模式中建立了風險保障機制，一方面是核心企業、小貸公司與借款客戶集群之間合同約定的多種方式質（抵）押的風險保障機制；另一方面是小貸公司通過母公司或大股東，或者本系統內擔保機構的第三方代償或回購風險資產的再擔保機制。

　　劉宇則對小貸公司的未來“不消極，也不樂觀”，他認為，未來3~5年內，小貸公司的市場和政策的大環境不會有太大的改變，而這個行業還需要時間來進行自我淘汰——部分小貸公司退出，留下來的企業尋找適合自己的發展模式。

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