本報記者 任家河 北京報道

　　 在國際化的道路上，中信證券（600030.SH）借助收購里昂證券，又往前推進了一步。

　　 7月20日晚間，中信證券公告稱，同意全資子公司中信證券國際以12.52億美元的總對價收購里昂證券100%的股權。

　　 此次收購里昂證券，是中信證券在2008年收購美國投資銀行貝爾斯登失利之后，第二次通過收購海外券商進行國際化布局，也是中信證券去年在香港H股上市之后第一次展開如此大的收購行動。

　　 至于外界所質(zhì)疑的當前經(jīng)濟形勢下收購海外資產(chǎn)，會不會重蹈貝爾斯登的覆轍，長期跟蹤中國證券行業(yè)的國泰君安分析師梁靜認為，這次里昂證券業(yè)務集中在亞太地區(qū)，放棄收購的盛富證券集中在歐洲市場，很顯然中信證券已經(jīng)考慮歐洲市場的風險。

　　優(yōu)勢互補

　　 里昂證券成立于1986年，比收購方中信證券的成立時間還早9年，其在亞太地區(qū)的業(yè)務開展，早在中信證券國際在香港設立公司時，就已經(jīng)形成了完整的網(wǎng)絡。

　　 作為一間歐資金融機構(gòu)，里昂證券的單一股東原本為法國的里昂集團，里昂集團在2003年與法國農(nóng)業(yè)信貸集團合并，自此里昂證券成為農(nóng)業(yè)信貸集團在亞太地區(qū)的分支，而里昂證券的總部亦駐扎在香港。

　　 里昂證券從事證券經(jīng)紀、投資銀行及私人投資業(yè)務，但最為外界認可的是研究業(yè)務，被機構(gòu)投資者列為亞洲領先的股票研究機構(gòu)之一，并以其獨立的專題研究、經(jīng)濟分析及股票策略而知名。

　　 “里昂證券每年定期在北京東方君悅大酒店舉行的投資報告會，都能聚集到大量的高端客戶，在業(yè)內(nèi)很受歡迎。”一位機構(gòu)投資者告訴《華夏時報》記者。

　　 按照里昂證券CEO施力宏的解釋，正是一群獨樹一幟的分析師，讓里昂證券受到專業(yè)投資者的歡迎，而里昂證券也因為容納了一群不愿因循守舊的分析師，被施力宏親切地稱為“收容所”。

　　 里昂證券在亞太地區(qū)的市場布局與研究能力，正是中信證券國際最需要的。

　　 中信證券國際在香港主要開展投資銀行、資產(chǎn)管理和自營投資業(yè)務，2010年全年亞太（除日本）地區(qū)股票資本市場集資排名第8位，投行團隊在2010年完成了16個項目。但惟獨經(jīng)紀業(yè)務和研究服務水平，一直是中信證券國際的軟肋。中信證券完整收購里昂證券，恰好彌補了自己的不足。

　　 公告當日，在給本報記者發(fā)送的聯(lián)合聲明中，中信證券、東方匯理以及里昂證券也對雙方業(yè)務的互補性做出了樂觀的展望。聲明指出：中信證券將在強化自身境內(nèi)業(yè)務能力的同時，繼續(xù)依托中信證券國際開展跨境業(yè)務，并通過收購與自身業(yè)務模式高度互補的里昂證券，提升在國際業(yè)務板塊中的話語權，為中國及國際客戶提供更好的服務。

　　難在整合

　　 中信證券逆市收購里昂證券，讓不少投資者聯(lián)想到5年前收購貝爾斯登失利的事件。若非行政部門審批緩慢，一旦中信證券收購成功，貝爾斯登勢必會砸在中信證券手里，形成巨大損失。

　　 在市場低迷、歐債危機前途不明的情況下，中信證券再次收購，著實讓不少投資機構(gòu)者和市場分析人士感到擔憂，這種態(tài)度，從公告首日中信證券A股跌4.06%，H股重挫7.29%就可以看出。

　　 不過，梁靜給出了不同的態(tài)度：“與此前擬收購貝爾斯登完全不同，由于里昂證券以亞太業(yè)務為主，此次收購里昂證券不僅短期沒有太大風險，中長期對于提升公司的境內(nèi)境外業(yè)務的競爭力都有著實質(zhì)性的推動，這也是公司國際化的較佳選擇。”

　　 里昂證券總部位于香港，從香港向香港以外地區(qū)開展業(yè)務，在15個亞洲城市以及倫敦、紐約、波士頓、芝加哥及舊金山擁有逾1500名專業(yè)人員，既是亞洲領先的獨立經(jīng)紀及投資集團和股票研究機構(gòu)之一，又具備向全球企業(yè)及機構(gòu)客戶提供股票經(jīng)紀、資本市場、并購及資產(chǎn)管理服務的能力。

　　 至于收購之后的整合問題，中信證券國際董事長殷可曾公開表示，不會過多干涉里昂證券的業(yè)務。里昂證券CEO施力宏也對中信證券入股里昂證券之后，仍然保持自己作為一家以內(nèi)容取勝的成功獨立經(jīng)紀商表示了自己的期望。

　　 又有消息說，施力宏與殷可私交甚好，此次交易成功之后，殷可也將進入里昂證券董事會代行股東權力。中信證券亦向《華夏時報》記者證實了這種說法。

　　放眼全球

　　 從2005年成立中信證券（香港），并更名為中信證券國際以來，中信證券國際化的腳步一直沒有停止，反而加速前行。

　　 2007年，中信證券試圖收購美國知名投行貝爾斯登未果，之后因為金融危機的影響，國際化角度有所停滯。

　　 2011年6月，中信證券宣布與里昂證券和盛富證券開始接洽，試圖收購。2011年10月，中信證券H股成功發(fā)行，國際化走出堅定的一步。2012年7月，中信證券收購里昂證券正式達成協(xié)議。

　　 針對這次收購，中信證券董事長王東明表示：“通過對里昂證券的收購，可以把中信證券在中國的業(yè)務優(yōu)勢與里昂證券的全球客戶基礎匯集在一起，為全球客戶提供中國資本市場的產(chǎn)品服務。同時，雙方可以借助彼此的平臺，協(xié)助國際客戶進入中國市場。”

　　 正如梁靜所說，“立足香港，布局亞太，放眼全球”正是中信證券正在做的。