梁鐘榮

　　“如果朱建民在2007年沒(méi)有遇上彭小峰，估計(jì)奧克股份還是個(gè)搞點(diǎn)環(huán)氧乙烷研究的袖珍形小企業(yè)。”6月13日，江蘇一位光伏企業(yè)高管對(duì)此噓唏不已。

　　同樣的感慨和設(shè)問(wèn)發(fā)生在京運(yùn)通（601908.SH）、晶盛機(jī)電（300316.SZ）、新大新材（300080.SZ）等企業(yè)的身上，譬如“沒(méi)有彭小峰支持的馮煥明，京運(yùn)通今天會(huì)怎么樣？”

　　然而，歷史無(wú)法假設(shè)，真實(shí)發(fā)生的故事是：在光伏行業(yè)紅火向上的2007-2010年，無(wú)論是京運(yùn)通，抑或奧克股份（300082.SZ），都依賴著賽維的大額訂單實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng)，并在A股成功上市，實(shí)現(xiàn)眾多公司創(chuàng)始人的造富神話。

　　隨著賽維進(jìn)入債務(wù)危局，光伏業(yè)集體進(jìn)入寒冬之下，這個(gè)行業(yè)一直存在的高應(yīng)收賬款問(wèn)題隨之浮現(xiàn)：截至2011年年末，新大新材應(yīng)收賬款中排在第一位的是江西賽維，為1.79億；奧克股份應(yīng)收賬款金額第一位也是江西賽維，應(yīng)收賬款為1.47億。

　　在京運(yùn)通向賽維開(kāi)火之后，擺在新大新材、奧克股份等上市企業(yè)面前的難題是：在賽維艱難時(shí)刻，是拉賽維一把，以還舊日的情誼，還是追隨京運(yùn)通？而如果選擇前者，又面臨高額的應(yīng)收賬款、股東們的抱怨與催促。

　　成于賽維

　　2010年9月17日，在江西新余舉行的“賽維LDK成立五周年”宴會(huì)上，奧克股份董事長(zhǎng)朱建民與賽維董事長(zhǎng)彭小峰推杯換盞、賓主見(jiàn)歡。席間，朱不時(shí)地加價(jià)，想要拍下當(dāng)時(shí)賽維產(chǎn)出的第一爐多晶硅。

　　“可以這樣說(shuō)，如果沒(méi)有賽維，或許就沒(méi)有今天的奧克股份。” 弘亞世代投資咨詢有限公司副總裁劉文平如此評(píng)價(jià)，奧克股份的切割液在行業(yè)里做得比較好，正好趕上賽維的快速發(fā)展，并將自己和賽維綁定在了一起。

　　數(shù)據(jù)顯示，2007年-2009年，奧克股份向賽維銷(xiāo)售的切割液，分別占到其切割液銷(xiāo)售總額的41%、52%、50%。2011年4月8日，賽維LDK與奧克股份簽訂了約13億元的切割液訂單，其訂單的金額是2010年的2.6倍。

　　正是賽維的大力支持，并在數(shù)據(jù)中將奧克股份作為獨(dú)家供應(yīng)商，使得奧克股份迅速成長(zhǎng)，并積聚高佳硅片、昱輝等大客戶，從而成就其在切割液國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率70%的地位。

　　在多晶硅切片環(huán)節(jié)生產(chǎn)的過(guò)程中，涉及到幾大種類(lèi)的耗材，其中，鋼線領(lǐng)域的恒星科技（002132.SZ）、切割液領(lǐng)域的奧克股份以及碳化硅領(lǐng)域的新大新材都是國(guó)內(nèi)主要光伏生產(chǎn)商比較推崇的企業(yè)。

　　江西賽維人士承認(rèn)，硅片是公司的主要業(yè)務(wù)，硅片生產(chǎn)所需耗材主要是購(gòu)買(mǎi)自上述三家國(guó)內(nèi)廠商。

　　2011年5月，恒星科技宣布與賽維LDK簽訂《采購(gòu)合同》，向后者供應(yīng)超精細(xì)鋼絲5200噸，約占到公司2011年產(chǎn)能的1/3；新大新材是國(guó)內(nèi)最大的太陽(yáng)能晶硅片切割刃料生產(chǎn)商，賽維又是其第一大客戶，2009年江西賽維以1.3513億元，占據(jù)新大新晶硅片切割刃料業(yè)務(wù)總營(yíng)收的23.68%，而2007、2008年，這兩個(gè)數(shù)字僅分別為14%、22.9%。

　　作為當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的硅片巨頭、目前中國(guó)第二大的多晶硅和硅片廠家，賽維的影響同樣擴(kuò)到了設(shè)備領(lǐng)域。京運(yùn)通100%的多晶鑄錠爐曾經(jīng)都供給賽維，江西賽維早在2008年就給晶盛機(jī)電貢獻(xiàn)了逾6成的收入，2011年賽維升列天龍光電五大客戶之一。

　　現(xiàn)實(shí)的兩難抉擇

　　在5月中旬賽維新高效硅片發(fā)布儀式上，京運(yùn)通并沒(méi)有成為座上賓，而在兩年前，這是不可想象的事情。

　　1個(gè)月之后，京運(yùn)通向上海仲裁機(jī)構(gòu)提出仲裁：要求賽維支付逾期付款違約金78.96萬(wàn)元及相應(yīng)的利息損失；要求賽維支付終止履行合同違約金31349.28萬(wàn)元及相應(yīng)利息損失。

　　京運(yùn)通的憂患來(lái)自于賽維LDK的違約，而其它公司更多的是應(yīng)收賬款壓力。數(shù)據(jù)顯示，賽維占新大新材應(yīng)收賬款比例的41.50%，占奧克股份應(yīng)收賬款總額的33.95%。

　　據(jù)恒星科技2011年報(bào)，賽維位列全年?duì)I收客戶第二名，但其欠款高達(dá)6617萬(wàn)元；2011年上半年，賽維欠晶盛機(jī)電1290萬(wàn)元；2011年，賽維欠天龍光電2099萬(wàn)，目前占該公司所有的應(yīng)收賬款的第三名。

　　賽維的欠款源于其巨大的財(cái)務(wù)壓力。2011年第四季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示2011年第四季度賽維總計(jì)虧損5.887億美元，負(fù)債總額60億美元，負(fù)債率達(dá)到87.7%，這已經(jīng)是2011年賽維連續(xù)虧損的第三個(gè)季度。

　　劉文平認(rèn)為，目前行業(yè)巨頭們的負(fù)債率一般在70%以上，但多數(shù)投資者認(rèn)為賽維的資產(chǎn)負(fù)債表非常危險(xiǎn)，資金流動(dòng)性也有問(wèn)題，“于是有一家催債了，大家也會(huì)跟進(jìn)”。

　　對(duì)于賽維的供應(yīng)商而言，2012年的日子將會(huì)比2011年更加難過(guò)。以?shī)W克股份為例，其一季利潤(rùn)下降59%；京運(yùn)通一季度凈利潤(rùn)下降了90.74%。

　　Solarbuzz分析師廉銳告訴記者，奧克股份、新大新材等耗材供應(yīng)商還會(huì)繼續(xù)向賽維供貨，“因?yàn)樗麄儾煌�于設(shè)備商，是一個(gè)長(zhǎng)年的合作關(guān)系”，加之新技術(shù)如金剛切線的出現(xiàn)，會(huì)對(duì)切割液和碳化硅造成沖擊，“但他們應(yīng)該會(huì)和賽維商討出一個(gè)更好的付款方式”。