業(yè)內(nèi)研究員表示，不能通過(guò)大幅放松信貸來(lái)支持投資增長(zhǎng)，現(xiàn)在當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該是理順資金價(jià)格，非對(duì)稱調(diào)整利率是必須的，存款利率上調(diào)，貸款利率下調(diào)。

　　值得注意的是，業(yè)內(nèi)研究員對(duì)記者表示，以前，銀行是執(zhí)行早貸早受益，都在月初放貸。現(xiàn)在相反，受限于存貸比，目前銀行的放貸都集中在月末。因?yàn)楫?dāng)前不少存款都流進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品，銀行到月末要看有多少理財(cái)產(chǎn)品到期，存款增加多少，然后再貸款。而相當(dāng)多的理財(cái)產(chǎn)品恰好月末到期的，貸款也正是最后幾天沖出來(lái)的。

　　此前，消息稱，截至5月20日，工農(nóng)中建四大行新增信貸投放僅為340億元。而截至5月31日，四大國(guó)有銀行新增信貸已經(jīng)達(dá)到2530億元。這意味著在5月最后10天，四大行投放信貸將近2200億元。

　　胡艷妮認(rèn)為，根據(jù)四大行的占比，5月全月新增貸款最多可能與4月相當(dāng)，6800億元左右。

　　民生證券研究員表示，即使在3月大規(guī)模沖時(shí)點(diǎn)之后，4月份能夠有近7000億的新增貸款規(guī)模，說(shuō)明銀行放貸能力充分、客戶需求充足。全年新增信貸8萬(wàn)億，按照央行要求的投放節(jié)奏，二季度將新增近2.3萬(wàn)億。考慮到五月份諸多項(xiàng)目逐漸審批，該部分貸款將在六七月份逐漸釋放。銀行六月月份涉及到?jīng)_時(shí)點(diǎn)考核，部分貸款和存款會(huì)滯后體現(xiàn)。因此，5月份的信貸規(guī)模將總體與4月份持平，且由于沖時(shí)點(diǎn)的“拖尾效應(yīng)”逐漸減弱，預(yù)計(jì)5月份貸款總量略高于4月份，將達(dá)7500億元。

　　5月以來(lái)，央行、財(cái)政部、發(fā)改委和鐵道部等相關(guān)部委均開(kāi)始加大投資力度，加大貨幣政策和財(cái)政政策的配合力度，這些先行指標(biāo)已經(jīng)“由積聚到爆發(fā)”。5月起，新增貸款的規(guī)模仍將按節(jié)奏進(jìn)行，但其結(jié)構(gòu)將逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　業(yè)內(nèi)研究員表示，存準(zhǔn)下降體現(xiàn)出貨幣政策預(yù)微調(diào)的方向是逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑�但�?dāng)前貨幣和信貸的主要問(wèn)題在于結(jié)構(gòu)，而非總量。貨幣政策應(yīng)當(dāng)配合實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期投資的逐漸啟動(dòng)，而不是推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期投資的啟動(dòng)。

　　從年初開(kāi)始，銀行新增信貸里的中長(zhǎng)期貸款的增速開(kāi)始慢于短期貸款，同時(shí)票據(jù)融資開(kāi)始大規(guī)模擴(kuò)張。4月份非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5351億元，其中，短期貸款增加1509億元，中長(zhǎng)期貸款增加1265億元，票據(jù)融資增加2407億元。

　　（責(zé)任編輯：何欣）