楊倩雯

　　年報凈利下跌超八成 一季報虧損創“創業板之最”

　　歸屬于上市公司股東的凈利潤2011年年報預告同比下降56%~75%，2012年一季度預告同比下降584.53%~614.29%。國聯水產（300094.SZ）的兩則業績預告已經夠讓投資者揪心了，然而最后的結果甚至比這更糟。

　　昨日晚間，國聯水產同時公布了其2011年年報及2012年一季報，兩期財務報表的業績均較之前的預告更加不盡如人意。2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降85.12%；2012年一季報上述指標則同比下降778.97%，虧損2953萬元，成為截至昨日所有已發布一季報或業績預告的創業板企業中的“虧損王”。

　　其中，2011年國聯水產創造的歸屬于上市公司股東的凈利潤為1172萬元，較2010年的7878萬元同比下降85.12%，而扣除非經常性損益后更是同比下降93.96%。而根據Wind資訊，其三季報時歸屬于上市公司股東的凈利潤還有2325萬元。

　　公司在年報中解釋，凈利潤大幅下降主要是由于原材料采購價格年平均漲幅達13.73%，人工成本漲幅達31.48%，而售價漲幅明顯滯后于成本漲幅，導致產品毛利率下降，其中公司最主要業務水產品銷售的毛利率比上年減少5.9個百分點；銷售費用、匯兌損失等期間費用同比上升9.7%；存貨跌價準備和壞賬準備計提增幅較大；甚至整體稅率較高也被扯入了其中。

　　其實早在去年以前，內銷業務就成為了國聯水產設定的發展“重頭戲”之一，也是業內研究員認為其看點所在。但是公司在年報中承認，由于公司水產品內銷業務開展較遲，水產品內銷渠道結構尚不合理，公司高品質產品只能憑借在行業客戶中的良好影響，取得高于同行的售價，但是并不配比公司為此高品質所作出的成本努力，因此國內批發領域的毛利率較低。

　　從公司過往三年的財務數據來看，凈利潤情況可謂是“一年不如一年”。但其投資腳步倒是一刻不停。在年報中顯示，國聯水產又是投資9000萬元建設“飼料膨化生產線建設項目”，又是以1500萬美元收購了美國水產貿易公司SUNNYVALE SEAFOOD。

　　而更讓投資者“郁悶”的是，國聯水產2012年一季報顯示，其一季度歸屬于上市公司股東的凈虧損為2953萬元，較上年同期同比下降778.97%。根據Wind資訊統計，其成為截至昨日所有已發布一季報或業績預告的創業板企業中的“虧損王”。公司對此解釋，一季度是對蝦行業淡季，產銷量低，按往年慣例，一般至三季度才可以扭虧為盈。觀察國聯水產的業績周期也是如此，但本期虧損卻同比上年大幅增加，而究其原因依然是成本上升，而收入與費用不匹配。

　　國聯水產2012年一季度的巨虧恰逢創業板退市規則的出臺，因此國聯水產和三年來“首虧”的當升科技（300073.SZ）一起成為了股民口中的退市“地雷股”。但是從創業板退市規則來看，連續三年虧損才會暫停上市，創業板的股票要滿足這個條件最少也要到2014年，但是如國聯水產這樣利潤連年下降，也難怪市場擔心其觸碰退市“紅線”，也許投資者們只能寄希望于那“傳說中”的內銷業務盡快有所起色，做出利潤貢獻。