陳姍姍

　　最近幾年開(kāi)始挺進(jìn)上游并拓展多金屬領(lǐng)域的中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH；02600.HK），也在把“挖煤”相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈作為一項(xiàng)重點(diǎn)的生意來(lái)拓展。

　　中國(guó)鋁業(yè)昨晚發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬收購(gòu)Winsway Resources持有的永暉焦煤（01733.HK）11.28億股，占其已發(fā)行總股本的29.9%，收購(gòu)對(duì)價(jià)為每股2.12港元，總價(jià)23.92億港元。

　　2.12港元的收購(gòu)價(jià)格，較永暉焦煤4月20日收市價(jià)每股1.73港元溢價(jià)約22.54%，較前20個(gè)交易日均價(jià)1.70港元溢價(jià)約24.71%。

　　此次收購(gòu)?fù)瓿珊�，中�?guó)鋁業(yè)將成為永暉的最大單一股東。

　　資料顯示，永暉焦煤是中國(guó)進(jìn)口焦煤領(lǐng)先的供貨商之一，更是蒙古焦煤的最大采購(gòu)商之一，其主要業(yè)務(wù)包括采購(gòu)、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、加工及銷(xiāo)售焦煤以及向中國(guó)整個(gè)鋼鐵行業(yè)提供服務(wù)。永暉焦煤的年報(bào)顯示，截至2011年末經(jīng)審計(jì)綜合凈資產(chǎn)值為72.73億港元，凈溢利10.52億港元。

　　中國(guó)鋁業(yè)稱(chēng)，收購(gòu)永暉焦煤股權(quán)符合公司煤鋁業(yè)務(wù)全面整合的策略。公司可利用永暉運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、加工及銷(xiāo)售焦煤方面的實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)集團(tuán)下游物流業(yè)務(wù)；收購(gòu)也將與公司在煤炭領(lǐng)域的其他投資進(jìn)一步整合，特別是蒙古煤炭貿(mào)易合同以及收購(gòu)南戈壁（01878.HK）資源項(xiàng)目。

　　這并不是中國(guó)鋁業(yè)第一次涉足“煤炭”相關(guān)業(yè)務(wù)。本月初，中國(guó)鋁業(yè)就曾發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬出資不超過(guò)10億美元，要約收購(gòu)煤企南戈壁截至要約開(kāi)始日期不超過(guò)60%但不低于56%已發(fā)行及流通在外普通股。

　　不過(guò)，一周之后，中國(guó)鋁業(yè)又透露，蒙古礦產(chǎn)資源局宣布要求暫停由南戈壁的全資附屬公司South Gobi Sands LLC 擁有的若干許可證的勘探及開(kāi)采活動(dòng)。目前，中國(guó)鋁業(yè)正在評(píng)估蒙古礦產(chǎn)資源局的要求對(duì)該公司進(jìn)行上述收購(gòu)的影響。

　　作為高耗能產(chǎn)業(yè)的電解鋁，電力成本是除了氧化鋁原料以外最大的成本開(kāi)支，此前，缺乏煤炭和電廠資源的中鋁在這方面一直沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，每年外購(gòu)煤炭高達(dá)2000萬(wàn)噸，這部分成本占了公司生產(chǎn)成本的40%。

　　因此，中鋁公司總經(jīng)理熊維平為中鋁設(shè)定的全面轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中，進(jìn)入上游的煤電領(lǐng)域就是重要的一環(huán)。去年，中鋁公司就曾與新疆和貴州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃在新疆和貴州拓展煤電鋁一體化項(xiàng)目。

　　“由于沒(méi)有經(jīng)營(yíng)煤炭、電廠的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)中鋁參與上游煤電領(lǐng)域還是會(huì)主要以參股合資的形式，以達(dá)到控制成本、分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。”一位有色金屬分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)(微博)》記者分析，不過(guò)，盡管已經(jīng)在國(guó)內(nèi)外各地尋找合適的項(xiàng)目，但由于相關(guān)項(xiàng)目的審批或者介入整合目前都比較難，預(yù)計(jì)中鋁能夠掌控上游資源的時(shí)間也會(huì)比較長(zhǎng)。

　　昨天（23日），中國(guó)鋁業(yè)A股報(bào)收6.93元，下跌1.00%；H股報(bào)收3.72港元，下跌3.88%；永暉焦煤報(bào)收1.88港元，上漲8.67%。