汪睛波

　　在原油價格走高的問題上，地緣政治似乎永遠要比實際供需或其他經濟因素給力得多。

　　盡管中國、美國等原油消費大國的原油需求增長預期放緩，盡管中國、歐洲等主要經濟體2012年的經濟增長預計放緩，盡管紐約原油和布倫特原油期價近幾日分別在110美元/桶和126美元/桶處暫遇挫折，然而因為伊朗核問題以及該國與西方世界矛盾的加深，不少專業機構依然看好今年的油價增長。雖然這種緊張關系最近仿佛有緩解的跡象，可實際上伊朗問題的火藥味仍舊沒有散去，聯合國(微博)國際原子能機構近日還在火上澆油，該機構稱，伊朗高濃度濃縮鈾的月產量已經增加兩倍，且無法證實伊朗核計劃無軍事目的。

　　除了德國商業銀行以及匯豐銀行等眾多國際機構紛紛上調油價預期外，美銀美林也在利用伊朗問題給油價“添柴”。該機構全球研究部門高級董事兼全球商品策略師希爾斯表示，伊朗方面對原油供應的干擾可能將原油價格最高推升40美元/桶。理由是歐美相繼對伊朗采取各種經濟制裁措施，伊朗原油出口已經大幅減少。加之中東地區敘利亞、也門等國局勢動蕩，地緣政治因素持續為油價提供上漲動力。該策略師指出，若重返大約一年前的利比亞戰亂時期，他們預計原油價格會因為利比亞產量缺口而上升20美元/桶。伊朗出口規模大約為利比亞的兩倍，假若伊朗原油生產因為地緣政治因素中斷，他們預計油價會大漲40美元/桶。

　　去年10月初以來，布倫特原油價格已經上漲約27%，紐約原油期貨主力合約的漲幅超過了33%。但全球原油需求在2011年第四季度卻萎縮了30萬桶/日，是2009年危機以來的首次下降，但這沒有阻止油價的上揚。縱觀2011年以來的主要大宗商品品種，原油也是除黃金之外唯一一個沒有大幅調整的商品，其他品種多數回吐了2010年的漲幅，個別商品的價格甚至腰斬。

　　上述策略師認為，過去數月的原油價格攀升主要歸因于進一步放寬的貨幣政策和刺激措施。在布倫特原油價格過去的20美元漲幅中，他認為只有5美元歸因于伊朗問題，其余15美元歸因于流動性和持續的量化寬松政策。貨幣供應繼續提高，導致貨幣價值相比實際資產進一步下降。假若伊朗決定封鎖霍爾木茲海峽，原油價格將升至創紀錄高點，因為全球20%左右的原油均通過這條海峽輸送，這可能導致油價大漲。他表示，從過去數次原油價格攀升可以得知，全球經濟無法良好吸納高油價帶來的影響。每當原油或者能源支出達到國內生產總值（GDP）的9%，隨后就會出現大幅的經濟萎縮，而目前原油支出占到8.3%，故該機構認為今年原油價格的上限為135美元/桶。