張旭

　　康師傅收購百事中國裝瓶廠業務再傳新進展。2月22日，康師傅控股母公司頂新國際集團董事長魏應交對外稱，中國商務部很快會批復康師傅并購百事中國，“中國商務部的批文可望在今年3月批準”。

　　2011年11月4日，康師傅與百事達成協議，成為百事在華特許經營裝瓶商。在聯盟獲得批準后，康師傅飲品將獲得百事現有在華24家裝瓶廠中共持有的72%股權。

　　不過，康師傅與百事可樂聯合宣布雙方的換股后，遭遇百事可樂多個裝瓶廠員工的反對。先后有多家裝瓶廠員工“停工維權”，這成為“康百”聯合最大的變數，也是最大的障礙。11月底，百事中國公布三種解決方案，包括獲得高額補償但要多工作一年、立即獲得補償但數額較小以及維持在公司合同不變。

　　可口可樂并購匯源失敗后，外資在國內的并購一度陷入低谷。隨著雀巢在國內的連續收購被批，這意味著“康百聯合”獲批的可能性也變得很大。

　　如果這次交易獲批，康師傅與百事的市場份額二者相加將達到18.8%，超過可口可樂一躍成為國內飲料行業的老大。

　　而魏應交也將矛頭直指可口可樂，明確指出并購成功有助于拉開與競爭對手可口可樂的距離。魏應交表示，這次收購的策略是“聯合次要敵人，打擊主要敵人”。

　　2011年11月4日，康師傅與百事聯合宣布建立戰略聯盟，百事將百事在中國的非酒精飲料的裝瓶業務出售給康師傅，來換取康師傅飲品公司9.5%的直接權益。百事將間接持有康師傅飲品控股5%的權益，還將獲授發行期權，以將其在康師傅飲品的間接權益增至20%。百事對于此項交易無需對發行期權支付任何溢價。

　　為了避免重蹈可口可樂收購匯源被否的覆轍，康師傅與百事可樂的交易選擇了交叉持股這一新合作模式，而非完全并購，交叉持股既避免了并購所帶來的國內飲料市場格局的沖擊，又能避免市場壟斷的質疑帶來的政策審批的不確定性。

　　根據《反壟斷法》規定，企業在收購合并時，如果兩家主要合并人的銷售額達到了100億元人民幣，同時每家單獨在中國市場營業額超過4億元人民幣，都要受到中國的反壟斷和經營者集中審查制約。因此，作為一項重大交易，康師傅與百事的聯合需要報請商務部審批。

　　2月23日，商務部國際貿易經濟合作研究院跨國公司研究中心主任何曼青告訴記者，“并購和外資直接在國內直接投資是國家鼓勵的”，康師傅并購百事中國裝瓶廠業務民族品牌不用考慮，產業安全不用考慮，“主要考慮的是行業集中度，如果沒有達到《反壟斷法》3個限制條件，審批通過就有可能”。

　　對于魏應交的說法，2月23日，康師傅北京代表處李宜霖表示，“我們也是從網上看到這個報道”，“還沒有得到確切的消息，拿到批文會第一時間通知媒體”。

　　在透露3月份有可能獲得商務部批準的同時，魏應交也表示，康師傅收購百事裝瓶廠業務的競爭目標是直指碳酸飲料可口可樂。

　　市場數據調查公司 Euromonitor International(歐睿)在給本報記者提供的多項數據顯示，2011年康師傅占據中國軟飲料市場份額的14.4%，排名第二；百事占據4.4%的市場份額，排名第四。擁有15.1%份額的可口可樂占據第一的位置。如果商務部批準康師傅的并購計劃，并購后的康師傅將擁有18.8%的市場份額，超過可口可樂躍居第一的位置。

　　康師傅在中國已經是茶、果汁、水的龍頭，但獨缺碳酸飲料優勢。而并購百事這塊業務恰好彌補這塊短板。

　　魏應交表示，這次并購成功將令康師傅新增碳酸飲料產品，令產品更加豐富，更重要的是，有助于拉開與競爭對手可口可樂的距離，“百事可樂在中國市場通路擁有45萬臺冰箱，加上頂新自己的45萬臺，就能超過可口可樂的通路”。