國家統計局昨日公布了今年1月的經濟統計數據。國人最為關切的CPI數據同比上漲4.5%。這個數據基本保持了自去年11月開始形成的從高位下降的態勢。但出乎大多數預測專家意料的是，環比統計卻上升了1.5%，改變了幾個月來大幅下降的趨勢。在這一數據公布后，又有多位預測專家認為，CPI出現上翹，主要在于受春節因素影響，他們預測2月份的CPI就會出現大幅下降。

　　去年，我國的CPI數據曾經出現了驚人的上漲紀錄，7月份時達到了同比上升6.5%的水平。CPI快速上升，意味著物價的快速上升，對民眾日常生活的影響是負面的。因此，去年全年，中央政府都堅持緊縮政策，逼迫過多的流動性從市場退出，并終于在臨近年底時見到了效果。但是，我們在觀察CPI數據的走勢時，必須明白一個基本的道理，這個數據研究的是同比的情況，即它是以一年前的情況作為統計基點的，因此，目前出現的大幅回落，是在去年同期已經很高的基礎上實現的。如果明白了這個道理，我們就不難理解這種現象：CPI數據出現了大幅下降，但民眾卻難以感覺到物價的大幅下降。因此，即使預測專家所稱CPI指數將繼續下降的情況能夠實現，但它并不意味著物價會在現行基礎上出現大幅度的下降，更不意味著民眾所承受的物價壓力就此減輕了。

　　嚴重的問題在于，目前的經濟形勢并不能讓我們對未來保持太多的樂觀。去年，雖然貨幣政策已經改為“穩健”，但自金融危機出現后執行的“適度寬松”貨幣政策釋放出的大量流動性仍然活躍于市場，由于它們超過了實體經濟的需求，導致大量資金流動到商品市場，造成物價的惡性上漲，并在去年年中達到頂峰。現在，雖然由于貨幣政策的改變，流動性受到了嚴格的約束，但是從緊政策的執行時間還不長，卻已經在社會經濟運行中產生了越來越濃重的焦慮，中小企業渴望得到資金支持，但銀行信貸不給力，民間借貸又成本太高，而虛擬經濟也對貨幣政策改變寄予了越來越高的期待，降低銀行存款準備金率的猜測已經成為推動股市上升的一個強大題材。

　　時至今日，央行在調準上的態度十分謹慎，但是它作為貨幣政策管理當局顯然不可能長期無視社會的這種渴求。而一旦貨幣政策出現轉向信號，它對經濟運行的影響將是巨大的，物價聞風而動，從而很可能抬高CPI指數。

　　現在，中國經濟的運行已經不再封閉于國境線內，而是與全球經濟運行產生了錯綜復雜的影響，這勢必也會影響到國內的CPI走勢。就全球經濟來說，雖然美國的經濟狀況已有所好轉，去年曾經一度逼近的“Q3”危機暫時已經解除，但是從去年下半年開始出現的歐債危機非但不見減緩，反而愈演愈烈。與此同時，中東危機正在加深，它使石油等大宗商品市場彌漫著緊張空氣，油價處于劇烈的波動之中，已經不可避免地影響到中國市場。2月8日，國家發改委上調了成品油價格，使油價回到了10月前的水平。成品油行業在社會經濟運行的鏈條中處于首端，它的價格上升勢必將影響到諸多下游行業，產生意料之外的連鎖反應。剛剛過去的通脹危機雖然有多重因素促成，但不可忽視的是，幾年來成品油價的連續上調始終伴隨著CPI走勢的走高，而出現在去年年底的CPI大幅下行，正是出現于成品油價在去年10月的一次下調之后。很顯然，此次油價上調對未來CPI走勢的影響，需要密切關注。

　　CPI的不斷走高，一直是影響中國經濟平穩健康運行的一個“心腹之患”，因此，剛剛進入2012年第一個月，報出的CPI數據就出現反彈，這是一個讓人警惕的信號。值得注意的是，最近一個時期，就未來CPI走勢作出樂觀預測的人士，大多來自資本市場，在經歷了去年的大熊市以后，資本市場已經人心思漲，一些行內人士作出的這種預測顯然帶有“醉翁之意不在酒”的色彩，他們希望以此來激勵市場人氣，推升股市指數的用心十分明顯。這雖然迎合了大多數投資者的愿望，但是當這種預測形成潮流以后，很容易對市場形成誤導，這也是我們需要注意的一個問題。我們必須看到我國經濟運行面臨的復雜的國內外環境，努力克服可能引起物價再度上升的各種生成因素，讓CPI運行在一個合理的空間。