《中國經濟周刊》見習記者 李勇|北京報道

　　自2009年創業板推出以來，其新股發行的“三高”（高股價、高市盈率、高募集資金）現象就一直備受詬病，加之公司上市之后業績頻繁變臉、高管密集套現和退市制度的不完善，對其上市“圈錢”的質疑隨之而來。

　　于是，任何關于創業板再融資的消息，都或多或少地被投資者詰問：“超募之下還要融資？”

　　也只是詰問而已，該融的還是會融。

　　11月14日，證監會并購重組委正式批準了立思辰（300010.SZ）通過定向增發并購友網科技。

　　11月18日，證監會有關部門負責人就此前推出的創業板上市公司非公開發行公司債券等有關事項回答了記者提問。

　　隨后11月22日，華誼兄弟（300027.SZ）公告了其2011年度第一期短期融資券發行結果，發行總額為3億元，期限為366天，利率為8%。

　　“一系列的案例和新規推出，意味著創業板公司不再只是剛推出時的單向融資，將會有更多的資本運作空間。”一家證券研究所所長告訴《中國經濟周刊》。

　　一家去年上市的創業板公司董秘對《中國經濟周刊》表示：“外界一直對‘超募’持質疑態度，實際上（超募）所募集的資金都是按明確的項目投資，有特定用途。說實話，與有著完善的再融資制度的主板公司比起來，創業板上市公司的資金用途還是很規范的。”

　　“規范”的參照，是指一些主板上市公司熱衷將融資用于理財與委托貸款。

　　在今年11月份，深交所發布的一份名為《創業板公司募集資金使用情況初步分析》報告顯示，截至10月26日，271家創業板公司中沒有發現違規挪用募集資金額情況，沒有發現放高利貸的行為。

　　其中，大禹節水（300021.SZ）和華星創業（300025.SZ）超募資金均已實際使用完畢，另有吉峰農機（300022.SZ）等7家公司使用比例超過80%。

　　華星創業董秘辦人士告訴《中國經濟周刊》，“我們的超募資金數額較少，已經使用完畢。”

　　該人士說：“我們已經注意到了證監會允許創業板公司非公開發行公司債的新規，這對我們來講是一件好事，未來會根據項目資金需求進行融資�！�

　　“其實，投資者不應該一聽到融資就反感，特別對于創業板這種規模較小的企業，資金緊張會影響整體的收益。如果公司所融資金的使用有正規的用途，應該予以支持。”上述證券研究所所長表示。

　　而作為創業板并購上會“首吃螃蟹者”的立思辰，則通過定向發行股份的方式完成并購重組的資本運作。立思辰方面表示，并購友網科技是公司對主營業務的全產業鏈整合。

　　宏源證券首席策略分析師唐永剛對《中國經濟周刊》說，“事實上，創業板在推出時，監管層就不允許其有特別重大的重組以及與主營業務無關的重組，防范的就是創業板淪為殼公司。如果公司的并購重組與主營業務互為補充，則是允許的�！�

　　“定向增發股權融資和非公開發債其實都不是面向二級市場的抽血，前者只要在并購時溢價合理，對投資者就沒有傷害，還會增加公司的盈利能力�！鄙鲜鲎C券研究所所長表示。

　　此前，證監會創業板部副主任李量公開表示，創業板應形成“四位一體”的整體配套制度體系，具體包括IPO供給制度的效率、再融資功能的簡便快捷高效、并購重組機制的簡便、強制退市機制的剛性化。