近日有媒體報道稱，雙匯Q趣兒香腸年內兩度瘦身，對公司的變相漲價提出質疑。雙匯集團昨日作出回應，今年以來原材料價格、用工成本等大幅上漲，導致公司不得不對部分產品的規格作出適當調整，否則企業將難以承受。

　　原材料價格大幅攀升

　　 據報道，雙匯Q趣兒香腸從去年到現在共瘦身兩次，年初從最初的100克降至95克，到9月底又 “縮水”到85克。按每只2.4元的散售價格計算，兩次瘦身相當于變相漲價15%，媒體對雙匯此舉提出質疑。

　　 雙匯集團相關人士表示，今年以來原材料價格整體大幅攀升，生豬收購價6月份時同比上漲70%左右，白糖同比上漲50%。此外，由于招工難，今年8月雙匯員工的工資平均上調了20%。另外，質量控制也是成本增加的原因之一。企業難以承受日益增加的生產成本壓力，不得不對部分產品的規格作出適當調整，否則企業將難以承受。據介紹，受上述因素的影響，目前國內大量生豬屠宰企業都處于虧損經營狀態。

　　 有消費者提出質疑，近期豬肉價格出現明顯回落，為何雙匯還要變相漲價？對此，上述雙匯集團公關部人士坦承，目前生豬收購價格的確已從8月份的19元/公斤下降至17元/公斤，但由于從生產到銷售需要一定周期來消化庫存，導致部分產品的成本短期內無法下降，所以公司作出了相應調整。但他同時表示，如果后期原材料價格持續走低，不排除將產品恢復到此前規格的可能。至于為何會選擇瘦身不是直接提價的方式，該人士認為這是消費者最容易接受的方式。

　　 今年前三季度，雙匯發展（000895.SZ）實現銷售收入262億元，同比持平，歸屬母公司凈利潤2.78億元，同比下滑66%�；�本符合之前公司給出的預期。其中單季度收入和凈利潤分別增長11%和-35%，單季度利潤也恢復到2億元以上。國信證券認為，公司的銷售基本恢復，利潤也開始接近正常水平。

　　 平安證券10月下旬研報分析認為，第四季度豬肉價格在高位運行的可能性高，同時肉制品銷售量在需求旺季得到進一步恢復，雙匯第四季度營收增幅可能比第三季度更為樂觀。考慮到公司已基本走出瘦肉精事件陰影，結合其規模、渠道、管理等優勢，平安證券維持“強烈推薦”的投資評級。

　　股價大漲，要約收購獲批

　　 近日，雙匯發展股價大幅上揚，截至11月17日收盤價已站上79元/股關口。

　　 公司于11月17日晚間發布要約收購報告書，由于雙匯國際的股東進行境外股權變更，高盛集團和鼎暉投資不再通過雙匯國際間接擁有的全資子公司羅特克斯對雙匯發展實施共同控制，導致興泰集團成為雙匯發展的實際控制人。根據《上市公司收購管理辦法》的相關規定，觸發了興泰集團對雙匯發展的全面要約收購義務。雙匯國際、萬隆、興泰集團作為一致行動人，共同授權羅特克斯向除三者之外的雙匯發展其他全體股東發出收購要約，收購價56元/股，較該股昨日的收盤價折價約29%。

　　 2010年11月，雙匯公布重組方案，以增發等形式收購大股東價值340億元人民幣的資產，同時，雙匯發展及其關聯企業的員工控制的興泰集團成為雙匯發展的實際控制人。興泰集團通過羅特克斯發出溢價全面要約收購，要約收購價格為56元/股。

　　 雙匯發展公告稱，公司接羅特克斯通知，其已于日前收到證監會批復，對羅特克斯及其一致行動人公告要約收購報告書無異議。羅特克斯開始正式啟動要約收購，收購期限共計30個自然日，期限自2011年11月21日至2011年12月20日。

　　 要約收購書顯示，要約收購價為56元/股，要約收購股份數量為2.94億股，占公司總股本的48.54%，收購所需最高資金總額為164.72億元。羅特克斯及其全資子公司雙匯集團已分別將13億港元及22億元人民幣（合計相當于本次要約收購所需最高資金總額的20%）的保證金存入登記結算公司深圳分公司指定賬戶，作為本次要約收購的履約保證。

　　整體上市再進一步

　　 在公告本要約收購報告書摘要的同時，雙匯發展同時公告了重大資產重組方案，雙匯集團和羅特克斯計劃以其持有的屠宰、肉制品加工等肉類主業公司股權和為上述主業服務的密切配套產業公司股權注入雙匯發展；同時，雙匯發展計劃將持有的漯河雙匯物流投資有限公司85%股權置出給雙匯集團，集中精力進一步發展上市公司的主營業務。

　　 資產注入方式為認購雙匯發展非公開發行的股份，方案已于去年12月推出，發行股份數量為5.93億股，發行價50.94元/股。該方案如果獲批，將徹底解決同業競爭及關聯交易，實現肉類加工業務整體上市。

　　 國信證券在10月下旬發布的最新的研究報告還表示，受制于要約收購審批的影響，雙匯整體上市進程目前進展相對滯后，但整體上市的大方向不會改變，主要價格條款不會有明顯調整，預計明年上半年完成。

　　 此次要約收購的獲批無疑將加快雙匯整體上市的進程。安信證券研報點評，目前雙匯市場價（79元/股）高于要約收購價，要約收購實際發生的概率較小。股權變更引發的要約收購事件和資產注入事件在行政審批上是兩個獨立事件，證監會分別受理審核�！芭R近年尾，我們依然堅持今年完成資產注入的概率很小的判斷，明年完成重組概率很大，尤其上半年�！�

　　 安信證券分析指出，雙匯發展資產注入在2012年完成的概率很大，業績有望超預期。分析認為，2012年生豬收購價已注定是下行區間，公司完成注入后（注入最多的是屠宰資產），凈利率對豬價有彈性；新增產能釋放，預計屠宰量會有顯著上升（生豬供給上升，豬價低，收豬量增），2011年屠宰1100頭，2012年預計達1500~1600萬頭。