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　　經(jīng)過4個多月的“沉寂”，A股歷史上首家發(fā)行中止的公司——八菱科技終于在昨天完成了網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行。盡管此番主承銷商民生證券給出的估值區(qū)間與上次相比足足打了5折，但61家配售對象中僅有5家報價超過或達到17.11元的發(fā)行價，甚至還有3家僅報出了9元。

　　9元到17.11元的巨大落差自然引來了不少爭議，究竟新股發(fā)行報價藏著多少“水分”？

　　仰仗5家機構“護航”

　　根據(jù)八菱科技發(fā)布的網(wǎng)下配售公告，統(tǒng)一申報的61家詢價對象參與了該股的初步詢價，而發(fā)行人與主承銷商最終確定的發(fā)行價為17.11元。

　　報價明細顯示，高于該發(fā)行價的只有5個詢價對象，分別是江蘇瑞華投資控股集團有限公司自有資金投資賬戶以17.11元申購376萬股，恒泰先鋒1號集合資產(chǎn)管理計劃以18.20元申購94萬股，興業(yè)國際信托有限公司自營賬戶以19.20元申購376萬股，廣發(fā)增強債券型證券投資基金以22.00元申購376萬股，湘財證券有限責任公司自營賬戶以18.00元申購94萬股。這也就是意味著仰仗5家配售對象的“保駕護航”，八菱科技就把其余56家配售對象擋在了發(fā)行價之外。

　　值得一提的是，大部分機構的報價在11.00至16.18元之間，更有3家給出了最低報價9元，他們分別是國聯(lián)安信心增益?zhèn)�券型基金、華融證券自營投資賬戶和斯坦福大學QFII投資賬戶。

　　按照現(xiàn)有發(fā)行規(guī)則，5家機構申購數(shù)量已超過八菱科技網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量，因此，發(fā)行并不存在問題。但區(qū)區(qū)5家機構報出的發(fā)行價究竟有多少代表性卻著實令人懷疑。資料顯示，近期不少新股的發(fā)行報價都出現(xiàn)了類似狀況，包括成都路橋、宜昌交運等的入圍詢價機構都不足兩成。

　　發(fā)行定價有待完善

　　今年6月，八菱科技第一次上網(wǎng)發(fā)行，由于詢價對象數(shù)量未達標而中止發(fā)行。這次“卷土重來”，主承銷商民生證券將原來高達每股33.50元至40.20元的估值區(qū)間大幅度下調(diào)，而其給出的每股21.26元至25.15元區(qū)間卻依然遠高于大多數(shù)詢價機構的心理預期，最終17.11元的發(fā)行價幾乎等于半價出售。對此，有財經(jīng)評論人士指出，如此大的降價幅度固然有行情低迷的因素，但也反映出新股發(fā)行價格存在“過高”的問題。

　　海通證券分析師張崎告訴記者，網(wǎng)下機構的定價如果出現(xiàn)偏差，就會直接“殃及”參與網(wǎng)上申購新股的散戶投資者，“因此‘合理定價’對于散戶而言無疑十分重要。而目前A股市場新股發(fā)行制度還存在進一步完善的空間�！�

　　本報記者唐瑋婕