陳晶澤

　　隨著A股市場的低迷，昔日高貴的陽光私募產(chǎn)品正逐漸低下“高昂”的頭——降低投資門檻以吸引投資者。

　　近期，中國銀行(微博)聯(lián)手國金證券推出“中銀安心成長組合”(TFOT-Trenched Fund of Trust，下稱“安心成長”)人民幣理財(cái)產(chǎn)品，其就將投資門檻從100萬元直接降至30萬元。

　　而安心成長是一款TOT產(chǎn)品，即信托中的信托，主要投資的就是目前市場上的陽光私募產(chǎn)品。這次推出的產(chǎn)品選擇了五家投資顧問，分別是上海重陽、上海凱石、江蘇瑞華、北京京福資產(chǎn)、艾億新融。

　　深圳某股份制銀行杭州分行的一位理財(cái)經(jīng)理就告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)(微博)》記者，在高端的信托產(chǎn)品領(lǐng)域，客戶的購買呈現(xiàn)兩種情況，對于收益率相對固定的產(chǎn)品，客戶購買總體比較積極。但收益不固定的陽光私募產(chǎn)品，今年客戶普遍比較冷落。主要原因是陽光私募產(chǎn)品在今年的行情中也和之前公募基金一樣在虧錢。

　　上述理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，開發(fā)TOT產(chǎn)品，雖說是豐富了理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)品線，但在今年這種情況下，也存在迫于銷售壓力，不得不降低門檻的因素。

　　當(dāng)然，像上述“安心成長”產(chǎn)品將認(rèn)購門檻降至30萬元并不是第一家，之前也有TOT產(chǎn)品將認(rèn)購門檻定到30萬元，甚至20萬元。

　　對此，上述理財(cái)經(jīng)理表示，中國富裕階層的購買能力其實(shí)非常高，在正常情況下，過往業(yè)績比較好、由市場領(lǐng)軍人物管理的陽光私募產(chǎn)品一推出很快就能被客戶消化掉。但今年的行情中，由于大部分產(chǎn)品都在虧錢，客戶自然不愿意將錢交給陽光私募。“這也不是說信任和不信任的問題，而是客戶沒人愿意買個產(chǎn)品還虧錢。對100萬的投資來說，虧損10%就是10萬。這樣的虧損幅度在陽光私募身上，今年并不稀奇。”

　　“通過TOT的方式將陽光私募產(chǎn)品投資門檻下移，體現(xiàn)的是產(chǎn)品設(shè)計(jì)方及投資顧問希望擴(kuò)大認(rèn)購人群的想法。因?yàn)殂y行的客戶是足夠多的，當(dāng)100萬元以上的客戶購買出現(xiàn)困難時，將門檻降到50萬左右，那么符合這個條件的客戶就會迅速增加很多。如果再降至30萬，潛在的客戶規(guī)模就會更大。門檻越低，客戶規(guī)模就會更多。而對客戶來說，將門檻下移，也是為這部分客戶提供了較為高端的理財(cái)產(chǎn)品。因?yàn)檫^去在門檻為100萬元時，這部分客戶只能投資公募基金。”上述理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為。

　　因市場環(huán)境不佳而帶來的銷售壓力不只體現(xiàn)在TOT產(chǎn)品上，即使是一些今年業(yè)績?nèi)匀环浅Ｍ怀龅年柟馑侥迹�也出現(xiàn)了因投資人謹(jǐn)慎心態(tài)而導(dǎo)致的銷售困難情況。

　　對于今年來的行情，滬上一陽光私募銷售總監(jiān)向記者表示，他們的產(chǎn)品算是做得非常好的，但在最近發(fā)行一期產(chǎn)品時，他們將門檻由之前的600萬降至300萬元。而另一家陽光私募總經(jīng)理則對記者表示，由于他們對市場早已經(jīng)不看好，因而今年以來他們沒有推出任何產(chǎn)品。“與其花更大的代價去募集新項(xiàng)目，還不如乘這個時候把產(chǎn)品認(rèn)真做好，這樣等行情回暖，會更有利于新產(chǎn)品的銷售。”