每經記者 萬敏 發自北京

　　 央行于14日發布了前三季度金融統計數據，9月份廣義貨幣(M2)增速和信貸增幅均低于此前市場的預期。該月新增人民幣貸款僅4700億，創21個月新低。M2和狹義貨幣(M1)再創新低，其中M1跌破10%。盡管如此，接受《每日經濟新聞》采訪的分析人士均認為這還不足以成為貨幣政策轉向的動因。

　　貸款規模縮減

　　 據14日統計局公布的數據，9月份CPI同比增長6.1%，與目前銀行存款基準利率之間仍然形成了負利率。

　　 “在國外，如果存款離開銀行，說明市場擔憂銀行的經營風險，但在中國，存款離開銀行并不是這樣。”巴克萊資本亞洲新興市場經濟研究部首席分析師黃益平(微博)表示。

　　 根據央行數據，9月份人民幣存款增加7303億元，同比少增7259億元，也就是說，9月份的新增人民幣存款同比減少了近一半。“這說明今年新增存款占存款總量的比例是降低的。”社科院金融研究所博士后杜征征對《每日經濟新聞》記者表示。

　　 前三季度人民幣存款增加8.11萬億元，同比少增2.09萬億元。這一數據延續了近幾個月以來存款增速放緩的趨勢，今年8月份，人民幣存款增加6962億元，同比少增3736億元。

　　 根據14日數據，9月末，M2余額78.74萬億元，同比增長13.0%，分別比上月末和上年末低0.5和6.7個百分點，低于此前外媒對經濟學家調查結果所顯示的13.8%的預估值，此前8月份M2增速已創三年新低；M1余額26.72萬億元，同比增長8.9%，分別比上月末和上年末低2.3和12.3個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.71萬億元,同比增長12.7%。

　　 9月份人民幣貸款增加4700億元，同比少增1311億元，低于此前市場預計的5000億以上，創下自2010年以來21個月的新低。

　　 “貸款規模的降低并不是意味著實體經濟不需要資金了，而是由于存款的增速放緩限制了銀行的放貸能力。”杜征征認為，嚴格的貸存比監管和不斷上調的存準率也是銀行放貸放緩的原因。

　　 另一方面，央行穩健貨幣政策帶來的效果也逐步顯現。一位華南地區的銀行業分析師告訴 《每日經濟新聞》記者，據其了解，“央行對廣東這邊第四季度商業銀行的信貸額度是有所縮減的。”銀行的放貸規模還是在央行的精準控制之下。

　　 同時，M2的統計范圍能否反映真實的資金情況也值得深思。渣打銀行經濟師李煒認為，從官方數據來看，當前M2增速還是有點慢，但今年很多表外業務的增長使得官方統計數據比實際情況要低1~2個百分點。

　　貨幣政策仍處觀察期

　　 “在當前貨幣供應處在相對緊張的局面下，企業運營的成本會更高一些。就目前公布的幾項數據來看，對實體經濟增長還沒有太多擔憂，政策轉向的基礎還不太牢靠。央行應該還是處于觀察期，如果年末受到出口下滑的拖累，經濟增長放緩，可能才會有政策放松的表態。”李煒表示。

　　 杜征征也認為，盡管M2增速落到了13%，但相對于環比回落的速度并不太值得擔憂，還是要看三季度GDP增長的情況才能說實體經濟受到了什么影響。總體來看加息的可能性很小，但不能完全排除。

　　 光大銀行認為，未來貨幣政策取向可繼續保持穩健的大局面不變，更多利用公開市場操作、窗口指導等工具調節貨幣與信貸總量。

　　 據央行昨日公布的9月金融機構人民幣信貸收支表，9月份金融機構外匯占款余額為255118.23億元人民幣，也就是說今年9月金融機構新增外匯占款約為2472.63億元人民幣，約389億美元，較8月份590億美元環比下降34%，但較7月341億美元仍有小幅增多。

　　 此外，9月末，國家外匯儲備余額為32017億美元，較6月末的31975億美元增長了42億美元。