多家券商認(rèn)為9月份CPI仍將維持在6%以上
【財(cái)新網(wǎng)】(記者 黃晨)9月份CPI和PPI數(shù)據(jù)將于本周五(10月14日)公布。8月份CPI同比增6.2%，PPI同比增7.3%，均較7月份高位回落。那么9月份是將繼續(xù)回落還是有所反彈？財(cái)新網(wǎng)搜集整理了若干券商報(bào)告，各家券商對此問題存在一定分歧，但大部分認(rèn)為CPI仍會維持在6%以上，PPI則會在6.6%附近。
國信證券：9月CPI預(yù)測區(qū)間為6.0-6.2%
前三周食品價(jià)格周均值環(huán)比上月周均值增長約1.9%，考慮食品31%權(quán)重，商務(wù)部食品與統(tǒng)計(jì)局食品價(jià)格之間偏離的規(guī)律，以及非食品近月的情況，預(yù)計(jì)9月CPI環(huán)比在0.4-0.6%之間，從而CPI同比預(yù)測區(qū)間為6.0-6.2%。9月CPI環(huán)比超出市場月初預(yù)期，主要依賴去年同期基數(shù)的快速抬升壓制著同比漲幅。
國金證券：9月通脹高位運(yùn)行 收窄預(yù)期至6.2%
統(tǒng)計(jì)局、商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)均顯示了9月食品類價(jià)格較大的增幅，且細(xì)項(xiàng)上也沒有出現(xiàn)明顯背離(除統(tǒng)計(jì)局9月第2旬雞蛋價(jià)格出現(xiàn)下降與商務(wù)部的持續(xù)上升有所出入，但權(quán)重較小，影響不大)。同時(shí)，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)漲幅在中秋后第2周并未延續(xù)回落趨勢，我們將9月CPI預(yù)測至由6.1-6.2%的區(qū)間最終收窄至6.2%，初步預(yù)計(jì)10月CPI同比將回落至5.9%附近。
長江證券：CPI再次推高
預(yù)計(jì)9月CPI將在6.3%的水平，略高于8月份。其中食品同比增速預(yù)計(jì)將在14%左右，非食品在3.0%左右。從商務(wù)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，占比最大的豬肉價(jià)格環(huán)比持平，但是同比增速僅僅從上月53%回落到50%左右，其他蔬菜、水產(chǎn)品和水果都在節(jié)前大幅漲價(jià)，再次推高通脹中樞。
對于9月的PPI而言，我們預(yù)計(jì)同比增幅為6.7%左右。9月國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格繼續(xù)分化走勢。受海外需求疲軟的影響，國際大宗商品價(jià)格的回落直接帶動了國內(nèi)橡膠、尿素、有色金屬等產(chǎn)品價(jià)格下降。而盡管開工旺季再度到來，但鋼材價(jià)格的下跌趨勢并未改變，這其中部分原因是上游原材料價(jià)格回落，但更為重要的原因是下游房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷導(dǎo)致的庫存上升。而原煤及水泥價(jià)格則都有小幅的走高。
華泰聯(lián)合證券：9月通脹有反彈，但峰值已過
預(yù)計(jì)9月CPI同比上漲6.3%，環(huán)比升0.7個(gè)百分點(diǎn)。9月份蔬菜水果等食品價(jià)格季節(jié)性反彈，而糧油、肉禽等產(chǎn)品仍在慣性上升通道中。其他消費(fèi)品，如衣著類價(jià)格在新裝上市等效應(yīng)帶動下降止跌。服務(wù)類價(jià)格，仍延續(xù)緩慢上升的趨勢。
預(yù)計(jì)9月PPI同比上漲6.7%，環(huán)比升0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月份國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格漲跌不等，其中，有色金屬、鋼材價(jià)格環(huán)比下滑，而煤炭等資源價(jià)格環(huán)比上升。
上海證券：通脹水平再升 不改價(jià)格上漲受控趨勢
預(yù)測CPI漲幅6.5%，PPI漲幅6.6%。9月份價(jià)格水平的上漲屬季節(jié)性上漲，盡管從商務(wù)部公布的高頻數(shù)據(jù)看，9月價(jià)格水平仍然延續(xù)了繼續(xù)上升的態(tài)勢。受季節(jié)性波動規(guī)律的影響，9月份的CPI同比值有可能再創(chuàng)新高。進(jìn)入新世紀(jì)以來，在正常年份的9月CPI環(huán)比值區(qū)間為0.5-1.2，平均值為0.9，即只要CPI同比值不超過6.8，通貨膨脹實(shí)際上就已進(jìn)入受控階段。
方正證券：CPI同比繼續(xù)高位運(yùn)行 PPI同比增速或?qū)⒓铀傧禄?/strong>
CPI方面，受節(jié)日因素影響，非食品價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性大，預(yù)計(jì)9月非食品CPI環(huán)比增長0.18%，同比增長2.78%。9月食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲，預(yù)計(jì)9月食品CPI環(huán)比上升0.98%，同比上升13.15%； CPI環(huán)比增長0.43%，同比增長6.07%。第四季度，CPI同比增速或?qū)⒗^續(xù)回落，但食品價(jià)格仍有較大的上漲壓力，預(yù)計(jì)回落幅度有限。
9月盡管全球大宗商品價(jià)格大幅下降，但推動PPI上漲的內(nèi)部因素仍然存在，同時(shí)考慮到價(jià)格傳遞的時(shí)滯效應(yīng)，預(yù)計(jì)9月PPI環(huán)比零增長，同比增速為6.63%。隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩和大宗商品價(jià)格傳遞的推進(jìn)，預(yù)計(jì)第四季度PPI環(huán)比增長繼續(xù)處于溫和水平。
東北證券：CPI回落有限 PPI環(huán)比現(xiàn)拐點(diǎn)
9月份CPI有限回落，預(yù)計(jì)在6.0-6.1%左右。9月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比漲幅回升至1.6，提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，9月份食品環(huán)比漲幅升至在0.9-1.2%之間，而非食品價(jià)格基本穩(wěn)定，CPI環(huán)比上漲0.4-0.5%，同比上漲6.0-6.1%。
PPI環(huán)比漲幅有望現(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)PPI回落至6.5-6.6%左右。9月份大宗商品和主要金屬材料價(jià)格繼續(xù)回落，CRB指數(shù)環(huán)比下降1.6%。上游大宗商品價(jià)格的回落將有效下拉PPI漲幅，PPI環(huán)比漲幅有可能出現(xiàn)1年來的首次負(fù)增長，預(yù)計(jì)PPI環(huán)比為-0.1%-0，同比上漲6.5-6.6%。
交銀證券：9月CPI不會反彈
小幅上調(diào)9月CPI預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn)至6.0%。農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，9月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲1.7%，高于此前預(yù)期的0.9%。而且從歷史上看，今年9月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比漲幅偏高。2005年至2010年的9月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比漲幅均低于8月水平，而今年則不同以往。鑒于此，我們將9月份CPI預(yù)期由5.9%小幅上調(diào)至6.0%，對應(yīng)環(huán)比漲幅為0.4%。
市場無需擔(dān)憂中國通脹會出現(xiàn)反彈，但需要耐心和時(shí)間去等待其回落到一個(gè)政策當(dāng)局可以接受的水平。9月下旬農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并未出現(xiàn)受國慶節(jié)日需求帶動而上漲的情況，因此我們認(rèn)為9月份CPI漲幅出現(xiàn)反彈的可能性不大。更長遠(yuǎn)地看，中國的豬肉潛在供應(yīng)能力在持續(xù)恢復(fù)中，并已接近2009年的高點(diǎn)，這將抑制未來的豬價(jià)上升幅度。此外，歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，這將使中國出口和總需求增長放緩，從而進(jìn)一步增加了通脹穩(wěn)步回落的可能性。
光大證券：CPI不會反彈，PPI明顯下行
9月CPI通脹率將與8月持平，增長仍會在緊縮政策調(diào)控下繼續(xù)溫和放緩。因此我們預(yù)計(jì)9月CPI不會回落，而會與8月持平于6.2%。9月食品價(jià)格周環(huán)比漲幅明顯高于8月，蔬菜與肉類是近期食品價(jià)格上漲的主要推動因素，而蔬菜與肉類價(jià)格漲幅在國慶前夕很難回落。
預(yù)計(jì)9月PPI為5.8%。最近3月PPI同比之所以保持在7%之上，主要是因?yàn)槿ツ晖赑PI環(huán)比曾明顯通縮，留下了很低的基數(shù)。未來幾月，隨著基數(shù)效應(yīng)的過去PPI將會明顯下行。
德邦證券：CPI環(huán)比增幅再次擴(kuò)大 同比小幅回落
預(yù)計(jì)9月份CPI繼續(xù)回落至6.1%。本月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比漲幅在中秋過后有所收窄，但在月底前又略微擴(kuò)大。假設(shè)9月最后幾天農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格基本保持穩(wěn)定，根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，9月份農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)環(huán)比上漲1.73%，較8月份的0.88%上升0.85個(gè)百分點(diǎn)。CPI食品價(jià)格指數(shù)與農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)有著較高的相關(guān)性，我們預(yù)計(jì)，CPI食品價(jià)格上漲1.09%。9月份大宗商品下跌趨勢明顯，預(yù)計(jì)將影響PPI回落至6.8%。
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