陳植

　　在9月底發行新一期4000萬元中小企業集合債產品后，中新力合股份有限公司董事長兼CEO陳杭生在微博上感慨：如今在浙江省，比9.07%更低的小企業融資成本，幾乎找不到了。

　　隨著浙江民間借貸利率普遍接近月息2%-3%（即年息24-36%），浙江省多數中小企業經營資金缺口正悄然擴大。

　　十一期間，溫家寶總理來到紹興、溫州詳細詢問中小企業生產經營、小額貸款公司和民間信貸的情況，提出將小微企業作為重點支持對象，支持專為小微企業提供服務的金融機構。

　　在浙江省，引導民間資本為科技型中小企業“輸血”的一系列扶持舉措正悄然付諸實施。

　　知情人士透露，浙江省金融辦正著手擬定《浙江省民間融資管理意見》，除了規范民間借貸模式以“遏制”非法集資型高利貸行為，還將陸續出臺扶持措施鼓勵民間資本“有序規范”地投資省內高新技術中小企業。

　　9月底，在浙江省科技廳與金融辦共同推動下，國內首家省級科技金融服務公司——浙江中新力合科技金融服務有限責任公司（下稱“中新力合金融服務公司”）投入運營，力爭給省內高新技術中小企業打造由銀行資金、民間資金、天使投資與風險投資共同參與的綜合金融服務平臺。

　　科技金融服務平臺“呼之欲出”

　　40天前，陳顯永還是浙江省金融辦上市處負責人，如今他的身份則是中新力合金融服務公司總經理。

　　“這是國內首家省級科技金融服務公司，相關部門當初籌建這家公司的思路是通過專業中小企業金融服務機構與各地科技部門相互合作，打造由銀行資金、民間資金、天使投資與風險投資共同參與、專門為省內高新技術中小企業提供綜合金融服務的平臺�！标愶@永指出。

　　而中新力合能在多家競爭機構中脫穎而出，得益于中新力合在中小企業金融服務方面的豐富經驗。

　　截至去年底，中新力合已向765萬家中小企業提供融資服務，其中其提供擔保融資的中小企業里，約92%是純信用擔保形式。2009年，中新力合還將其擔保審批部分進行拆分，組建多個中小企業融資創新服務部門，首創“橋隧模式”、開發“互助融”、“增信�！钡戎行∑髽I融資新工具。

　　資料顯示，中新力合金融服務公司注冊資本為3億元人民幣，除了中新力合股份有限公司出資60%（合1.8億元），其他出資股東則由浙江省16家地方科技廳所在市縣的國有經營公司組成，共出資1.2億元。

　　“不排除將中新力合的上述中小企業金融創新服務移植到中新力合金融服務公司的綜合金融服務平臺�！敝行铝�合執行總裁楊勝表示。

　　在她看來，引導社會民間資本向科技型中小企業融資并取得高回報，并非“高利貸”一條路徑。

　　此前，中新力合在設計文化傳媒中小企業集合債產品時引入“分級收益”模式，即風險投資機構（VC）出資部分所對應的債權利息可以達到25%-30%，并享有集合債所投資項目的約5%股權期權，但如果上述集合債出現壞賬，上述VC機構將首先承擔投資損失。

　　“對于風險投資機構而言，即使債權利息與投資額全部損失，但拿到多家企業的股權期權，一旦其中某家企業業績成長良好并實現IPO，其期權投資收益也遠遠高于前期投資損失額。”一位浙江省民間借貸機構負責人透露，“相比民間融資的高利貸，類似企業期權與債權投資的并存模式投資風險相對更低�！�

　　在陳顯永看來，除了引進金融創新產品，吸引民間資本逐步從高利貸借款轉向債轉股、股權投資等多元化投資，還急需解決科技型中小企業的融資抵押難問題。

　　目前，中新力合金融服務公司正推動構建科技型企業知識產權的流通與估值交易平臺，以讓銀行貸款找到相應的“抵押物”。

　　為了降低科技型中小企業融資成本，中新力合金融服務公司考慮將擔保融資費用設定為約1.5%，低于市場平均的3%。

　　陳顯永認為，只要能夠解決科技型小企業融資難，商業化運作盈利目的也會迎刃而解，畢竟科技型中小企業在業務擴張不同階段會遇到各類融資難題，有些是金融機構分業經營造成。

　　如開心網敲定首輪風險融資期間，由于美元風險投資基金因結匯人民幣審批流程而投資額實際到賬率被拖延時，中新力合曾為開心網向銀行申請過橋貸款提供擔保服務，并分享上述期權激勵，而開心網估值提高，也給中新力合帶來豐厚投資回報。

　　“我們也計劃從中新力合金融服務公司平臺精選某些科技含量高且業績成長快速的企業，通過債轉股或期權投資等形式用公司注冊資金投資，分享企業業績增長紅利�！标愶@永稱。

　　金融服務機構“資本困局”待解

　　與中小企業融資艱難相呼應的是，眾多中小企業金融服務機構同樣面臨融資難窘境。

　　今年以來，多家小額貸款公司基于銀行授信受限及股東方自身資金抽走，不得不通過股權轉讓籌資，另一批小額貸款公司則轉而通過IPO籌集資金“輸血”中小企業融資業務。

　　此前，瑞銀證券中國區副總經理張化橋(微博)從瑞銀提前退休，正式履任廣州市花都萬穗小額貸款股份有限公司董事長，據傳改公司已籌劃IPO融資事宜。

　　與此同時，中新力合金融服務公司控股方——中新力合股份有限公司的A股IPO同樣緊鑼密鼓。

　　知情人士透露，中新力合已選定國信證券作為IPO輔導券商，上市團隊還將包括金杜律師事務所、天健會計師事務所，將在明年適當時機遞交IPO申報材料。

　　此外，中新力合從一家四大會計事務所聘請專業軟件開發團隊，研發一套企業管理軟件，將公司各項業務管理架構與業務操作流程通過IT化，形成一系列規范化、標準化的中小企業金融服務業務操作流水線。

　　“通過將業務模式軟件應用化，也有助于證監會發審委成員能全面了解中新力合在中小企業金融服務方面的業務模式與風險控制能力，打消商業模式可持續性不足的疑慮�！敝行铝�合一位人士表示，今年中新力合還邀請深圳交易所人士考察了解中新力合的業務模式，增加對中小企業金融服務機構風險控制能力的了解。

　　“應該說從中新力合股東結構而言，IPO符合股東方投資利益，但中新力合選擇IPO，也是為了完善中小企業金融服務業務的產業鏈�！睏顒俦硎�，中新力合IPO集資額主要投向兩方面，一是完善提高企業IT服務系統，在中小企業融資業務激增時仍能保持很高的風險控制能力，二是增加營業網點，將中小企業金融服務范圍覆蓋至整個長三角地區。