新快報綜合報道

　　由于歐元區主權債務危機加劇，全球經濟復蘇進程陷入停滯甚至有經濟危機再度爆發的風險，國際、國內資本市場陷入振蕩，前九個月，上證綜指跌15.98%，滬深300指數跌17.48%，中證500指數跌21.87%，數萬億市值蒸發，但國內新股發行上市的步伐并未放緩，僅今年前九個月上會并獲得通過的就有約200家，發行上市的更多達230多家，募集資金約2000億元。而新上市公司的質量及上市后的表現越發堪憂。新華社日前撰文指出，從中國水電的發行結果看，投資者正在用實際行動證明，A股市場不是“抽水機”的樂園。而又業內人士認為，投資者對過度包裝上市、高溢價發行應該學會說“不”，監管層也應該真正發揮監管功能，不能因“市場化”而弱化對違規違法行為的懲處。

　　過半新股破發

　　盡管中國水電下調至4.50元的底價發行，但依然有人推測它會“破發”，因為今年以來的新股“破發”之風過于猛烈。以9月29日上市的四只新股為例，兩只破發，一只平盤，表現最好的巨龍管業也不過上漲6.25%。截至9月29日收盤，今年以來上市的234只新股里有127只處于“破發”狀態，超過一半。新股“褪色”速度之快、幅度之大，讓人感到驚訝。其中，跌勢最驚人的當屬華銳風電(601558)和天瑞儀器(300165)，而較發行價縮水幅度超過三成的就有20只。

　　華銳風電1月發行時發行價高達90元，但依然不乏機構唱多，但其自掛牌之日起股價從未超過發行價，中簽者無一幸免。6月實施了10送轉10股派10元的方案，但依然沒有挽回頹勢，上周五其報收于21.86元，復權后仍不到發行價的一半。參與申購的投資者損失慘重。

　　天瑞儀器、大智慧、亞太科技這三只1月上市的品種以40%左右的跌幅緊隨華銳風電之后。東方財富上市一年半后股價(復權)仍較發行價縮水35%。

　　股價縮水速度最快的則屬龐大集團(601258)和林洋電子(601222)。

　　龐大集團于今年4月28日上市，剛滿5個月。上周五，該股報收于27.09元，較45元的發行價也跌去近40%。

　　包裝褪色嚴重

　　從基本面看，新股破發的重要原因之一就是業績增長乏力甚至出現較大倒退。

　　如龐大集團上半年凈利潤增長率同比就下滑了36%，同時，此前被寄予厚望的與薩博成立合資公司的項目，又因薩博陷入破產危機而受拖累。龐大集團在中報推出的10轉增15股的方案將于10月12日除權。但如果基本面沒有改善，單純地送轉股只能起到延緩下跌速度的作用，重塑起市場信心之路依然曲折。

　　上市還不到40個交易日的林洋電子（601222）上周五的收盤價為14.01元，較發行價下跌了22%。林洋電子發行后的攤薄市盈率為31倍左右，較中小板、創業板動輒五十倍的市盈率已經是“低調”很多，但因其中報顯示，上半年凈利潤同比下滑41%，其中還有部分利潤來自6億元超募資金的利息收入，因此，遭投資者拋售也是在意料之中的事。

　　在當前市場疲軟的情況下，不少投資者呼吁啟動新股暫停發行的救市措施，但管理層似乎要將市場化進行到底。不過，就目前的新股發行來看，過分包裝、上市后變臉、機構報價慷慨、約束機制不力等諸多因素并存，表面看，一切合規，但這些新股往往在撐過三個月的網下配售鎖定期后便一路向下。新股集體迅速褪色，這樣的“半吊子市場化”確是市場難以承受之重。

　　（見習記者 黎華聯）