【財新網】 (記者 趙靜婷 王申璐) 9月26日，標準普爾評級機構發布房地產業行業報告《壓力測試顯示若銷售重挫，可能嚴重打擊許多獲評級中國開發商的流動性狀況》，指出了若物業銷售大幅下降，則很多中國房地產開發商可能難以償付短期負債。

　　針對近日綠城集團房地產信托受調查，標普分析師表示綠城信托所占比例不大，即使未來不能償還，也不會產生連鎖反應。目前綠城集團尚在運行中的信托計劃有14款，公布募集規模累積約85億元。

　　標準普爾對2011年的基本情景假為，開發商的合同銷售平均比2010年增長25%-30%。標普認為2012年銷售不會大幅下滑，因為過去兩年開發商加大投資從而大大增加了可銷售庫存。

　　標準普爾稱壓力測試顯示若2012年銷售比2011年下降30%，很多開發商可能難以承受，超過一半會出現流動性問題。

　　但標準普爾信用分析師符蓓表示，明年房地產業銷售下降30%的可能性不大。但是敏感性分析表明，這一銷售下降幅度可能令數家大型開發商面臨嚴峻的流動性壓力。標普報告顯示，多數開發商能夠承受2012年銷售下降10%。

　　符蓓表示，物業銷售下降和國內外信貸狀況緊縮是推動流動性壓力上升的主要因素。存在較大再融資風險的小型、細分市場開發商在2012年面臨困境的風險更大。此外，在一線城市如北京上海的高端開發商受到的沖擊最大，因為高端地產的購買者恰恰是受限購政策限制的人群。

　　標普報告認為，如果在2012年，整個房地產業銷售繼續下降，開發商需要降價，并尋求新的融資渠道，可能會通過出售資產、土地來融資。行業整合會加速，大型開發商可能會收購一些破產的小型開發商。■