■CUBN記者 宋博 北京報道

　　9月4日，上海家化聯合股份有限公司發布公告稱：“目前，上海家化（集團）有限公司的審計、資產評估的現場工作已結束，家化集團的改制工作在進一步推進中。經申請，上海家化股票自2011年9月5日起繼續停牌5個工作日，并將于5個工作日后公告相關進展情況。”

　　自上海家化2010年12月6日停牌以來10個月，類似公告已出現多次。而就在9月4日公告發布3天后，家化集團于9月7日在上海聯合產權交易所公開掛牌交易，掛牌價格為51.09億元。同日，上海家化復牌。

　　而在9月16日上午，上海家化（集團）有限公司(以下簡稱:上海家化)董事長葛文耀告訴媒體：“我現在就在聯交所，現在有6家單位來商談，平安很有誠意，但結果要到最后一刻才能知道。”他透露，在下月初可確定有哪些買家。

　　出讓要求苛刻

　　和一些地方把并不盈利的國有資產進行市場化不同，上海家化本身屬于優質資產。如果上海家化改制成功，這將成為上海國資系統最大一次國有股退出的改制。

　　改制完成后，上海家化將從國有股份制企業轉變為股權更為多元化的股份制企業。如果上海家化不再是國有企業，其也不再歸上海市國資委管理。

　　出售上海家化被稱為上海國企改革進程中的重要里程碑事件。以往，國資很少愿意從優質企業全盤退出。“這是上海市國資委成立以來，首次采取市場化方式大規模整體出售優質資產。”上海市國資委人士表示。

　　一位上海家化內部人士告訴媒體：“在國資委管理下，企業發展的主業往往是被限制的，如果是一家日化企業就只能以日化產品為主，即便允許進行多元化發展也需要得到多個部門的審批。而改制之后，上海家化能夠更加以市場需求為標準布局其企業發展戰略。”

　　股改后的上海家化，面對的并非風平浪靜的市場。葛文耀曾向媒體指出，“盡管本土化妝品企業占據了近一半的市場空間，但化妝品市場80%的利潤卻被國際品牌賺走。低端的定位與利潤空間的狹窄也直接導致國內日化品牌淪落為被收購的對象。”

　　一位接近上海家化的人士透露，改制成功之后，企業將致力于激勵機制改革，改善員工福利，并且會引入市場化的薪酬制度，相應崗位薪酬和跨國公司崗位薪酬相似，并可能會啟動期權制度留住并吸引人才。

　　9月7日，上海家化100%國有股權以51億元的價格在上海聯合產權交易所掛牌。此次，上海國資委對于受讓方要求包括：本次股權轉讓完成后，受讓方持有上海家化集團實際控制權5年內不得轉讓，且上海家化聯合股份實際控制人5年內不得發生變更等。

　　轉讓對于受讓方的規模也做了限制，要求受讓方或其控股母公司總資產規模不低于500億元，且受讓方及其關聯企業與上海家化主營業務不存在同業競爭關系，并承諾股權轉讓完成后，上海家化集團和上海家化總部及注冊地仍在上海。

　　作為中國日化行業的龍頭，上海家化旗下擁有“六神”、“佰草集”、“美加凈”、“清妃”、“高夫”等諸多著名品牌。上海家化董事長葛文耀此前曾高調表示，家化“絕不賣給外資”。

　　而近日又有消息稱，葛文耀在今年6月家化旗下高夫品牌的發布會上透露，法國路威酩軒（LVMH）集團正與上海家化洽談參股事宜。路威酩軒集團由路易威登與酒業家族酩悅軒尼詩合并而成，業務包括時裝及皮革制品、香水及化妝品、鐘表及珠寶、酒類等多個類別。

　　記者注意到，上海家化集團此次掛牌轉讓盡管對受讓方做了諸多限制，但除了要求受讓方及其關聯企業與上海家化主營業務不存在同業競爭關系外，公告中并未排斥外資企業。

　　為平安量身定做？

　　嚴苛的出讓要求，尤其是“受讓方總資產規模不低于500億”、“不存在同業競爭關系”將很多有意競購企業擋在門外，加上葛文耀曾多次強調不賣外資和風險投資基金，外界將目光鎖定平安集團。

　　盡管上海家化和平安集團雙雙表示“掛牌出售”一事尚未有最新進展，但業內人士認為，上海家化的掛牌要求，就是為平安量身定做的。

　　平安集團則低調表示，還沒有確定接手上海家化，“沒有相關消息披露”。不過，據了解，集團已經安排旗下平安信托直接參與此次投資。

　　“我們已經為這次接盤準備了足夠資金，希望拿下上海這家老字號日化用品企業。”平安信托人士表示。平安金融集團年利潤上百億，競購上海家化實力雄厚，且平安希望借此并購搭建多利潤平臺。近年，平安集團希望以保險、銀行、投資三種途徑逐步壯大，已涉獵云南白藥、許繼電器、1號店等消費品行業。

　　京華山一國際（香港）有限公司分析師夏平稱，平安保險的優勢在于其以往幾個投資案例，如云南白藥、許繼電氣、1號店，平安集團這幾年對消費品行業情有獨鐘，無論是上市公司還是非上市公司，都取得了不錯的收益。

　　不過，也有分析師提出，作為金融投資領域的平安集團，注定了對實業管理鞭長莫及。有分析稱，即使上海家化最后花落平安信托，他也是替人持股，在滿足可退出要求后，會選擇獲利退出。

　　一位長期關注上海家化改制人士稱，葛文耀本人比較傾向平安接手，但不到最后誰也不敢打包票，畢竟這不是上海國資和葛文耀本人能夠決定的。上海家化是塊“肥肉”，還有陸續的競買者加入，平安希望很大，但還要等最后的決定。