美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議已進(jìn)入讀秒階段，全球目光都集中在懸于市場(chǎng)上空的這只Q E3(第三輪量化寬松)“靴子”。業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，由于當(dāng)前美國(guó)通脹高企，同時(shí)過(guò)度寬松政策面臨較大的國(guó)際壓力，美國(guó)直接推出Q E3的可能性不大，因此美國(guó)或?qū)⒉捎米兿郠 E3。其實(shí)性質(zhì)是一樣的，主要是繼續(xù)實(shí)施超低利率，增加流動(dòng)性。

　　此前，Q E3預(yù)期已經(jīng)使得美元加速貶值；現(xiàn)在，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)匯率戰(zhàn)的擔(dān)憂情緒正在加劇。然而，在相互依存的世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易體系中，貨幣競(jìng)爭(zhēng)性的貶值只會(huì)進(jìn)一步加大全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度。有專(zhuān)家指出，全球匯率戰(zhàn)一旦打響，將可能出現(xiàn)“以鄰為壑”的競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值局面，新興市場(chǎng)國(guó)家尤其需要警惕的是通脹壓力加劇和貿(mào)易保護(hù)主義趁機(jī)抬頭。

　　預(yù)期

　　美聯(lián)儲(chǔ)或推變相QE3

　　在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FO M C)將于9月20日至21日召開(kāi)議息會(huì)議。據(jù)悉，美聯(lián)儲(chǔ)特別將本次會(huì)議時(shí)間延長(zhǎng)一天，深度討論目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要?jiǎng)佑煤畏N刺激工具。屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將公布未來(lái)經(jīng)濟(jì)振興措施，這對(duì)全球金融市場(chǎng)及美元而言都是一個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)。

　　近期，美國(guó)一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，美國(guó)勞工部發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年8月美國(guó)的失業(yè)率為9.1%，失業(yè)人數(shù)為1396萬(wàn)，而新增就業(yè)崗位為零。同時(shí)，近期包括美國(guó)銀行在內(nèi)的幾大銀行均宣布大規(guī)模裁員，美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)惡化趨勢(shì)加劇。此外，消費(fèi)者信心嚴(yán)重不足。8月，密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)降至55.7，而近30多年來(lái)，該數(shù)據(jù)只有3個(gè)月曾低于55.7這一數(shù)字，其中包括金融危機(jī)最為嚴(yán)重的2008年11月。業(yè)內(nèi)分析人士指出，從數(shù)據(jù)來(lái)看，與去年底相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭在今年上半年全面放緩，這使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將推出Q E 3措施的預(yù)期升溫。

　　今年6月30日，價(jià)值6000億美元的第二輪定量寬松政策(Q E2)到期退出。從Q E2的效果來(lái)看，美國(guó)10年期國(guó)債收益率已經(jīng)從3.2%下滑至2%以下，創(chuàng)下了60年以來(lái)的新低。而今年4月，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)宣布，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變。

　　“美國(guó)推出Q E 3的預(yù)期不能完全排除。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略規(guī)劃部付兵濤在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“除了美國(guó)失業(yè)率高企外，壓低中長(zhǎng)期利率、為美國(guó)財(cái)政政策特別是國(guó)債增發(fā)贏取空間，都是促使美國(guó)推出Q E 3的重要原因。”但從最新情況看，Q E 3也存在較大的限制，一是美國(guó)最新的通脹數(shù)據(jù)顯示，8月份核心C PI同比上漲2%，創(chuàng)33個(gè)月以來(lái)的最大漲幅，已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的監(jiān)控目標(biāo)。二是面臨較大的國(guó)際壓力，Q E 2已經(jīng)遭到世界各國(guó)的一致譴責(zé)，Q E 3勢(shì)必導(dǎo)致更大規(guī)模的國(guó)際批評(píng)。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授王晉斌對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，基于Q E 3將面臨壓力，因此美國(guó)或?qū)⒉捎锰娲�性工具。“其�?shí)性質(zhì)一樣的，主要是繼續(xù)實(shí)施超低利率，增加流動(dòng)性。比如，美聯(lián)儲(chǔ)可以擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，也可以調(diào)整持有的國(guó)債期限來(lái)實(shí)施寬松性的貨幣政策。”

　　近期，已有多位市場(chǎng)分析人士判斷，美國(guó)更有可能的是采取“出售短期國(guó)債，買(mǎi)入長(zhǎng)期國(guó)債”的方式(即所謂的“扭轉(zhuǎn)操作”)，以壓低市場(chǎng)長(zhǎng)期利率，借以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。