記者 龐東梅

　　雖然面對(duì)諸多新漲價(jià)因素，但市場(chǎng)對(duì)8月份CPI的預(yù)測(cè)則是以“明顯回落”為主。專家表示，根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8月份以來(lái)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體運(yùn)行平穩(wěn)，同時(shí)考慮到8月份CPI翹尾因素相比7月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，因此初步判斷8月份CPI同比漲幅可能在6.0%左右。

　　雞蛋價(jià)格繼續(xù)“超五”，豬肉價(jià)格不見(jiàn)大幅下行，5升左右食用油每桶價(jià)格平均上漲了大約8元，一系列的新漲價(jià)因素，是否意味著8月份CPI仍將上行，并再次創(chuàng)出新高？

　　然而，面對(duì)諸多新漲價(jià)因素，市場(chǎng)對(duì)8月份CPI的預(yù)測(cè)則是以“明顯回落”為主。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，由于8月份CPI環(huán)比預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)數(shù)月來(lái)首見(jiàn)的低于歷史正常水平的超預(yù)期情況，由此導(dǎo)致8月份CPI同比將回落至6.1%。

　　中金、申萬(wàn)、國(guó)泰君安預(yù)測(cè)8月份CPI同比增幅均為6.0%。

　　市場(chǎng)的預(yù)計(jì)顯然比7月份CPI同比上漲6.5%這一數(shù)據(jù)有著較為明顯的回落，甚至有個(gè)別機(jī)構(gòu)對(duì)8月份CPI的預(yù)測(cè)值低于6%。

　　從諸多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告來(lái)看，8月份CPI回落的主要原因不外乎有兩個(gè)：一是食品價(jià)格的穩(wěn)定；二是翹尾因素的減弱。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉稱，根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8月份以來(lái)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體運(yùn)行平穩(wěn)，同時(shí)考慮到8月份CPI翹尾因素相比7月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，因此初步判斷8月份CPI同比漲幅可能在6.0%左右。

　　國(guó)泰君安指出，8月份通脹回落主要有賴于食品價(jià)格的走穩(wěn)。商務(wù)部生產(chǎn)資料價(jià)格結(jié)束連續(xù)五周的環(huán)比上漲，港口期貨價(jià)格繼續(xù)維持低位，因此生產(chǎn)資料漲價(jià)壓力同樣不大。

　　剔除新漲價(jià)因素，翹尾因素的回落可以說(shuō)是8月份CPI小幅回落的重要推手。興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，本月翹尾與上月相比下降約0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于另一個(gè)重要物價(jià)指數(shù)PPI，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)也將有小幅回落。興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，8月份PPI同比漲幅在7.4%左右，較上月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。交通銀行預(yù)計(jì)8月份PPI同比漲幅7.2%。未來(lái)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)，工業(yè)生產(chǎn)也將有所回穩(wěn)。同時(shí)國(guó)際大宗商品隨著世界經(jīng)濟(jì)的趨穩(wěn)而逐步穩(wěn)定，PPI在未來(lái)一段時(shí)間可能穩(wěn)中趨降。

　　對(duì)于后期CPI的走勢(shì)如何，市場(chǎng)基本的看法是，隨著翹尾因素的逐步消失，CPI后期將逐步回落，由此可以得出拐點(diǎn)在三季度來(lái)臨的判斷。

　　唐建偉分析認(rèn)為，雖然CPI同比仍維持在6%左右的高位，但應(yīng)該看到的是，前期對(duì)CPI推升作用明顯的豬肉價(jià)格漲幅開(kāi)始回落，物價(jià)快速上漲的壓力已經(jīng)有所減輕，同時(shí)考慮到下半年翹尾因素將逐步降低歸零，以及地方政府加強(qiáng)對(duì)流通環(huán)節(jié)管理，通過(guò)集市與生產(chǎn)基地對(duì)接降低食品供應(yīng)價(jià)格，物價(jià)調(diào)控正逐步生效。此外，近期歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格回調(diào)，也減輕了我國(guó)輸入性通貨膨脹的壓力。

　　唐建偉認(rèn)為，7月份是年內(nèi)物價(jià)的高點(diǎn)，預(yù)計(jì)8月份將有所回落，9月份繼續(xù)回落，拐點(diǎn)將應(yīng)在三季度形成，預(yù)計(jì)全年CPI同比平均漲幅在5.2%左右。

　　魯政委認(rèn)為，除非出現(xiàn)小概率事件令9月份CPI環(huán)比觸及歷史最高，否則，年內(nèi)CPI同比的峰值可能就已在7月份成為歷史。當(dāng)然，預(yù)計(jì)2011年全年CPI總體水平將落在5.4%至5.6%之間。“拐點(diǎn)”之說(shuō)的預(yù)計(jì)顯然已經(jīng)成為市場(chǎng)上的主流預(yù)測(cè)。但即使CPI出現(xiàn)回落的勢(shì)頭，市場(chǎng)也認(rèn)為未來(lái)治理通脹不容松懈。雖然從數(shù)據(jù)上看8月食品價(jià)格保持較為穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)人士也指出，新漲價(jià)因素仍然處于高位，也是CPI難以大幅下行的一個(gè)重要因素。新漲價(jià)因素不減，意味著我國(guó)管理好通脹預(yù)期的任務(wù)依然嚴(yán)峻。

　　出于對(duì)8月CPI漲幅回落的預(yù)測(cè)，再考慮到日前央行決定9月起將商業(yè)銀行保證金存款納入到存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，因此，當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)9月加息概率已經(jīng)不大。

　　興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，在CPI同比拐點(diǎn)已出現(xiàn)的情況下，央行年內(nèi)應(yīng)該不會(huì)繼續(xù)加息；考慮到下半年市場(chǎng)流動(dòng)性總體偏緊，法定存款準(zhǔn)備金率的使用預(yù)計(jì)也將停止，但為保證季末M2平穩(wěn)，預(yù)計(jì)“窗口指導(dǎo)”可能會(huì)被更多地使用。雖然“兩率”不再上調(diào)，但總體的政策取向卻不會(huì)放松。