蘇江

　　 在上市長(zhǎng)達(dá)14年的時(shí)間內(nèi)，作為公司實(shí)際控制人的夏朝嘉通過(guò)頻繁的資產(chǎn)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)讓將其握有的資產(chǎn)在其控制的四川禾嘉實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱(chēng)“禾嘉集團(tuán)”）及控股上市公司禾嘉股份之間左右來(lái)回倒騰。

　　 雖然因?yàn)榇饲暗倪`規(guī)行為，夏朝嘉在2009年1月被證監(jiān)會(huì)處罰3年內(nèi)不適合擔(dān)任上市公司董事一職，但這并不影響隱身背后的夏朝嘉資產(chǎn)騰挪術(shù)的施展。

　　 當(dāng)然，這其中不僅僅是包括引人注目的高壓閥門(mén)資產(chǎn)，還包括如今已經(jīng)扮演著禾嘉股份利潤(rùn)主要來(lái)源的汽車(chē)配件資產(chǎn)，其在2004年通過(guò)資產(chǎn)置換進(jìn)入上市時(shí)較為繁復(fù)的過(guò)程備受爭(zhēng)議，公司不得不在此前的7月份發(fā)布澄清公告。

　　 首度投資閥門(mén)資產(chǎn)

　　 應(yīng)當(dāng)說(shuō)，禾嘉股份1997年上市之前的3年中（1995-1997年）營(yíng)收和凈利潤(rùn)較為穩(wěn)定，其中營(yíng)收在6500萬(wàn)-8500萬(wàn)元左右，凈利潤(rùn)在1500萬(wàn)-2000萬(wàn)元之間。

　　 不過(guò)，在禾嘉股份上市次年的1998年，禾嘉股份雖然遇到了百年不遇的特大洪澇災(zāi)害，而且公司食品加工機(jī)械處于停滯狀態(tài)，但公司依然迎來(lái)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的局面，當(dāng)年?duì)I收約1.6億元，凈利潤(rùn)也從上年的1843.15萬(wàn)元增長(zhǎng)至4209.84萬(wàn)元，只是這一年也成為禾嘉股份上市10多年來(lái)最賺錢(qián)的一個(gè)年份。

　　 1999年，禾嘉股份在將高科技農(nóng)業(yè)作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，開(kāi)始加大投資力度，當(dāng)年6月份公司分別出資2443萬(wàn)元和490萬(wàn)元購(gòu)得自貢高閥51%的股權(quán)和鹽源綠色食品有限公司（下稱(chēng)“鹽源綠色食品”）98%股權(quán)。

　　 這是禾嘉股份首次接觸閥門(mén)業(yè)務(wù)，自貢高閥的主要產(chǎn)品為大口徑管道球閥，只是從公司當(dāng)年年報(bào)來(lái)看，由于市場(chǎng)因素，該項(xiàng)業(yè)務(wù)“出現(xiàn)了銷(xiāo)售疲軟”，但所幸該項(xiàng)業(yè)務(wù)當(dāng)年“已經(jīng)產(chǎn)生效益”。

　　 同樣是這一年，禾嘉股份將IPO募集的全部2.32億元資金全部投入完畢，只是其中計(jì)劃投資于小麥種子基地的8966.6萬(wàn)元被調(diào)整為蔬果基地建設(shè)之上。

　　 從接下來(lái)的2000年全年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，禾嘉股份在將精力轉(zhuǎn)向1999年投入的兩個(gè)新增項(xiàng)目，其中鹽源綠色食品新建的果蔬脆片生產(chǎn)線完成了20%的進(jìn)度，而自貢高閥新建總裝車(chē)間也完成了85%左右，這兩個(gè)新建項(xiàng)目分別有望在2001年4月和5月陸續(xù)投產(chǎn)。

　　 盡管如此，閥門(mén)業(yè)務(wù)在2000年已經(jīng)為上市公司帶來(lái)了4500萬(wàn)元的主營(yíng)收入和700萬(wàn)元左右的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

　　 只是，在閥門(mén)業(yè)務(wù)逐漸出現(xiàn)起色的同時(shí)，禾嘉股份在2000年10月卻召開(kāi)董事會(huì)決定將自貢高閥持有的凱特姆球閥制造公司56%股權(quán)和阿爾法麥克斯驅(qū)動(dòng)裝置公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)手。

　　 從交易來(lái)看，禾嘉股份并不虧本，在2001年2月最終成交價(jià)格來(lái)看，禾嘉股份這兩起股權(quán)轉(zhuǎn)讓收回了3250萬(wàn)元現(xiàn)金，而當(dāng)時(shí)其在1999年收購(gòu)自貢高閥也僅僅支付了2443萬(wàn)元而已。事實(shí)上，上述兩項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓在2001年為上市公司貢獻(xiàn)了近800萬(wàn)元的股權(quán)投資收益。

　　 及至2001年，禾嘉股份更是將主要精力開(kāi)始放在拓展閥門(mén)業(yè)務(wù)。上半年，自貢高閥和美國(guó)通用電氣（GE）辛比隆公司簽訂了《技術(shù)授權(quán)和技術(shù)支持合同》，后者將在技術(shù)上幫助自貢高閥建成國(guó)內(nèi)最大的輸油、輸氣管線球閥生產(chǎn)基地。

　　 當(dāng)年10月，為了進(jìn)一步推進(jìn)閥門(mén)業(yè)務(wù)的發(fā)展，禾嘉股份決定將自貢高閥的中、大口徑長(zhǎng)輸管線鍛、焊球閥生產(chǎn)基地建設(shè)技改項(xiàng)目承擔(dān)業(yè)務(wù)變更為上市公司，這一項(xiàng)目在此前被列入2000年國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目（第四批國(guó)債專(zhuān)項(xiàng)資金項(xiàng)目）。

　　 資產(chǎn)置換增持失算

　　 由于自身高科技農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的逐漸下滑，在2000年業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)起色的閥門(mén)業(yè)務(wù)成為禾嘉股份在2001年前后致力發(fā)展的重要方向，因此禾嘉股份通過(guò)一起資產(chǎn)置換提升了原先對(duì)自貢高閥的控股比例。

　　 資料顯示，2002年6月，禾嘉股份決定以其廣州分公司位于保稅區(qū)廣保大道一塊建筑面積約為1.49萬(wàn)平米的倉(cāng)庫(kù)資產(chǎn)和上市公司控股股東的禾嘉集團(tuán)手中持有的自貢高閥29.43%股權(quán)進(jìn)行置換。兩塊資產(chǎn)的差額540.24萬(wàn)元由禾嘉集團(tuán)向上市公司補(bǔ)足。

　　 從這起資產(chǎn)置換的評(píng)估價(jià)值來(lái)看，自貢高閥29.43%的股權(quán)被評(píng)估為2303.66萬(wàn)元，這意味著其100%股權(quán)約值7830萬(wàn)元。

　　 值得一提的，這并非禾嘉股份首起資產(chǎn)置換。在2001年12月，由于自貢高閥一廠和自貢鑄鋼公司拖欠上市公司3705.29萬(wàn)元帳款，后者決定以土地使用權(quán)來(lái)進(jìn)行清償債務(wù)。

　　 從2000-2003年的禾嘉股份的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然其從1999年開(kāi)始就介入閥門(mén)業(yè)務(wù)，并在2002年通過(guò)資產(chǎn)置換將持有自貢高閥的比例從51%提升至80.43%，但上市公司和控股股東禾嘉集團(tuán)之間一直存在著較為復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易。

　　 以2002年為例，當(dāng)年禾嘉股份向四川飛球閥門(mén)銷(xiāo)售有限公司（下稱(chēng)“飛球銷(xiāo)售公司”）采購(gòu)閥門(mén)的交易金額為3267.96萬(wàn)元，同時(shí)這一年內(nèi)還通過(guò)同一家公司銷(xiāo)售閥門(mén)約588.41萬(wàn)元。截至當(dāng)年年末，飛球集團(tuán)和飛球銷(xiāo)售公司作為關(guān)聯(lián)方分別拖欠禾嘉股份1146.58萬(wàn)元和103.92萬(wàn)元的其他應(yīng)收款，而這兩家公司均為禾嘉集團(tuán)控股子公司。

　　 而在此前的2001年，自貢高閥同樣向飛球銷(xiāo)售公司銷(xiāo)售了約合3875.32萬(wàn)元的閥門(mén)產(chǎn)品；2000年飛球集團(tuán)欠下禾嘉股份3828.27萬(wàn)元應(yīng)收帳款，此外還有約153.26萬(wàn)元的其他應(yīng)收款，這同樣來(lái)自于雙方的關(guān)聯(lián)交易。

　　 禾嘉股份在2002年11月披露的一份澄清公告中也承認(rèn)，飛球閥門(mén)銷(xiāo)售從1999年-2001年作為自貢高閥的主要銷(xiāo)售商，2002年之后自貢高閥直接對(duì)外出售產(chǎn)品。

　　 這一點(diǎn)從自貢高閥在2002年取得GE辛比隆商標(biāo)使用權(quán)并著手成立了自己的銷(xiāo)售分公司之后開(kāi)始逐漸出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，2003年禾嘉股份和飛球集團(tuán)及飛球銷(xiāo)售公司之間的關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)基本消除。

　　 不知道是禾嘉股份試圖向閥門(mén)的轉(zhuǎn)型本身存在問(wèn)題，還是上市公司和控股股東之間關(guān)聯(lián)交易成為這一轉(zhuǎn)型的掣肘，這一業(yè)務(wù)在2002年迎來(lái)了曇花一現(xiàn)式的業(yè)績(jī)高峰之后隨即開(kāi)始走下坡路。

　　 記者統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)據(jù)顯示，閥門(mén)業(yè)務(wù)在2000-2003年為禾嘉股份分別帶來(lái)4500萬(wàn)元、3700萬(wàn)元、9700萬(wàn)元和5000萬(wàn)元的業(yè)務(wù)收入，但這塊業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)卻相當(dāng)有限。在2002年錄得1677.38萬(wàn)元之后，由于未能中標(biāo)西氣東輸工程2003年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)338.3萬(wàn)元。

　　 和閥門(mén)業(yè)務(wù)類(lèi)似的是，禾嘉股份在2001年業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)下滑跡象，到2003年已經(jīng)是苦苦支撐，當(dāng)年僅僅實(shí)現(xiàn)884.52萬(wàn)元凈利潤(rùn)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)僅為236.42萬(wàn)元，距離虧損邊緣已是一步之遙。

　　 剝離閥門(mén)置產(chǎn)希冀脫身

　　 2004年11月，禾嘉股份表示為了“解決公司沉積的不良資產(chǎn)、改善公司資產(chǎn)質(zhì)量和提高公司整體盈利能力”，決定將其持有自貢高閥80.43%股權(quán)及13項(xiàng)債權(quán)（合約10958.75萬(wàn)元）和中汽成都配件有限公司（下稱(chēng)“中汽成配”）持有的成都中汽成配凸輪軸有限公司（下稱(chēng)“成配凸輪軸”）90%股權(quán)及四川禾嘉房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（下稱(chēng)“禾嘉房地產(chǎn)”）擁有的坐落于成都市金牛區(qū)花牌坊街319號(hào)1-3層中建筑面積總計(jì)為3036.13平方米的商業(yè)用房進(jìn)行置換。

　　 根據(jù)當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)置換數(shù)據(jù)，截至2004年6月30日自貢高閥凈資產(chǎn)約為8832.41萬(wàn)元，則禾嘉股份持有的80.43%的股權(quán)被折合為7103.9萬(wàn)元。

　　 從當(dāng)初的投入成本來(lái)看，禾嘉股份1999年收購(gòu)51%股權(quán)和2002年置換獲得29.43%的股權(quán)分別價(jià)值2443萬(wàn)元和2303.66萬(wàn)元，此次禾嘉股份通過(guò)資產(chǎn)置換將這筆股權(quán)置換給控股股東禾嘉集團(tuán)依然能夠從中獲利約2300余萬(wàn)元，這還不包括自貢高閥從2000-2003年內(nèi)給上市公司帶來(lái)的約合1500萬(wàn)元左右的權(quán)益利潤(rùn)。

　　 只不過(guò)，對(duì)于禾嘉股份來(lái)說(shuō)，通過(guò)將自貢高閥收購(gòu)為控股子公司介入閥門(mén)業(yè)務(wù)使得上市公司和控股股東之間的關(guān)聯(lián)交易驟然增長(zhǎng)不少，即便2004年自貢高閥被剝離給禾嘉集團(tuán)之后依然拖欠了上市公司約3610萬(wàn)元的其他應(yīng)收款，這最終變?yōu)殛P(guān)聯(lián)方的資金占用，上述應(yīng)收款項(xiàng)至2005年年末才得以解決。

　　 可是，對(duì)于2004年的禾嘉股份來(lái)說(shuō)已經(jīng)是病入膏肓。

　　 公司當(dāng)年雖然憑借著農(nóng)作物及農(nóng)副產(chǎn)品加工、閥門(mén)制品、電腦及配件和商場(chǎng)管理服務(wù)收入錄得7837.53萬(wàn)元的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)——其中電腦及配件業(yè)務(wù)收入來(lái)自于公司在2003年自籌360萬(wàn)元設(shè)立控股60%的子公司禾嘉君濤數(shù)碼，而商場(chǎng)管理服務(wù)收入則來(lái)自于2003年末成立的控股60%的成都西南博美裝飾城——但公司當(dāng)年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)卻是-793.68萬(wàn)元，最終只能憑借著“以前年度已經(jīng)計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回”1391.01萬(wàn)元，上市公司勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)微盈490.15萬(wàn)元。

　　 接下來(lái)的2005年，通過(guò)大規(guī)模置換進(jìn)入禾嘉股份的汽車(chē)配件業(yè)務(wù)僅僅為上市公司帶來(lái)774.9萬(wàn)元凈利潤(rùn)，但由于高達(dá)5524.53的減值準(zhǔn)備，禾嘉股份最終迎來(lái)了上市以來(lái)首次巨虧6543.85萬(wàn)元。

　　 12年的閥門(mén)夢(mèng)想：夏朝嘉如何玩轉(zhuǎn)禾嘉股份

　　 屋漏又逢連夜雨，2005年12月份禾嘉股份發(fā)布業(yè)績(jī)更正公告稱(chēng)，由于公司在2004年末進(jìn)行的資產(chǎn)置換中，將本應(yīng)進(jìn)入資本公積項(xiàng)目的控股子公司的債權(quán)形成的壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回進(jìn)入子公司當(dāng)期損益最終順利扭虧為盈；更正后的結(jié)果顯示公司2004年凈利潤(rùn)被調(diào)整為-715.85萬(wàn)元。

　　 連續(xù)兩年虧損的禾嘉股份因此被上交所處于*ST退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　 具體數(shù)據(jù)顯示，在計(jì)提的5524.53萬(wàn)元減值準(zhǔn)備中包括1050.3萬(wàn)元在建工程減值準(zhǔn)備、2232.58萬(wàn)元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，剩余2241.64萬(wàn)元為應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備。

　　 即便如此，截至2005年年末，禾嘉股份還持有高達(dá)12073.73萬(wàn)元的應(yīng)收賬款和11255.99萬(wàn)元的其他應(yīng)收款。只是經(jīng)歷了資產(chǎn)置換之后自貢高閥曾拖欠3610萬(wàn)元的其他應(yīng)收款到期末已經(jīng)被解決。

　　 2006年，雖然四川約50年不遇的特大旱災(zāi)使得禾嘉股份生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遭到損失，但憑借著新置換進(jìn)入的汽車(chē)配件業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的922萬(wàn)元凈利潤(rùn)，上市公司以817.01萬(wàn)元的凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)損益后的凈利潤(rùn)為237.57萬(wàn)元）得以摘帽。

　　 再次置換注入閥門(mén)資產(chǎn)

　　 進(jìn)入2007年，禾嘉股份陸續(xù)處理了手中經(jīng)營(yíng)不善的禾嘉君濤數(shù)據(jù)等資產(chǎn)之后，在當(dāng)年7月份再次啟動(dòng)資產(chǎn)置換計(jì)劃。

　　 令人蹊蹺的是，這次重組方案中被置入上市公司的依然是閥門(mén)相關(guān)資產(chǎn)，只不過(guò)這次從原先的自貢高閥變成了飛球集團(tuán)。

　　 根據(jù)方案，禾嘉股份以3項(xiàng)應(yīng)收款和3項(xiàng)工程款等賬款（截至2006年末賬面凈值12430.65萬(wàn)元）與禾嘉集團(tuán)持有的飛球集團(tuán)100%股權(quán)進(jìn)行置換，后者截至2006年末的凈資產(chǎn)約為12476.59萬(wàn)元。

　　 資料顯示，作為禾嘉集團(tuán)全資控股的子公司，擁有40多年歷史的飛球集團(tuán)是原機(jī)械部定點(diǎn)生產(chǎn)制造長(zhǎng)輸管線球閥的企業(yè)，也是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的球閥生產(chǎn)廠家。

　　 更為重要的是，飛球集團(tuán)在2006年作為國(guó)內(nèi)唯一一家生產(chǎn)大口徑全焊接鍛鋼球閥的企業(yè)向西氣東輸主干線提供了大批量閥門(mén)。

　　 據(jù)禾嘉股份在2007年8月的關(guān)聯(lián)交易中披露，飛球集團(tuán)和自貢高閥在產(chǎn)品品牌、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、生產(chǎn)技術(shù)和市場(chǎng)渠道都具有各自的優(yōu)勢(shì)，禾嘉集團(tuán)為了整合優(yōu)勢(shì)，在2007年1月1日簽署委托管理協(xié)議，將飛球集團(tuán)委托給自貢高閥經(jīng)營(yíng)管理，委托期限為2007年1月1日-2009年12月31日，協(xié)議約定在保證飛球集團(tuán)凈資產(chǎn)不減少的前提下，自貢高閥支付給禾嘉集團(tuán)托管經(jīng)營(yíng)費(fèi)不低于1000萬(wàn)元/年。

　　 由于禾嘉股份的資產(chǎn)置換使得飛球集團(tuán)成為上市公司子公司，因此自貢高閥從2007年9月1日繼續(xù)執(zhí)行上述委托管理協(xié)議，上市公司每月收取自貢高閥83.33萬(wàn)元托管經(jīng)營(yíng)費(fèi)。

　　 令人費(fèi)解的是，禾嘉股份在1999年和2002年通過(guò)收購(gòu)和資產(chǎn)置換80.43%的自貢高閥的主要產(chǎn)品也是大口徑管道球閥。

　　 在2004年11月禾嘉股份將自貢高閥置換出上市公司曾披露，自貢高閥“曾成功研制出我國(guó)第一臺(tái)大口徑全焊式鍛鋼球閥”，而在2002年禾嘉股份通過(guò)資產(chǎn)置換增持股權(quán)時(shí)，自貢高閥正在參與投標(biāo)西氣東輸工程，但此后“終因該產(chǎn)品無(wú)使用業(yè)績(jī)未在西氣東輸工程中中標(biāo)”，這使得自貢高閥業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期，從而最終被剝離出上市公司。

　　 這意味著，昔日曾都是禾嘉集團(tuán)控股子公司的飛球集團(tuán)與自貢高閥之間并非是兩家涇渭分明的公司，其產(chǎn)品和技術(shù)的重合是最好的明證。

　　 此前有媒體爆料稱(chēng)，自貢高閥曾在2005年9月和飛球集團(tuán)簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定將其持有的價(jià)值4984萬(wàn)元固定資產(chǎn)和6481萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)讓給后者，這兩部分資產(chǎn)分別由房屋、建筑物和機(jī)器設(shè)備及土地使用權(quán)兩部分構(gòu)成。正是借助于這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)�飛球集團(tuán)在2006年末資產(chǎn)規(guī)模才得以在短期內(nèi)總資產(chǎn)一舉增加至12722萬(wàn)元。

　　 不過(guò)，上述說(shuō)法并沒(méi)有得到禾嘉股份方面的證實(shí)。

　　 如果上述說(shuō)法成立，那么禾嘉股份在2004年通過(guò)資產(chǎn)置換轉(zhuǎn)出上市公司的大口徑球閥資產(chǎn)在3年之后同樣通過(guò)資產(chǎn)置換的方式進(jìn)入了上市公司。

　　 所不同的是，當(dāng)初自貢高閥80.43%的股權(quán)被置換出上市公司時(shí)作價(jià)7103.9萬(wàn)元，如今飛球集團(tuán)注入上市公司時(shí)估值高達(dá)12476.59萬(wàn)元。

　　 值得關(guān)注的是，雖然在2007年8月資產(chǎn)置換時(shí)禾嘉股份聲稱(chēng)飛球集團(tuán)和自貢高閥在“產(chǎn)品品牌”和“經(jīng)營(yíng)資質(zhì)”等方面都具有各自的優(yōu)勢(shì)，然而兩年之后公司給出的卻是另一番說(shuō)法。

　　 在2009年12月31日飛球集團(tuán)委托經(jīng)營(yíng)協(xié)議期限到期時(shí)，禾嘉股份發(fā)布的公告稱(chēng)“鑒于飛球集團(tuán)目前尚未辦理特種設(shè)備制造許可證，避免飛球集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)閑置，禾嘉集團(tuán)決定將自貢高閥持有的特種設(shè)備制造許可證授權(quán)給飛球集團(tuán)無(wú)償使用，直至飛球集團(tuán)不再需用此許可證為止”。

　　 需要指出的是，在自貢高閥托管經(jīng)營(yíng)飛球集團(tuán)期間，需要按照協(xié)議向禾嘉股份繳納了托管經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，然而截至2009年末飛球集團(tuán)凈資產(chǎn)明顯降低至10300.2萬(wàn)元，在2010年中報(bào)中禾嘉股份披露自貢高閥對(duì)于飛球集團(tuán)“凈資產(chǎn)減值部分的相關(guān)資產(chǎn)正在審計(jì)評(píng)估過(guò)程中”。

　　 事情在2010年11月份再次峰回路轉(zhuǎn)，禾嘉股份公告稱(chēng)將飛球集團(tuán)的托管期再次延長(zhǎng)兩年，托管費(fèi)用依然是1000萬(wàn)元/年。續(xù)簽的理由則是國(guó)家對(duì)生產(chǎn)、銷(xiāo)售閥門(mén)企業(yè)要求必須取得相關(guān)資質(zhì)證書(shū)，雖然已經(jīng)取得自貢高閥的授權(quán)，但飛球集團(tuán)依然不能以自身業(yè)務(wù)從事高壓閥門(mén)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，在2010年1-9月份結(jié)束托管期限內(nèi)飛球集團(tuán)僅僅是代自貢高閥購(gòu)進(jìn)部分常規(guī)部件產(chǎn)品然后轉(zhuǎn)銷(xiāo)給后者，長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月時(shí)間內(nèi)飛球集團(tuán)僅僅完成195萬(wàn)元的主營(yíng)收入和-491萬(wàn)元的利潤(rùn)總額。

　　 從這一角度來(lái)看，禾嘉股份在2007年8月通過(guò)資產(chǎn)置換再次將控股股東的相關(guān)閥門(mén)資產(chǎn)注入上市公司的舉動(dòng)顯然是弄巧成拙，然后沒(méi)有生產(chǎn)和銷(xiāo)售資質(zhì)的飛球集團(tuán)如果失去了托管方自貢高閥的支持簡(jiǎn)直是一名不文；對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，在今年年末續(xù)簽兩年的托管期再次到期之后重新理順其和自貢高閥的關(guān)系在所難免。