蘇江

　　核心提示：以1鎖定期為限，自禾嘉股份股改完成一年后的2007年12月16日開始，禾嘉集團及其關聯公司成都市武侯區百花洲娛樂世界（下稱“百花洲娛樂”）...

　　以1鎖定期為限，自禾嘉股份股改完成一年后的2007年12月16日開始，禾嘉集團及其關聯公司成都市武侯區百花洲娛樂世界（下稱“百花洲娛樂”）、四川禾嘉房地產開發有限公司（下稱“禾嘉房地產”）和四川星火食品研究院（下稱“星火食品”）持有禾嘉股份的限售股份陸續獲得流通。

　　雖然禾嘉股份在最近3年多的時間內僅僅發布了三次控股股東禾嘉集團的減持公告，但記者試圖通過禾嘉股份每年4次的定期報告持有股份對比來大致梳理出禾嘉集團及其3家關聯公司在3年間的減持路線圖。

　　據記者不完全統計，禾嘉集團在最近3年內直接和間接減持禾嘉股份套現金額合約3.686億元，對應至實際控制人夏朝嘉套現金額約為2.9億元；當然，這還不包括其目前持有的約有7.325億元市值的禾嘉股份流通股。

　　3家關聯公司套現1.486億元

　　自禾嘉股份在1997年上市之后，及至2003年公司開始逐漸走向下坡路，此時夏朝嘉對于上市公司越來越多的重組計劃很大程度上是在維持著禾嘉股份的上市地位；當然，在2006年順利完成股改之后，夏朝嘉通過禾嘉集團持有的禾嘉股份的股份流通之后就可以大幅減持套現。

　　根據禾嘉股份2005年披露，包括百花洲娛樂、禾嘉房地產和星火食品均為禾嘉集團的子公司，存在關聯關系。

　　那么首先從這3家公司的減持來估算出大致套現金額。

　　記者通過比照2008年一季報至2010年1季報之間的禾嘉股份披露各次股東數據，發現禾嘉房產和星火食品在2008年第二季度率先啟動減持，當期分別減持407.35萬股和319.19萬股，以當時均價8.44元估算，分別套現約3440萬元和2690萬元。

　　2008年第三季度，星火食品將剩余59.485萬股全部拋售，百花洲娛樂也將其持有的757.35萬股悉數減持，兩家公司分別套現約468萬元和5960萬元；而禾嘉房地產的剩余籌碼350萬股分別在2008年第四季度、2009年第2季度和2010年第一季度分3次減持，分別套現約789萬元、655萬元和852萬元。

　　合計來看，禾嘉房地產、百花洲娛樂和星火食品在2008年4月-2010年3月的兩年內將其持有股份全部拋售，套現金額分別約為5735萬元、5964萬元和3162萬元，3家公司合計套現金額約為1.486億元。

　　由于禾嘉股份沒有披露禾嘉集團持有上述3家公司的具體股權數，如果以100%控股推算，而夏朝嘉持有禾嘉集團78%的股權，則意味著上述3家公司的減持有望為夏套現約1.16億元。

　　禾嘉集團套現2.2億元

　　當然，和禾嘉集團的大幅減持相比，上述三家關聯公司的減持僅僅是小巫見大巫。

　　從禾嘉股份2008年年報數據可知，在當年第四季度禾嘉集團將其持有禾嘉股份1612.2375萬股流通全部拋售。

　　具體來看，禾嘉集團在11月14日、12月15日和16日分別減持了320萬股、60萬股和107.2375萬股，以當日股價均價推算，減持套現金額約為1752萬元、361.2萬元和625.2萬元，合約2738萬元。

　　此外，因為涉及禾嘉房地產和星火食品的司法訴訟，禾嘉集團持有的1125萬股在2008年11月28日被劃轉給兩家公司，其中禾嘉房地產獲得750萬股，星火食品獲得375萬股。

　　由于上述股份均為無限售條件的流通股，而在2008年年報中僅僅禾嘉房地產減持自己持有股份剩余200萬股，星火食品在沒有出現在十大股東行列（持股少于51.82萬股），這意味著兩家公司很可能在接受司法劃轉股份之后隨即在二級市場拋售，以其間均價5.7元推算，上述1125萬股減持套現金額約為6400萬元。

　　這表明禾嘉集團在2008年11-12月份減持的1612.2375萬股流通股合計套現金額在8790萬元左右。

　　接下來的2009年下半年，禾嘉集團再次大幅減持了1560萬股，其中絕大部分集中在當年一季度。具體來看，1月初-4月22日減持了1125萬股，4月23日-6月16日減持了335萬股，6月17-30日減持了100萬股，3次合計套現約1億元。

　　從2009年下半年至2010年年末的一年半時間內，禾嘉集團只是偶爾小幅減持，如2009年下半年減持50萬股，2010年一季度和二季度分別減持30萬股和97萬股；這三次合計套現金額僅為1200萬元。

　　此外，禾嘉集團還在今年4月初至5月13日減持233萬股，按照期間均價7.355萬元推算，大約套現1700萬元。

　　這樣，大致可以推算出禾嘉集團在2008年11月至今的整體減持中大約套現1.5638億元，如果將劃轉給星火食品和禾嘉房地產的1125萬股算上，則從禾嘉集團手中整體套現金額累計達到2.2億元。

　　由于在2009年年報之前夏朝嘉一直持有禾嘉集團78%的股權，直至2010年年報披露時間夏朝嘉才100%控股禾嘉集團，因此將2011年減持的1700萬元拋除，禾嘉集團2008年11月至2010年減持套現的2.03億元中對應到夏朝嘉身上套現金額約為1.58億元；再算上2011年減持套現的1700萬元，通過禾嘉集長達3年多的減持夏朝嘉累計套現約1.75億元。

　　再將此前通過禾嘉集團3家子公司減持的1.16億元算上，夏朝嘉在3年多的時間內通過減持禾嘉股份累計套現達2.9億元。

　　這或許才是禾嘉股份最近8年來雖然一直瀕臨虧損邊緣，但往往能夠通過資產重組等方式屢屢成功化險為夷的原因。

　　截至今年5月13日，禾嘉集團還持有禾嘉股份10554.9625萬股，以8月12日收盤6.94元，這意味著夏朝嘉還通過其100%控股的禾嘉集團持有7.325億元市值。