經濟導報財經研究員 周艷嘯

　　 3日，深圳市捷順科技實業股份有限公司（下稱“捷順科技”）在深圳證券交易所公開發行3000萬股。其中，網下發行占本次發行總股數的20%，即600萬股；網上發行數量為2400萬股。發行價格確定為14.50元/股，市盈率35.37倍，擬募集資金1.78億元。

　　 其實，早在去年11月17日，捷順科技就通過了證監會發審委的首發審核。深圳一家知名投行總經理表示，“一般來說，過會審核后1個月左右即可拿到批文發行。如果拖延時間的話，可能是遇到某些問題。”那么，究竟是什么原因讓捷順科技延緩上市8個月之久？

　　疑被競爭對手舉報

　　 捷順科技董事長唐健在本月初路演時解釋說，公司的確于去年過會，但后期遭遇了競爭對手的惡意舉報糾纏，不斷對公司的行業分析報告結果、市場份額及排名情況提出質疑，才導致發行日期的推遲。

　　 捷順科技擬招股說明書顯示，公司的主營業務為各種出入口控制與管理系列產品的研發、生產、銷售及服務，并為客戶提供出入口控制與管理的系統綜合解決方案。公司的主要競爭對手有5家企業，分別為深圳市紅門科技股份有限公司、南京九竹科技實業有限公司、深圳市威捷機電技術有限公司、深圳恒富威電子機械有限公司、深圳市披克電子有限公司。除南京九竹科技實業有限公司外，其余4家皆為深圳企業，與捷順科技處于同一地區。

　　股東存3次出資瑕疵

　　 捷順科技擬招股說明書顯示，公司1992年設立時，股東唐健投入的實物資產中，有部分購貨發票名稱為空白，有部分購貨發票非股東名稱，合計30.06萬元。而且設立時深圳市工商局核準的注冊資本數額高于股東實際出資1733.22元，1994年8月22日唐健對公司進行增資時才將欠繳款補足。1994年9月，捷順科技注冊資本由41萬元增資到228萬元時，唐健出資中有84.05萬元的實物資產屬深圳捷順機電設備有限公司資產而非股東資產。1996年5月，捷順科技注冊資本由228萬元增資到2000萬元時，唐健投入公司的評估價為500萬元的專利，屬深圳捷順機電設備有限公司資產而非股東資產。

　　 捷順科技歷史上存在注冊資本瑕疵事項，其中兩次是股東以公司資產作為個人資產投入增資，有侵占公司資產之嫌。唐健的3次出資瑕疵，直至2006年12月才以貨幣資金614.11萬元對公司注冊資本進行了補足。捷順科技于2010年下半年申請上市，擬招股說明書公布的是公司2007-2009年3個會計年度和2010年上半年的財務狀況和經營成果。捷順科技在2006年12月將以往出資瑕疵補足，可謂“用心良苦”。

　　 捷順科技還存在運營資金緊張的問題。2008年，公司經營活動現金流量凈額為5153.49萬元，2009年下降為3333.74萬元，2010年1-6月更是降為-1874.63萬元。上述數據顯示，捷順科技目前的資金狀況緊張，急需資金投入。

　　 此外，捷順科技擬招股說明書顯示，公司未為員工繳納住房公積金。如果捷順科技因這一事項被有關機關罰款和要求補繳全部住房公積金，將對公司的營業利潤和財務狀況產生不利影響。