金融危機究竟緣何？下半年的貨幣政策將會怎樣？我國是否會出現(xiàn)滯脹風險？針對這一系列疑問，中歐國際工商學院教授許小年(微博)在昨日的《從來沒有救世主》專場論壇上就下半年的經(jīng)濟形勢進行了深入分析并回答了記者和觀眾的提問。

　　加息的步伐太慢

　　之前，許小年曾稱，中國人民銀行正在逐步放松控制通脹的政策，今年全年甚至明年的CPI數(shù)據(jù)仍不會太低。他認為，未來很有可能出現(xiàn)滯脹，因為發(fā)貨幣解決不了結(jié)構(gòu)性問題。

　　原因是，加息的幅度已經(jīng)落后于通貨膨脹，以至于現(xiàn)在真實利率還是負的，而且真實利率負得越來越厲害了，因為通貨膨脹的上漲率比央行加息的速度還快，真實利率越來越負，這樣的話，民間游資肯定會充斥，資金不會待在銀行，在利率是負的情況下資金怎么會待在銀行呢？待在銀行，你存錢越多，損失越大。

　　所以許小年一直呼吁，用數(shù)量工具是對的，繼續(xù)使用，價格工具，也就是利率(也要用)，加息的步伐太慢了，要趕快把利率加上去。

　　“在當前的情況下，我認為價格工具和數(shù)量工具都得用。”許小年說，但是他也同時認為，價格工具已經(jīng)落后于數(shù)量工具了，加息的幅度已經(jīng)落后于通貨膨脹，以至于現(xiàn)在真實利率還是負的，而且真實利率負得越來越厲害了，因為通貨膨脹的上漲率比央行加息的速度還快，真實利率越來越負，這樣的話，民間游資肯定會充斥，資金不會待在銀行。

　　危機是政府失靈而非市場

　　許小年以美國金融危機為例，分析了政府在經(jīng)濟周期中實施一系列政策的得與失，認為凱恩斯主義者“完美的政府解救非完美的市場”是一種邏輯陷阱，真正的可持續(xù)增長經(jīng)濟來自于企業(yè)的創(chuàng)新，而不是政府的“拯救”。

　　許小年認為，市場經(jīng)濟中沒有什么救世主，政府官員也是凡人，并非一切政策都是理性的，也會表現(xiàn)出“動物精神”般的沖動。而較之市場上個人的“動物精神”，政府的“動物精神”可能給經(jīng)濟造成更大的傷害。美聯(lián)儲從2001年開始的寬松貨幣政策導(dǎo)致了嚴重的房地產(chǎn)泡沫，進而導(dǎo)致全球范圍的經(jīng)濟危機，這正是政府“動物精神”的表現(xiàn)。

　　“政府被當作救世主，救援性的政策，凱恩斯主義的擴張政策、財政政策、貨幣政策似乎是使這個世界恢復(fù)繁榮的唯一希望所在，在這樣做的過程中，個人放棄了他的自由，市場向后退卻，企業(yè)的決策逐漸被政策所取代。”許小年說到：“這場金融危機的起因不是市場失靈，而是正好相反，政府失靈。”

　　結(jié)構(gòu)性改革迫在眉睫

　　去年下半年開始，中央政府已經(jīng)就緊縮銀根采取各種措施，許小年此前一直持悲觀態(tài)度，認為貨幣緊縮可能會半途而廢。不過，昨天他卻表示，下半年中央銀行的緊縮政策會繼續(xù)下去。

　　許小年認為，美國QE3的推出將會導(dǎo)致另一輪的全球通貨膨脹，因此，應(yīng)對此輪通貨膨脹的措施之一就是國內(nèi)的繼續(xù)緊縮。但是許小年認為，比貨幣緊縮更重要、更緊迫的是要啟動面向市場的結(jié)構(gòu)性改革，而非政府規(guī)劃。

　　“其實我認為比貨幣緊縮更重要、更緊迫的是我們要啟動結(jié)構(gòu)性改革，啟動面向市場的結(jié)構(gòu)性改革，而不是政府的規(guī)劃。”許小年認為。改革不會造成經(jīng)濟增長的放緩，正好相反，改革可以促進增長，結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級也不會增加就業(yè)壓力“如果我們發(fā)展勞動密集型的服務(wù)業(yè)，就可以創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，或許不需要8%以上的經(jīng)濟增長率，比如說5%就可以實現(xiàn)充分就業(yè)，這就是結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義所在。”

　　而許小年同時也認為，無論是中國還是美國，都應(yīng)讓市場進行結(jié)構(gòu)調(diào)整而非政府干預(yù)，雖然可能導(dǎo)致某些企業(yè)、金融機構(gòu)的倒閉，但這是恢復(fù)繁榮的必要條件，因為在危機前的繁榮已經(jīng)透支了未來的財富，所以現(xiàn)在必須償還。

　　“真正能解決中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的是面向市場的改革，讓市場發(fā)揮更多的作用，政府退出經(jīng)濟，這才是最緊迫的。”許小年說。