一般為發債和內保外貸，但融資回流面臨難題

　　信息時報訊 (記者 徐嵐) 內地持續緊縮的貨幣政策，使企業對香港寬松的利率環境和富裕的流動資金趨之若鶩。近日在港上市的內地企業頻繁公布公司債等融資計劃，而更多的企業則轉向香港銀行借貸。這種現象在一定程度上緩解了企業的資金問題，其中又以廣東企業為甚。

　　借道香港子公司頻發債

　　6月14日，東方航空公告稱，控股股東東航集團全資子公司東航海外(香港)擬發行總規模不超過80億元的人民幣債券。

　　無獨有偶，近日才在A股上市的比亞迪，此前也宣布透過其全資附屬公司比亞迪(香港)發行人民幣票據，所得款項擬用作開發及擴充集團業務及一般融資用途。

　　而晨鳴紙業也在數月前通過其全資子公司晨鳴(香港)有限公司，成功發行了人民幣票據5億元。除此之外，冠捷科技等在香港上市的內地企業，今年也加入了香港人民幣債券的發行大軍。

　　值得關注的是，更多的內地企業將目光放在了點心債市場。最新消息稱，銀泰百貨將在香港發行離岸人民幣點心債(以人民幣定價和結算的債券)，利率將在4.5%～4.75%之間。而在今年的早些時候，中國春天百貨集團也在香港發行了一批為期3年的點心債，息率為5.25%。

　　內保外貸業務井噴

　　相比內地企業借道香港子公司頻繁發債，銀行的內保外貸業務也是備受青睞。

　　內地企業紛紛通過香港子公司向香港銀行申請貸款，其中，由境內的銀行開出保函或備用信用證，為境內企業的境外子公司提供境外融資擔保的內保外貸業務。據某大型上市銀行信貸管理部人士透露，近一段時間以來，該行內保外貸額度一直處于用滿狀態，“這不是個別現象，其它股份制銀行的內保外貸應該差不多都用完了”。

　　與此同時，上市銀行2010年年報也顯示，內地銀行向香港分支機構或香港子銀行介紹的貸款業務量大增。最明顯的就是中信銀行，去年該行介紹并經中信國金審核批準的企業授信額度和實際貸款金額，同比增幅已經達到了262%和168%。

　　在港融資面臨回流難題

　　據深圳中小企業發展促進會秘書長孫利透露，目前深圳大約有30%的出口型中小企業同時在香港注冊有公司。在香港的公司負責接訂單、融資，接到訂單和貸到款后，再通過向深圳的公司采購匯入資金。保守估計，深圳至少有10%的出口型中小企業借道香港化解了資金瓶頸。

　　尤以內保外貸業務而言，企業在融資之外，只要在香港辦理人民幣無本金交割遠期(NDF)業務，還可以獲得利率低于內地和人民幣升值的雙重收益。

　　不過，對于在港融資的內地企業來說，如何將資金回流至內地進行運作，是目前內企面臨的最大問題。據了解，境外人民幣要轉至內地需要經過商務部、中國央行及外管局三道關卡。企業一般只能以股東貸款或是增資方式獲得央行及外管局的審批，程序復雜費時較長。對于大量境內民營企業來說，這仍然還是一個難以越過的障礙。

　　香港信貸市場火爆

　　值得關注的是，在內地銀行收緊信貸之時，香港各家銀行卻借機大開方便之門。據恒生銀行相關人士透露，近兩個月來自內地企業申請貸款的數量猛增，少則20來萬，多則上百萬。某外資銀行支行行長表示，“一直以來在深的港資銀行都在配合在港的母行放款，比如用內地企業的固定資產做抵押，在香港行放款”。

　　據了解，內地現在需要在基準利率的基礎上上浮20%～30%，而香港貸款還可以做到年息四厘、二厘。不過這種息差也在縮小中，去年香港1年期美元貸款利率還只有百分之二點幾，但目前已經達到3%以上。

　　根據香港金管局的數據，2010年對中資非銀行類客戶貸款增加4440億港元(主要為美元貸款)，升幅為47%。今年前4個月香港人民幣債券發行總額達185億元，超過去年全年358億的一半。據不完全統計，自2010年以來，在港發行人民幣債券的51家非金融企業中，有24家是中資企業。