比起高鐵從時速350公里降至300公里，高鐵概念股“剎車”力度要大得多。隨著京滬高鐵30日的正式開通運營，業界開始熱議相關板塊能否迎來“第二春”。　　

　　鐵路建設回歸理性　

　　相關概念股跑輸大盤

　　高鐵的“跨越式”發展是近年來國內基建最令人關注的現象之一。2010年我國鐵路投資達到史無前例的8426億元，由此也催生了股市上蔚為可觀的高鐵板塊：這包括主要的工程承包商中國中鐵、中國鐵建，動車組和配件生產商中國南車、中國北車、晉億實業、太原重工等，信息技術系統供應商輝煌科技、新北洋等，以及鐵道部所屬的三家運輸企業大秦鐵路、廣深鐵路和鐵龍物流。

　　在這其中，以中國南車、中國北車與高鐵的關聯度最高，因為這兩者差不多壟斷了國內的動車組市場。以中國南車為例，從去年9月初到今年2月初，該股漲幅一度超過80%，進攻性十足。

　　但2月份鐵道部人事變動后，新任部長盛光祖提出“鐵路建設要適度超前，而不能過度超前”的理念，2011年鐵路投資總額亦從早先規劃的8500億元下調至7455億元，其中基建投資由7000億元下調至6000億元。

　　鐵路建設回歸理性很快在統計數字中反映出來：今年前5月我國鐵路完成基建投資1986億元，同比增13.4%，增幅較前4月的25.7%幾乎減半。中金公司進一步指出，如全年完成基建投資6000億元，隱含未來7個月的投資額將同比下降24.8%。

　　在這種態勢下，主要高鐵股普遍跑輸大盤：從2月初至6月下旬，在上證綜指微跌的情況下，中國中鐵同期跌幅近20%，中國南車跌幅逾20%，晉億實業跌幅逾30%。比起高鐵從時速350公里降至300公里，股價的“剎車”力度要大得多。

　　業績增長確定　

　　弱市凸顯高鐵股防御價值

　　業內人士指出，如果說前期市場對高鐵股過于樂觀，那么2月份后的大幅下跌，則多少有些過度悲觀的成分。“事實上，高鐵降溫并不代表鐵路建設減速，在高鐵之外我國還有大量的市域鐵路、煤運通道和城市軌道交通待建。在建成運營后，又會產生可觀的維修、更新需求。”北京交通大學經濟管理學院副教授李紅昌指出。

　　此外，考慮到我國規劃的“四縱四橫”快速客運通道中，全線貫通并運營的僅京滬高鐵一條，其他如武廣、鄭西都只是規劃線路的一部分，未來仍有大量的建設任務。按照鐵道部“保在建、上必需、重配套”的思路，相關高鐵企業的訂單依然有保證。

　　由于有大批訂單在手，部分高鐵股今明兩年的業績增長十分確定。特別對于高鐵裝備企業來說，由于設備采購相比基建有一定的滯后性，就今年而言其依然享有較高的景氣度。如中國南車今年上半年業績預增80%以上，機構預測中國北車的同期業績也將增長100%左右。　

　　相比于上述高鐵股的高增長，很多A股上市公司受困于宏觀緊縮政策，今年上半年卻面臨業績下滑的風險。“由于有業績支撐，加上前期調整后估值趨于合理，高鐵概念股繼續下跌的空間不大。”中銀國際研究員許民樂認為。　　

　　或許是出于對高鐵股防御價值的認可，一向注重安全性的社保基金日前決定，投入50億元參與中國南車的定向增發。對單一上市公司使出如此大的手筆，在社保基金的投資史上并不多見。“一方面，6元左右的增發價構筑了一個心理價位支撐，另一方面也顯示了社保對中國鐵路裝備行業的堅定信心。”招商證券的報告指出。

　　上漲有催化劑 三大看點值得關注

　　對于高鐵概念股特別是高鐵裝備股，銀河證券機械行業首席分析師邱世梁認為，雖然未來其繼續下跌的風險不大，但上漲仍需催化劑。

　　那么，催化劑到底在什么地方？首先要看中報乃至全年業績能否達到甚至超過預期。當然，這和鐵道部的投資進度有關。中國北車董秘謝紀龍告訴記者，按照正常判斷，京滬高鐵開通后的下半年，鐵道部有望重啟車輛招標工作。業內人士認為，這對高鐵概念股而言是一則利好消息。

　　中國高鐵的“走出去”也是一大看點。由于京滬高鐵的示范性作用，將推動中國高鐵的“走出去”進程。而海外的高鐵建設和設備采購，并不像國內這樣高度集中于鐵道部之手，這意味著相關高鐵企業在毛利率上的提升空間。

　　在“走出去”上，部分企業表現積極。中國南車在定向增發擴大產能時提到，“全球有50多個國家和地區希望中國給予高鐵技術和建設的支持，而我國正與美、英、俄等國商討高鐵方面的合作。”　謝紀龍亦向記者表示，“到2015年中國北車的海外市場收入力爭占到總收入的20%。”

　　從長遠來看，中國鐵路行業還有一定的改革紅利。如京滬高鐵的票價浮動政策，標志著鐵路經營的市場化改革。而未來鐵道部還將穩步推進政企分開，這意味重大的體制改革。所有這些改革，都有助于提升鐵路企業的經營活力，而大秦鐵路等鐵道部所屬上市公司更將直接獲益。（新華社）