秦偉

　　 今年，A股IPO盛宴的“邀請嘉賓名單”中似乎漏了中資投行的老大——中國國際金融有限公司（下稱“中金”）。

　　 根據萬得數據，以招股日期為準，今年至今，國內有149家公司IPO，中金未取得任何一家公司IPO的主承銷商資格。

　　 顆粒無收。

　　 萬得數據顯示，2010年，中金主承銷了5家公司，分別是農業銀行、光大銀行、陜鼓動力、中國西電和東方財富，累計主承銷金額1890億元，市場份額達6.8%。然而2011年，根據中金公司網站公布的信息，除協助國藥控股完成H股增發和協助云南云天化有限公司完成A股非公開發行之外，中金目前為止完成的業績大多集中在債券業務。

　　 “這可能只是一個時間上的巧合”，中金投行部的一位員工指出，“目前的時間點上來看，我們剛好顆粒無收，但事實上并不一定�！�

　　 中金怎么說？

　　 純屬巧合？

　　 中金成績單向來奪目。

　　 根據萬得數據，2004年至2010年間，按主承銷商實際募集的資金排名中，中金公司除了在2008年和2010年屈居第二，其他年份均穩坐募集資金金額第一的寶座。而2011年前5個月，在IPO承銷業務的排名中，前兩位則分別被平安證券和國信證券搶走，中金已“淪落”到與一無所獲的合資券商同列的境地。

　　 6月15日，中金一位不愿透露姓名的內部人士告訴本報記者，事實上，目前中金正在進行一些項目，只是這些項目集中在今年下半年。“中金項目的特點是以一年為一個周期，過去幾年我們的表現也是下半年比上半年要好，我們還是很看好今年下半年的業績狀況的�！痹撊耸勘硎荆�“目前來看，中金今年的債券業務也發展得較好。而且，債券也一直是公司非常重視的一塊業務�！�

　　 中金公司的數據顯示，今年截至目前，中金累計完成14筆債券承銷業務，承銷總額達到325.93億元，其中總發行規模最大的為今年6月完成發行的農業銀行高達500億元的次級債券（第一期），中金負責承銷金額為71.43億元。此外，今年，在發展香港人民幣債券業務方面，中金也有所斬獲。截至6月份，中金已經協助普洛斯、香港華僑城及遠東宏信發行了總計52.5億元的香港人民幣債券。而在這三筆債券承銷業務中，中金均獲得了主承銷商或聯席主承銷的地位。

　　 不過，也有業內人士認為，國內IPO承銷業務的下滑是中金的“貴族”血統在作祟。“中金已經習慣了做大企業、大項目，以往主要都是做主板上市的大型企業，而現在國內A股IPO市場上活躍的則大多是中小企業，主要是在創業板上市，在主板上市的公司很少，即使主板上市也可能是一些民營企業。”一位熟悉國內IPO市場的業內人士指出。

　　 萬得數據顯示，以招股日期為準，截至今年6月14日，國內共有149家IPO公司，實際募集資金總額為1350億元，其中，在創業板和中小企業板上市的公司數量總計達128家，占全部IPO公司數量的86%，實際募集資金達986億元。近日，普華永道中國主管合伙人林怡仲也曾表示，小企業將成為未來中國大陸股市的主力。

　　 “我們現在對中小企業板塊也在關注”，中金公司投行部一位中層透露。此前，有媒體曾披露，面對結構不斷變化的資本市場，中金正在計劃籌建專門為中小型企業提供服務的中小企業融資部。

　　 而在接受本報記者訪問時，上述不愿透露姓名的內部人士表示，對于這一內部發展計劃不便披露。

　　 人事壓力

　　 2011年初，在中金與摩根士丹利之間沸沸揚揚的股權變動導致的“離職潮”中，被該公司員工稱為“頂梁柱”的原投行部負責人丁瑋被淡馬錫挖走，出任淡馬錫中國區負責人。現在，中金主承銷業務交出零分試卷讓人不免猜想，承銷業務的大幅下滑是否與年初的人事變動有關。

　　 “投行是一個高流動率的行業，出現人事變動是很正常的事情，我們尊重個人的職業選擇，同時也認為一個人的離開不會對中金的投行業務產生巨大影響。”李文漪對本報記者表示。

　　 據外媒報道，中金的人員編制在過去3年內翻了3倍，今年初達近2000人。不過，上述中金內部人士透露，目前中金全球員工將近3000人。

　　 然而，中金的擴充步伐可能因業務下滑而放緩，日前有接近中金的知情人士透露，中金的投行部門未來可能會逐步縮減招聘規模。但上述內部人士則告訴本報記者，中金現在仍在不斷招聘合適新人，但對未來招聘規模則不便透露。