李攻 曹開虎

　　與山鋼博弈重組前景難測，接連出手引遐想

　　游離“紅海”奔向“藍�！保�日照鋼鐵集團控股有限公司(下稱“日照鋼鐵”)董事長杜雙華(專欄)找到了兩座央企“浮標”。

　　近日，《第一財經日報》記者從日照鋼鐵和五礦營口中板有限責任公司(下稱“營口中板”)了解到，繼今年2月日照鋼鐵受托管理營口中板之后，前者又取得了后者39.96%的股份。

　　營口中板是中國五礦集團公司(下稱“五礦集團”)控股的五礦發展控股企業。最新的股權比例顯示，五礦發展仍然持有營口中板近50.40%的股份。

　　記者同時獲悉，日照鋼鐵已經與中國中冶旗下的中冶京誠(營口)裝備技術有限公司(下稱“中冶京誠”)簽訂了相關協議，將對其提供“診斷管理服務”。

　　對于今后雙方是否會走營口中板與日照鋼鐵合作的路子，日照鋼鐵相關人士對記者表示，現在還不知道，但今后合作的路子會很寬廣。

　　日照鋼鐵打出上述兩張大牌的時點值得關注。

　　目前，“曲折多磨”的山東鋼鐵集團有限公司(下稱“山東鋼鐵”)重組日照鋼鐵的談判仍在“進行中”。

　　杜雙華在接受記者采訪時未透露具體細節。

　　不管杜雙華初衷如何，日照鋼鐵托管營口中板之時起就已經開創了一個先例，即一家民營企業托管一家央企下屬企業。

　　事實上，在面臨重組的大形勢下，杜雙華已經有產業戰略北移的跡象，同時有助于產業向高端延伸。

　　成營口中板第二大股東

　　這已經不是杜雙華第一次出“奇招”。

　　2008年年底，山東鋼鐵準備重組日照鋼鐵的消息傳出不久，杜雙華就迅速與香港上市公司開源控股合作，并在短時間內成為該公司當時的“現實第一大股東”，并將日照鋼鐵的核心資產作價注入開源控股。

　　事實上，入股營口中板前，杜雙華已經“暗度陳倉”，日照鋼鐵于今年2月受托管理營口中板。

　　日照鋼鐵又于4月底以近19.74億元人民幣對價，收購營口中板原來幾家中小股東的股權，從而成為營口中板第二大股東。

　　營口中板相關負責人告訴記者，近期營口中板還會有一次增資，引進新的股東。屆時，五礦發展和日照鋼鐵等股東持有的股權將被稀釋，但稀釋的程度不會很大。

　　公開資料顯示，營口中板注冊資本為28.98億元，建有國內外最先進的寬厚板生產線，2006年到2008年間，累計利潤總額超過10億元。但在2008年國際金融危機后，企業出現虧損。

　　杜雙華告訴記者，鑒于營口中板持續虧損的局面，五礦集團決定對其招標托管，日照鋼鐵在6家參與招標的企業中脫穎而出。

　　營口中板相關負責人給記者提供的一組數據顯示了日照鋼鐵的托管效果，今年1~3月份，營口中板的虧損額逐降，分別為6039萬元、2163萬元和251萬元。

　　4月份，營口中板開始實現盈利，當月利潤總額2263萬元，5月份利潤總額為5032萬元。

　　但對于營口中板今年整個年度是否可以扭虧，杜雙華很謹慎。

　　他告訴記者，按照相關規定，營口中板的資產要進行折舊，由于此前投資規模很大，這可能要影響到營口中板的業績。但明年之后，隨著公司管理的進一步完善及產能的釋放，他對于營口中板公司彌補此前10億元左右的虧損很有信心。

　　重組營口中板，曾被認為是五礦集團向實業轉型的一個戰略標志。營口中板成立于2002年6月，由營口中板與五礦集團及五家民營企業共同出資成立。2007年，五礦集團通過無償劃轉方式重組地方國資營口中板，后將營口中板資產注入上市公司五礦發展。但是金融危機發生后，國內鋼鐵企業陷入大規模虧損狀態，至今未能脫離困境。

　　為了擺脫困境，五礦發展進行新的戰略調整——上游控制資源，下游建設網絡，并適度投資鋼鐵生產。

　　五礦集團一位高層告訴記者，公司未來一個核心戰略是積極拓展上游資源行業。

　　2009年，五礦發展收購了南非Townlands鉻鐵礦探礦權，獲得高品位鉻礦資源超過2億噸。今年4月10日，五礦發展發布公告稱，營口中板與五礦集團全資子公司五礦邯邢冶金礦山管理局、遼寧省第五地質大隊共同投資設立五礦礦業營口天寶鐵礦有限公司。

　　五礦發展的最終目標是發展成為國內領先的、具有國際競爭力和成長性良好的黑色金屬領域綜合服務商。

　　這給杜雙華提供了機會——營口中板目前年產260萬噸鐵、260萬噸鋼坯、150萬噸中板，寬厚板項目建成后中厚板產能將達到300萬噸。

　　牽手中冶京誠

　　同樣給杜雙華提供機會的還有中冶京誠，后者于2005年8月與營口中板聯合出資，雙方共同建設中冶京誠(營口)中試基地。該項目總投資120億元，預計年可實現銷售收入300億~350億元。

　　記者了解到，中冶京誠之所以選擇與日照鋼鐵合作，是出于日照鋼鐵與營口中板合作模式的示范效應。

　　日照鋼鐵相關負責人告訴記者，營口中板是中冶京誠的股東，日照鋼鐵與中冶京誠此前也有合作，彼此了解，在日照鋼鐵托管營口中板取得初步成效之后，日照鋼鐵與中冶京誠的合作也水到渠成。

　　中國中冶相關人士則對記者表示，中冶京誠最近的確與日照鋼鐵進行接洽，但是目前還僅僅是意向階段，尚沒有到披露的時候。

　　中國中冶的主業為工程承包、資源開發、裝備制造及房地產開發業務，裝備制造在公司利潤貢獻中很小。據上述人士介紹，公司設立這個裝備制造板塊，并不是為了賣裝備，主要是為工程承包服務的。

　　中冶京誠主要生產轉爐、軋機等大型成套工藝設備，為鋼鐵上游行業。

　　據上述人士介紹，該公司組建之初，國內鋼鐵行業新建項目多，所以對高爐、軋機需求旺盛，但金融危機之后，國家發改委對鋼鐵項目開始嚴格控制，高爐、軋機下游需求因此變得有限。

　　與此同時，中國中冶高層去年進行了調整。當年，中煤能源(601898.SH)原董事長經天亮出任中國中冶董事長。

　　“此后，公司的戰略也進行了一些調整。”上述中國中冶相關人士說，“從戰略角度看，公司愿意抽出更多資金來發展其他產業，拓展服務和研發，所以即使今后中冶京誠(營口)中試基地股權發生變動也是符合公司戰略的。事實上，這個板塊引進投資者有利于公司的發展，公司還可以繼續借助這個平臺進行研發�！�

　　有分析指出，如果日照鋼鐵最終收購了這個裝備制造項目，等于為其拓展了新的行業。

　　“這兩個企業，(產業)都與我不重疊，重疊我就不做這個事了�！倍烹p華說，“中冶京誠明年不虧，我是有把握的�！�

　　“兩鋼”博弈

　　對于日照鋼鐵與山東鋼鐵的重組談判，杜雙華對記者表示，還在進行中，但他未透露具體細節。

　　日照鋼鐵相關人士告訴記者，日照鋼鐵服從山東省的鋼鐵產業戰略規劃，支持日照精品鋼基地的建設，日照鋼鐵希望在市場化原則下進行重組協商。

　　上述人士稱，在重組完成之前，日照鋼鐵仍然是一個獨立自主的企業，其在營口方面的舉措，不在重組范圍之內。

　　對于杜雙華的接連出手，民企和央企的對比形成了反差。

　　有分析人士指出，目前還談不上“國退民進”，即便出現民企重組央企部分資產，一般也都是央企主動剝離一些自認為經營不好的資產。但牽手“中”字頭下屬企業，不但有助于改變杜雙華作為民營企業家的“弱勢”地位，更為將來發展留下了充足的想象空間。

　　在市場經濟的規則下，確定企業重組的到底是實力還是政策？

　　日照鋼鐵托管、入股營口中板，給山東鋼鐵出了難題。

　　山東鋼鐵重組日照鋼鐵一事可謂曠日持久，去年11月30日曾被認為是完成資產收購交割的大限，然而目前依然沒有進展。

　　記者從有關渠道了解到，從今年年初開始，山東鋼鐵與日照鋼鐵的重組談判一直處于停滯狀態。