本報記者 劉紅霞報道

　　按照央行貨幣政策“隔月一加息”的節(jié)奏，今年端午正逢“加息”窗口。

　　央行今年前兩次宣布加息時點為2月8日和4月5日，分別是春節(jié)假期和清明節(jié)小長假的最后一天。此次端午節(jié)理所當然地被市場預期為年內(nèi)第三次加息時間點，但在6月6日當日，央行并未在祭出市場等待已久的這只“靴子”。

　　雖然端午節(jié)未見加息靴子，但并未解除警報。有分析仍然認為，6月份會有加息或上調(diào)存款準備金率的調(diào)控措施。至于加息的原因正是CPI的走高。

　　據(jù)目前統(tǒng)計的25家機構(gòu)的預測均值達5.4%，更有不少機構(gòu)預期CPI有望達到5.5%，刷新34個月以來新高。作為抑制通脹的常用手段，加息預期依然強烈。

　　“6月加息是有可能的。”中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示，目前公開市場業(yè)務(wù)的操作存在一些問題，由于利率水平低，仍不足以抑制通貨膨脹，對資金的結(jié)構(gòu)影響也是不利的。例如，4月居民存款的大量減少。從四五月的貨幣市場、存款市場和體制性結(jié)構(gòu)都是需要加息的。

　　劉元春還表示，美聯(lián)儲貨幣政策的走向以及全球熱錢流入的變化等因素也給6月加息帶來很嚴重的不確定性�！熬C合國內(nèi)外因素，貨幣政策進一步調(diào)整是必然的。”

　　加息可能性的不斷增大，也引發(fā)了市場人士的擔憂。經(jīng)濟硬著陸可能會隨著加息出現(xiàn)。此前，中國銀行發(fā)布的第二季度宏觀經(jīng)濟金融展望報告表示，今年中國經(jīng)濟出現(xiàn)“滯脹”的風險較大。如果緊縮性貨幣政策收得太快太緊，很可能傷及實體經(jīng)濟，導致經(jīng)濟硬著陸。

　　安邦咨詢公司資深研究員陳業(yè)在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時也表示，創(chuàng)新高的CPI很可能讓我國政策維持非常緊的力度甚至加倍動作，如一月一加息。對于企業(yè)，尤其是中小企業(yè)而言，這并不是一個好消息。

　　如今，中小企業(yè)融資已經(jīng)非常困難了，二季度企業(yè)還出現(xiàn)去庫存化。最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，這種擔憂正在逐步顯現(xiàn)化，越來越多的證明表明經(jīng)濟已經(jīng)步入了去庫存階段。首先，4月企業(yè)產(chǎn)成品庫存繼續(xù)高位堆積，1—4月產(chǎn)成品資金累計同比增速達到了23.20%，較之前3月的23.15%繼續(xù)小幅上升，依舊處于歷史高位；與此同時，5 月PMI原材料庫存指數(shù)僅有49.50，已經(jīng)處于50的臨界點以下，同時較之4月大幅下滑了1.5個百分點。這一切顯示，新一輪的去庫存化周期已經(jīng)展開。

　　“如果非常緊的政策和去庫存化同時存在對經(jīng)濟帶來的風險是非常大的。所以，貨幣政策力度不應再加強，政策應該保持原有的力度甚至相應放松�！标悩I(yè)指出，如果政策處理不當，企業(yè)去庫存化的程度超出預期。再加上外圍環(huán)境不好，歐美的數(shù)據(jù)比較疲弱，這些不利因素，可能會造成短期內(nèi)的經(jīng)濟硬著陸。

　　對此，中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟師何志成公開表示，抗通脹必須運用組合拳，千萬別只指望貨幣緊縮，單打一。中國式通脹包括中國式滯脹，不能用教科書上的現(xiàn)成方案，也不能照搬凱恩斯和弗里德曼的治理通脹理論。我們必須明確中國式通脹的成因。中國式通脹的深層次原因并非貨幣泛濫，而是由于中國經(jīng)濟處于成本和需求都在高漲的周期，經(jīng)濟增速一時半會兒降不下來。

　　何志成認為，治理這樣的高通脹預期，必須適度降低經(jīng)濟發(fā)展速度，以犧牲一點點經(jīng)濟增速而實現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。“當然，太急了肯定不行。降低經(jīng)濟增速也要按照經(jīng)濟規(guī)律辦事，要抓住導致中國經(jīng)濟高速發(fā)展的最大源頭，即需求太旺，欲望太高。因此，我國要盡快調(diào)整資源品價格形成機制，通過合理的價格形成機制抑制高需求。通過逐步提高資源品價格來抑制盲目的高消費和高需求，通過一點點地降低需求增長預期來降低經(jīng)濟增速，同時也會慢慢地降低通脹率和高通脹預期。這才能實現(xiàn)軟著陸�！�