章文貢

　　緊縮政策之下，東部地區中小企業的經營壓力甚至已超金融危機時期。

　　浙江省金融辦主任丁敏哲在“2011陸家嘴論壇”上稱，像浙江這樣的經濟結構，以中小企業為主，每一次調控日子都非常難過，現在的日子比2008年更難過。

　　浙江中小企業的生存狀況或是全國的一個縮影。中小企業協會副會長周德文在接受媒體采訪時稱，如果緊縮政策不改變，今年下半年至明年春節前后，預料有40%的中小企業會停工或者半停工，甚至倒閉。

　　壓力尤甚金融危機之時

　　“對于中小企業來說，今年的情況比2008年更加困難。”一位浙江銀行業人士稱，以他所在的浙江金華為例，目前已經出現不少中小企業關門的現象。

　　他總結稱，綜合影響因素很多，總的來看有兩個方面。其一，原材料、勞動力成本的上漲。例如，金華當地的中小企業，今年銅的采購價格上漲了一倍多。其二，融資方面。銀行今年貸款指標收緊，部分企業貸款還給銀行之后，再貸就難了。與銀行此前的壘大戶不同，今年貸款額度緊張，大企業、中小企業同樣面臨貸款難的問題。

　　在“2011陸家嘴論壇”上，丁敏哲表示，浙江中小企業日子非常難過，目前中小企業面臨“六碰頭”的問題，即人民幣升值、電荒、用工成本上升、原材料價格大漲等六個難題。

　　周德文認為，當前民營企業正遭遇五大“扼頸之困”，包括人民幣升值壓力增大，大宗外貿訂單不敢簽單；通脹造成生產資料和勞動力漲價；用工荒亦愈演愈烈；節能減排，拉閘限電導致用電荒；結構調整則讓企業被迫轉型升級，增加投入，民企利潤率不斷下滑。

　　直接融資突圍

　　“今年貸款規模管制，但對于直接融資，央行一直采取鼓勵態度。”一位銀行業人士稱，與貸款不同，直接融資不受貨幣乘數的影響。做大直接融資能解決企業的融資問題，同時也能管住流動性。

　　“中小企業融資難愈演愈烈，央行開始醞釀推出企業融資的新模式——區域集優債務融資模式。”一位知情人士透露，該模式依托省政府及主管部門、人民銀行分支機構，遴選符合條件的各類地方企業和其他融資主體，中債公司聯合商業銀行和其他中介機構，為推動企業實現債務融資量身定做全面的金融服務方案。

　　上述知情人士稱，初步的方案目標是在省級區域內推動地方各類企業或其他主體債務融資，短期內通過具體項目實現“百億”債務融資的工作目標。

　　此外，另一直接融資工具——中小企業集合債在今年上半年也加快了發債速度。

　　5月23日，“濟南市國資系統中小企業2011年度第一期集合票據”開始發行，該中小企業集合票據創下了票據融資規模、集合企業數量的全國紀錄。

　　中小企業集合債的一大創新在于統一信用增進：由主體信用評級較高的專業信用增進機構為中小企業提供信用增級，不僅可以幫助中小企業獲得直接融資的機會與能力，也可在一定程度上降低企業的融資成本。

　　“減負”中小企業貸款監管

　　直接融資渠道拓展的同時，間接融資的優惠政策亦迅速落地。

　　銀監會《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》指出，在計算存貸比時，對于商業銀行發行金融債所對應的單戶500萬元(含)以下的小企業貸款，可不納入存貸比考核范圍。

　　“一個資本，一個存貸比，是當前銀行感到壓力的兩大方面。”一位銀行業內人士稱，中小企業貸款在資本占用、存貸比上“減負”，是以市場化的手段促使銀行支持中小企業。

　　目前，商業銀行對于普通公司類貸款的一般風險權重計量為100%，而個人住房按揭貸款的權重為50%。統計顯示，截至2010年底，我國銀行業金融機構小企業貸款余額7.5萬億元，金融機構本外幣信貸余額50.92萬億元，小企業貸款占比為14.72%。

　　存貸比方面，由于日均存貸比監管6月開始實施，流動性壓力一直在銀行頭上高懸，特別是中小銀行壓力尤甚。

　　“由于小企業自身資金嚴重不足，所以中小企業貸款一經發放，便會立即轉出銀行戶頭。貸款無法轉為存款，存貸比就會比較高，形成銀行吸存壓力。”國金證券還指出，商業銀行發行金融債所對應的小企業貸款不納入存貸比考核范圍，將大大緩解銀行存貸比壓力。

　　金融機構壓“大”保“小”

　　“在信貸額度有限的情況下，要做大利潤，銀行其實也有意多投中小企業貸款。”某上市銀行戰略發展部人士稱，中小企業議價能力低，中小企業貸款的凈利差遠高于大企業。

　　信貸稀缺背景下，花費最小的額度，獲得最大的利潤，已成為銀行業的現實、理性選擇。

　　非銀機構方面，小貸公司、租賃公司等新型金融業態，也日漸發揮重要的作用。截至3月末，17家金融租賃公司的資產總額已經迅速上升至3640億元。

　　“金融租賃能夠提高中小企業的資金可得性。”中國社科院副院長李揚(專欄)此前曾撰文稱，金融租賃更側重于對項目未來現金流的考察，對歷史上的資產負債情況不刻意要求，這使得未在銀行建立起信用的中小企業可以獲得發展過程中需要的中長期設備融資。