經(jīng)濟導(dǎo)報記者 賈瑞濤

　　14日，央行將公布5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)。在干旱等國內(nèi)外因素的推動下，嚴峻的通脹形勢將隨著酷暑的到來持續(xù)“高燒”不退。

　　清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授韓秀云7日對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示，目前我國的通脹形勢仍然難以控制，預(yù)計5月份CPI應(yīng)該在5.4%左右；北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副院長、導(dǎo)報特約評論員馮華也認為，5月份CPI高企態(tài)勢仍然不變，與3、4月份持平的可能性較大，至少為5%。

　　受此影響，市場對于未來加息的預(yù)期也越發(fā)強烈。韓秀云和馮華同時認為，后期再加息或提高存款準備金率已成必然，只是時間和幅度還有待選擇。

　　升勢難控

　　“不是哪個因素促使CPI高企，而是整個宏觀經(jīng)濟形勢就擺在這兒。現(xiàn)在的物價指數(shù)控制不下來，原材料成本、人工成本都控制不下來，包括國內(nèi)外的因素都有。”韓秀云表示，目前，歐美等國家和地區(qū)的問題依然存在，非洲國家局勢動蕩，日本也面臨恢復(fù)重建等任務(wù)，這些都處于不確定的狀態(tài)，全球經(jīng)濟形勢導(dǎo)致我國的宏觀調(diào)控面臨一定難度。

　　馮華認為，由于大量發(fā)行貨幣，我國的物價形勢一直處于高位，再加上近期南方干旱的影響，雖然我們的宏觀調(diào)控有所成效，但效果并不是太明顯。

　　“3月份CPI是5.4%，4月份是5.3%，如果5月份再超過5%，也就是我們連續(xù)3個月CPI水平持續(xù)在5%以上，就可以表明國內(nèi)的經(jīng)濟已經(jīng)處于嚴重的通脹狀態(tài)。而出于擔(dān)心影響經(jīng)濟增長，央行可以說面臨兩難的境地。”馮華說。

　　導(dǎo)報記者注意到，盡管已公布的5月份PMI數(shù)據(jù)顯示，各分項指數(shù)均有所回落預(yù)示通脹壓力減輕，但機構(gòu)對5月份的CPI數(shù)據(jù)仍較為擔(dān)憂。來自國內(nèi)外21家金融機構(gòu)的預(yù)測顯示，5月CPI或?qū)⑼黄魄捌诟唿c再創(chuàng)新高，預(yù)測均值為5.5%，高于之前公布的4月5.3%和3月5.4%的同比增幅水平，也遠遠超過今年4%的控制目標。

　　商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，受長江中下游地區(qū)干旱影響，5月份食用農(nóng)產(chǎn)品價格開始結(jié)束小幅回落的過程，重回小幅上漲。

　　“從短期來看，由于受飼料價格上漲、市場供不應(yīng)求等因素影響，5月豬肉價格大幅上漲，現(xiàn)已經(jīng)達到2008年豬肉價格最高點的80%，且繼續(xù)保持升勢。由于豬肉價格占CPI權(quán)重較大，考慮到2007-2008年那輪通脹就是由其引發(fā)的全面通脹，本次豬肉價格走高值得密切關(guān)注。”瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光(專欄)表示。

　　在韓秀云看來，從短期的局勢看，我國今年還不至于出現(xiàn)滯脹，但如果長期的貨幣政策趨緊，物價下不來，經(jīng)濟又增長不上去，就會出現(xiàn)滯脹。而對于下半年通脹形勢，韓秀云表示并不樂觀。

　　馮華表示，要防止滯脹出現(xiàn)，短期內(nèi)要發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能；長期則要著眼于轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系等。

　　形成市場化的利率機制

　　在通脹持續(xù)“高燒”的情況下，加息或提高存款準備金率已經(jīng)成為共識。

　　“5%的通脹不可怕，關(guān)鍵是嚴重的通脹扭曲了價格體系，損害了老百姓的利益。我們必須創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。”馮華表示，利率作為最重要的生產(chǎn)要素，其價格形成機制應(yīng)該由市場決定，央行可以為其規(guī)定一個界限，但是不能人為地拔高或壓低。利率的市場化有利于克服通脹，而現(xiàn)在的問題是利率太低。

　　在馮華看來，目前的焦點不是加息加多少，而是要形成一種市場化的利率機制，找到目前的均衡利率是多少。就目前來看，現(xiàn)在的利率被明顯壓低，這同時也是房價高企、物價高漲的原因。“我們應(yīng)該放開銀行的存貸款利率，存款利率讓銀行競爭，貸款利率由企業(yè)競爭，這樣形成一個以市場為基礎(chǔ)的資本價格信號，引導(dǎo)資源配置。”

　　不過，也有人擔(dān)心利率提升之后股市會受影響。馮華表示不必擔(dān)心，分析巴西的情況可知，一方面其存款利率在12%左右，利率較高；另一方面其在國際金融危機之后股市由3萬點迅速恢復(fù)到之前的7萬點，兩個方面都很好。

　　“我們需要發(fā)揮價格引導(dǎo)資源配置的作用，否則就是鼓勵資金停留在低效領(lǐng)域，不利于可持續(xù)發(fā)展。”馮華指出，正是由于利率過低，一些高耗能、不利于轉(zhuǎn)方式的低端產(chǎn)業(yè)的反彈才導(dǎo)致了此次“電荒”的出現(xiàn)。

　　他表示，在有了真實的利率市場化的基礎(chǔ)上，國家宏觀調(diào)控可對其進行微調(diào)。“貨幣政策和財政政策是一種短期政策，要想解決長期問題必須讓利率回到市場化的水平。”馮華說。