□記者 崔燁 制圖 任萍

　　在剛剛過去的一周，葉菜價格成為不只是“馬大嫂”，而是經(jīng)濟業(yè)內(nèi)諸多專家學(xué)者的密切關(guān)注的重點。因為總需求的回落、流動性的良好控制和農(nóng)產(chǎn)品價格的回落已成中國通脹能得到良好控制的三個條件。出現(xiàn)明顯漲幅的菜價加上長江中下游的旱情也給投資市場帶來極大的不確定性，上周股市的連跌很大一部分原因是由于對經(jīng)濟政策預(yù)期的不明朗，投資者悲觀情緒不斷蔓延。

　　葉菜類價格漲幅明顯

　　進入5月中下旬以來，在上個月出現(xiàn)環(huán)比和同比價格下跌的葉菜類價格，出現(xiàn)了明顯的翻轉(zhuǎn)，近來其漲幅開始加大。國家統(tǒng)計局發(fā)布的50個城市食品零售價格表明，5月中旬，油菜價格為每公斤 3.63元，比上旬上升16.4%，漲幅增加。

　　5月24日公布的全國50個城市主要食品平均價格變動情況顯示，葉類蔬菜出現(xiàn)較大幅度的上漲。 7種主要蔬菜當中，大白菜、油菜和芹菜等葉類蔬菜的價格分別較上期上漲11.9%、16.4%和11.6%，已連續(xù)兩周上漲，且漲幅較上期明顯擴大。而長江中下游的旱情更讓市場對于菜價回落的不確定性持續(xù)。

　　上海市商務(wù)委網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，5月2日到5月28日期間，西芹、大白菜、廣東莧菜價格都出現(xiàn)了超過50%以上的增長，而毛豆、卷心菜、生菜、油麥菜等8種蔬菜都出現(xiàn)了1/3的提價，總共近20種蔬菜價格都超過了20%增長。茼蒿、冬瓜、馬蘭頭等20余種蔬菜在過去一個月內(nèi)都出現(xiàn)了較明顯的價格下跌。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，近段時間蔬菜價格的上漲屬于短期波動，一定程度上也是4月底、5月初菜價大幅下滑的反彈，是否會推動5月份的CPI上升，還要看下旬的情況而定。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委(專欄)預(yù)測，通過5月份的蔬菜等價格分析，5月份的食品價格環(huán)比將告別上個月的環(huán)比下降0.1%，進入零增長。這將使CPI漲幅可能在5.5%，同比CPI漲幅比上月擴大0.2個百分點。

　　投資者悲觀情緒蔓延

　　在國內(nèi)投資市場方面，針對一周以來的市場大跌，博時主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰指出，又到年中時，國內(nèi)經(jīng)濟活動放慢的跡象更多的顯示出來。外部的世界也不太平靜，歐洲主權(quán)債務(wù)問題再次浮現(xiàn)，一切與去年似曾相識，悲觀情緒逐漸在市場蔓延。

　　“結(jié)構(gòu)性風(fēng)險仍是市場最大的問題。創(chuàng)業(yè)板及中小板估值水平與其本身的盈利能力、成長性并不匹配，調(diào)整遠未結(jié)束。在大多數(shù)公司持續(xù)下跌的市況下，市場參與者的信心將不斷被消磨、被打擊，市場整體走勢并不樂觀。 ”鄧曉峰認為，中國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢并沒有改變，隨著下半年經(jīng)濟走勢的明朗，隨市場一起調(diào)整的低估值的藍籌公司將可能為投資者提供良好的回報。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松(微博 專欄)在招行等主辦的“2011亞洲財富管理論壇”上表示，在金融市場財富管理不夠發(fā)達、市場對金融知識欠缺了解的情況之下，房地產(chǎn)成為當下中國中產(chǎn)以上的富裕階層財富積累的手段；在“交通銀行沃德財富博覽會高峰論壇”上，中國國民經(jīng)濟研究所所長樊綱(專欄)、銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾(微博 專欄)則不約而同地認為，目前經(jīng)濟增速放緩仍在正常范圍之中，5%左右的的通脹并不算太“過”。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾

　　蔬菜生產(chǎn)過剩供應(yīng)不足

　　在“交通銀行沃德財富博覽會高峰論壇”上，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾指出，現(xiàn)在的旱災(zāi)、水災(zāi)，都可能使得糧食減產(chǎn)，帶來供求差距，并導(dǎo)致糧價上漲。 “雖然有專家說旱災(zāi)實際影響不大，但是從心理上來說還是會有壓力。 ”左小蕾指出現(xiàn)在有一個現(xiàn)象，蔬菜實際上生產(chǎn)過剩，但是由于供應(yīng)不足，造成了蔬菜價格并沒有一個很大的調(diào)整。

　　“這中間的原因有很多，可歸結(jié)為流通領(lǐng)域的費用太高，但是實際上我認為不是因為流通領(lǐng)域的費用太高，而是因為流通環(huán)節(jié)的運輸、物流，這些中間的集中度太低、競爭力太弱，很多個體運輸?shù)墓ぷ魅藛T，汽車司機們，一遇到大環(huán)境比如油價上漲、成本上升時，可能就不運了，將大規(guī)模的運輸能力降下來，導(dǎo)致生產(chǎn)過剩。 ”但左小蕾認為，不要過多地指責(zé)中間環(huán)節(jié)的價格，而是應(yīng)該整合流通環(huán)節(jié)。

　　面對宏觀經(jīng)濟環(huán)境，左小蕾認為目前其實是穩(wěn)健的貨幣政策，而不是緊縮的貨幣政策。 “首先我們可以看到，銀行第一季度新增貸款2.2萬億，如果按照‘3322’規(guī)則，今年銀行新增貸款一定會突破5萬億。社會融資總額是4.19萬億，還不包括民間融資。 ”她指出，按照這樣的水平，去年社會融資總額是14.27萬億，今年一定會突破這個數(shù)字，所以絕對不能說市場是緊縮的。

　　此外，左小蕾指出，9.7%的經(jīng)濟增長，5%的通貨膨脹，加起來經(jīng)濟正常運行所需要的貨幣需求是14.7，可是我們現(xiàn)在第一季度平均的貨幣供應(yīng)量增長是超過了16%，也就是說這個貨幣供應(yīng)量的增長完全滿足了經(jīng)濟正常運行，所以它是保證了經(jīng)濟增長，它是穩(wěn)健的。

　　雖然不斷的調(diào)整存款準備金率和利率，實際上每個月都在放貨幣，最近三個月的央票發(fā)行量很低，實際上就是在進行貨幣供應(yīng)量的調(diào)整。每個月實際上都在放松貨幣，每個月都在收流動性，只是在時間上有一些差異，因為月初的時候可能銀行都要貸款、都要投資，到月底時外匯帳款等等數(shù)據(jù)又會加大流動性的壓力。

　　中國國民經(jīng)濟研究所所長樊綱

　　數(shù)量型調(diào)控仍是主流

　　“通貨膨脹本身就是因為過去投資太大，現(xiàn)在我們采取一些措施也是正常的，在這個過程中經(jīng)濟進行某些調(diào)整也是健康的。 ”中國國民經(jīng)濟研究所所長樊綱認為，現(xiàn)在大家關(guān)心的問題，而且非常不確定的問題，就是通貨膨脹還會走多遠？他回顧2006、2007、2008年的通貨膨脹，那個時候最高到了8.7%，這次只有百分之五點幾，“能不能上6，我個人是有懷疑，盡管現(xiàn)在很難說通脹是不是已經(jīng)到了頂點、拐點了，但是我認為還是屬于很溫和的通貨膨脹。 ”

　　對于通脹未來的走勢，樊綱認為確實有很大的不確定性：“一個月前我還比較有信心，說到了五六月份基本上就能夠到頂，下半年能夠下降。現(xiàn)在這個基本趨勢我認為還是存在的，下半年應(yīng)該能夠緩和起來，但是現(xiàn)在確實有很多不確定的因素。 ”他指出，一方面是有一些好的因素，有利于價格水平下降的因素，比如說國際石油、國際資源價格這一個月來趨于向下。現(xiàn)在在去年俄羅斯大旱、全球大水、糧價上漲、油價上漲等基礎(chǔ)上，又多了日本地震、福島核電站等問題，現(xiàn)在中國南方又出現(xiàn)了大旱，可能對后面會有一些壓力。

　　“至于說貨幣政策，大家關(guān)心會不會加息，股市投資者特別擔(dān)心加息的問題。”樊綱表示，就目前來看，相信數(shù)量政策仍然是主要政策，包括準備金率、央票的發(fā)行、貸款窗口指導(dǎo)，這些都是數(shù)量政策為主要政策。

　　“利率政策應(yīng)該說動起來有很多難度，就國內(nèi)而言，利率政策的運作從來就有很多阻力，因為當整個存量貸款普遍利率上升時，對企業(yè)的運行會有多大的影響，所以相對來說阻力大一些。”樊綱針對整個市場的流動性環(huán)境指出，目前所面對的貨幣條件還并不是特別的緊縮，“盡管我們因為前年發(fā)出了10萬億貸款、貨幣增加20%幾，整個流動性是太多，是要收回來，但并不是所有的政策都是收緊。相信隨著情況的變化，流動性的管理逐步達到預(yù)期的目的，這些政策會逐步的發(fā)生調(diào)整。 ”